国内首批现金流ETF联接基金来了!公开数据显示,国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF发起联接(A类:023919 C类:023920)将于2025年4月7日起发行,聚焦具有更高盈利质量的“现金奶牛”,力争为场外投资者提供兼具防御属性与收益回报的资产配置新工具。
自由现金流,衡量优质企业的“标尺”
从经济学定义来看,自由现金流是一家企业经营发展的护城河指标。自由现金流充足的企业,代表能满足其生存条件之余的可自由支配资源充沛,可将其用于股东回报事业,也可用于企业自身战略投资,是企业拥有良好经营能力、成长能力、股东回报能力与风险抵御能力的象征。
充沛的自由现金流是企业分红的基础,具有充裕、稳定自由净现金流的“现金奶牛”企业更有能力进行高分红。海外市场中,部分龙头上市公司随着自由现金流的持续改善而稳定提升分红力度,也是巴菲特所推崇的投资价值。从这个角度看,自由现金流就是红利投资的延伸与升级,被视为“红利之母”,是企业分红的前提和基础。自由现金流是一个衡量企业质量的指标,所筛选出来的是收现能力、竞争能力非常强的一批公司,在资本市场具有很强的竞争性。
四大优势,跟踪“质量红利”、“现金奶牛”
作为国内首批自由现金流ETF,国泰基金现金流ETF(159399)于今年2月27日正式上市,通过紧密跟踪富时中国A股自由现金流聚焦指数,聚焦高质量、高现金回报的标的,为投资者提供了一条跟踪“质量红利”的便捷投资路径。
公开资料显示,富时中国A股自由现金流聚焦指数(代码:FCFQCD)属于富时自由现金流聚焦指数系列,旨在识别富时中国A股自由流通指数中的高质量公司,优选“现金流充足”成分股,并实现高于基准的指数层面现金流收益率。
行业分布上,该指数超配石油石化、通信行业。与同类现金流指数相比,其在石油石化、煤炭、通信占比更高;相较于中证红利指数,该指数超配石油石化、家电、汽车、通信、机械设备等行业,低配银行、交通运输、煤炭等行业。可见,传统红利指数在周期领域暴露多,现金流指数侧重现金创造。从市值分布来看,富时中国A股自由现金流聚焦指数偏向大市值风格,1000亿以上的股票加权占比约70%,高于同类现金流指数,同时也高于红利指数。
从历史表现来看,该指数长期收益显著。根据Wind、富时罗素数据显示,2013年12月31日至2024年12月31日,以全收益指数(含分红收益)计算,富时中国A股自由现金流聚焦指数累计涨幅达602.17%,远高于同期中证红利指数(287.57%),并且连续9年跑赢中证红利指数。究其原因,红利的背后是充裕的现金流,通常情况下,有能力及意愿提高分红比例的企业,往往具有稳定的自由现金流作为支撑,高股息是稳定的自由现金流的表征结果。
哑铃策略,场外布局,每月可评估分红
现金流ETF(159399)自2月27日上市以来吸引了资金的持续关注,其间净流入额达14.31亿元,当前规模为32.12亿元(截至2025/4/2),在同类产品中处于领先位置。值得一提的是,现金流ETF(159399)首发募集有效认购户数达1.49万户,个人投资者占比为95.81%,受到投资者的青睐和认可。现金流ETF(159399)在上市首月即迎来第一次分红,根据基金合同规定,管理人可每月评估超额收益或可供分配利润,在符合条件时进行现金分红,第一次现金流已经如约而至。
此次国泰现金流ETF联接(A类:023919 C类:023920)的发行,能够与场内现金流ETF形成有效互补,拓宽场外普通投资者的投资渠道,为其布局“现金奶牛”提供了可长期持有的投资工具。相比ETF基金,ETF联接基金的投资门槛相对更低、起投金额较低,不需要证券账户即可交易,还可以进行自动定投等操作,更适合场外普通投资者。
业内分析认为,2025年或将成为国内“现金奶牛”策略元年。考虑到当前我国宏观经济和上市公司业绩基本面尚处于修复及改善阶段,自由现金流策略聚焦的企业具备稳定的经营状况和持续的自由现金流,恰好符合长期资金的投资需求,有望成为长期资金穿越周期波动、实现资产稳健增值的重要手段。
