上周五(3月28日),中证A500指数ETF(563880)震荡回落,收跌0.6%,成交额超7亿元,交投持续活跃。融资客持续加仓,中证A500指数ETF(563880)融资余额连续6日合计净流入90.14万元,累计增长124%!
3月28日,A股再度缩量震荡,中证A500指数收跌0.54%,成分股涨多数回调,奥飞娱乐、中国稀土等涨超4%,紫金矿业涨超1%,恒瑞医疗、阳光电源、东方财富等微涨,北方华创等跌超3%,邮储银行等跌超2%,比亚迪、宁德时代等收跌。
3月30日,建设银行、中国银行、交通银行、邮储银行公告显示,拟通过向特定对象发行A股股票的形式募集资金,补充核心一级资本。四家银行拟募资总额分别为不超过人民币1050亿元、1650亿元、1200亿元、1300亿元。以上四大行所募资金均由财政部牵头认购,财政部认购中国银行拟出资1650亿元、认购中国建设银行拟出资1050亿元、认购邮储银行拟出资1175.80亿元、认购交通银行拟出资1124.20亿元。
有关部门负责人表示,支持国有大型商业银行进一步增加核心一级资本,“不仅能够提升银行的稳健经营能力,而且可以发挥资本的杠杆撬动作用,增强信贷投放能力,进一步加大服务实体经济发展的力度,为推动宏观经济持续回升向好、提振市场信心提供更加有力的支撑”。
华泰证券火线点评,本轮注资有望撬动大行信贷投放,对股息率摊薄影响可控。本轮注资后,静态测算四家大行核心一级资本充足率提升0.5pct-1.5pct,建行/中行/邮储/交行核充率分别提升0.5/0.9/1.5/1.3pct至14.97%/13.06%/11.07%/11.51%。若保持核充率不变,5200亿元增资有望撬动大行约4-6万亿信贷投放,提振银行业贷款增速1.9-2.5pct。增资后对大行股息率略有摊薄,但预计影响可控。以2025/3/28股息率测算,四家大行A+H股股息率摊薄0.2pct~0.8pct,摊薄后四家大行A股股息率仍在4.0%以上,H股股息率在4.8%以上。此外,注资有望增强大行持续盈利能力,强化股息回报的可预见性。(来源于华泰证券20250331《华泰证券银行动态点评:大行注资落地,助力高质量发展》)
临近4月,海外关税“风暴”即将落地,中信证券认为,我国可能受影响最大,但准备也最充分;控供给、保需求,二季度国内政策发力方向越发清晰。关税“风暴”落地后,预计A股有望回暖。临近四月决断,基本面因子有效性增强。从业绩层面来看,核心资产体现出极强的经营韧性,左侧布局的契机或已成熟!工具选择上,可关注聚焦核“新”资产的中证A500指数ETF(563880)。
【4月关税“风暴”即将到来,二季度国内政策发力方向越发清晰】
中信证券表示,4月初,美国关税将落地,“对等关税”征收方式和范围落地,预计我国可能会面临最高的税率、最广的范围,受到的影响也最大。不过,从微观层面来看,中国企业在过去几年已经积极地进行了多元化的全球布局,如2023年底Amazon畅销卖家中49%为中国卖家,Temu、Shein平台上绝大多数卖家也都来自中国。从宏观层面来看,中国也在不断拓宽非美市场,对美出口占比在2024年也已经降至14.6%。
此外,中信证券认为,二季度国内政策发力方向越发清晰。今年前两个月财政支出重新向民生保障方向倾斜的趋势非常明显。从支出结构上看,民生相关项目同比+5.6%。去年底以来政策上不断强调提振消费和反内卷,控供给和提振需求的思路非常清晰。货币政策上的“择机”主要是在等“中美同频”,避免政策周期严重错位引发汇率上的波动和金融风险,中国可能会迎来2013年以来第四轮总量型内需刺激政策。(来源于中信证券20250330《策略聚焦|关税“风暴”后的市场演绎》)
【关税“风暴”落地后A股有望回暖】
中信证券渠道调研的情况显示,样本活跃私募3月中上旬85%的股票持仓中,约50%的持仓是港股,35%是A股,而在2023年底其对港股的持仓仅有约10%。中信证券预计后续部分追逐港股的趋势资金可能会回流A股,A股市场有望回暖。(来源于中信证券20250330《策略聚焦|关税“风暴”后的市场演绎》)
【核心资产已体现出极强的经营韧性,左侧布局的契机已经成熟】
中信证券此前指出,中美经济和政策周期有望迎来2021年后的首次同步共振上行。 共振上行的周期也将带来核心资产的战略性配置机会。历史上每当中美宏观周期进入共振上行阶段,大盘股明显跑赢小盘股,GARP策略(绩优成长股策略)明显跑赢其他策略。复盘的2002-04年、2009-11年、2016-17年、2019-20年这几个中美周期共振上行的时期,相应时期核心资产均相对万得全A有较好超额收益。此外,考虑到年中后,更多顺周期核心资产走出经营拐点,公募考核改革方案落地叠加持续的险资流入,叠加部分A股核心资产赴港上市完成全球机构投资者合理定价,也会进一步强化大盘绩优成长股的配置优势,迎来战略性配置机会,市场将迎来2021年以来最重要的一次风格切换。(来源于中信证券20250323《两个关键时点》)
结合当前财报季,中信证券全面分析了此前构建的A股“新核心资产30”、港股“核心资产15”、茅指数、宁组合以及万得金仓50的财务数据。此外,组合中当前已公布年报的A股公司,业绩表现也在进一步好转,体现出极强的经营韧性,左侧布局的契机已经成熟。(来源于中信证券20250330《策略聚焦|关税“风暴”后的市场演绎》)
把握经济稳健复苏下核“新”资产的投资机遇,高效配置优质中国资产,认准中证A500指数ETF(563880),一键把握市场大BETA投资机遇!公开资料显示,中证A500指数ETF(563880)不仅综合费率为全市场最低档(管理费仅0.15%,托管费仅0.05%),更设置了“可月月评估分红”的盈利分配机制,为投资者提供相对可预期的稳定收益!中证A500指数ETF(563880)已正式纳入融资融券标的,玩法再升级,规模与流动性有望进一步提升!最后,中证A500指数ETF(563880)是全市场唯一含“88”代码的A500类ETF,563880,谐音“我留下发发了”,倒着念更谐音“您发发365”!无证券账户者可关注场外联接基金(A:022469,C:022470)。
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