在今年的市场环境中,现金流ETF及其联接基金可以有效对冲科技板块波动加大的风险,从配置的角度来说,高科技+现金流的组合,进可攻,退可守,有望成为今年的主流配置选择。投资者不妨关注即将发行的国泰现金流ETF联接(A类:023919 C类:023920),把握“现金奶牛”长期价值。
风险提示:观点仅供参考,不构成投资建议或承诺。基金有风险,投资需谨慎。本基金为ETF联接基金,目标ETF为股票型基金,其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。目标ETF基金为指数型基金,主要采用完全复制策略,跟踪富时中国A股自由现金流聚焦指数,其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。现金流ETF联接基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现,具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。投资者购买前请详阅基金法律文件,选择风险匹配的产品谨慎投资。
现金流ETF联接基金收益分配原则为:1、在符合有关基金分红条件的前提下,基金管理人可每月对本基金进行评估并可根据实际情况进行收益分配,分配时间、分配方案及收益分配数额等内容,基金管理人可以根据实际情况确定并按照有关规定公告;2.本基金收益分配方式分为两种:现金分红与红利再投资,基金份额持有人可选择红利或现金红利自动转为相应类别的基金份额进行再投资,若基金份额持有人不选择,本基金默认的收益分配方式为现金分红,基金份额持有人可对A类、C类基金份额分别选择不同的分红方式;3.本基金同一类别的每一份基金份额享有同等分配权;4.基于本基金的特点,本基金收益分配原则无需以弥补亏损为前提,收益分配后各类基金份额净值有可能低于面值;5.法律法规或监管机构另有规定的,从其规定。在不违反法律法规、基金合同的约定以及对基金份额持有人利益无实质性不利影响的情况下,基金管理人在履行适当程序后,可调整基金收益的分配原则和支付方式,无需召开基金份额持有人大会审议。鉴于本基金的特点,本基金分红不一定来自基金盈利,基金分红不代表总投资的正回报。
现金流ETF基金收益分配原则为:1、本基金的收益分配方式为现金分红;2、基金管理人可每月对基金相对业绩比较基准的超额收益率以及基金的可供分配利润进行评价,收益评价日核定的基金净值增长率超过业绩比较基准同期增长率或者基金可供分配利润金额大于零时,基金管理人可进行收益分配;3、当基金收益分配根据基金相对业绩比较基准的超额收益率决定时,基于本基金的特点,本基金收益分配无需以弥补亏损为前提,收益分配后基金份额净值有可能低于面值;当基金收益分配根据基金可供分配利润金额决定时,本基金收益分配后基金份额净值不能低于面值,即基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值;4、在符合上述基金分红条件的前提下,本基金可每月进行收益分配。评价时间、分配时间、分配方案及每次基金收益分配数额等内容,基金管理人可以根据实际情况确定并按照有关规定公告;鉴于本基金的特点,本基金分红不一定来自基金盈利,基金分红并不代表总投资的正回报。(资料来源:基金招募说明书、基金合同,具体以基金法律文件为准)
本基金标的指数的编制方案部分参考海外Pacer US Cash Cows 100 Index,因此称为中国版“现金牛”;现金牛不代表牛市等盈利性表述,不构成未来表现的承诺。本基金完全由国泰基金管理有限公司开发,本基金与伦敦证券交易所集团公司及其附属企业(统称“LSE Group”)之间没有关联,也并非受其发起、背书、出售或推广。FTSE Russell是特定LSE Group公司的商标名称之一。LSE Group概不对任何人士使用本基金或基础数据承担任何责任。