凌晨，美联储教科书般救市lg...

美联储赢了，用有限的弹药赢得了一场战斗，给世界上了一堂救市课。

北京时间凌晨2:00，美联储宣布维持利率不变，同时发布了点阵图、经济预测。就结果而言，美联储赢了，因为美国股市以上涨作收，涨幅“不大不小”——如果涨幅过大，或者以下跌作收都算不上赢。如果涨幅过大，市场会对美联储形成依赖，美联储将会被市场绑架。

事后来看，美联储手里几乎没什么牌，只能说美联储太懂市场了。

首先，这次会议受关注度最高的是“点阵图”和“经济预测摘要”，但两者传递的都是坏消息。

“点阵图”虽然显示官员们的预期中值依然是今年降息两次，但预计今年仅降息1次和不降息的人数比之前增加——这一点整个华尔街都关注到了。

· 上次点阵图：10位官员预计降息2次，3位预计降息1次，1位预计不降息

· 本次点阵图：9位官员预计降息2次，4位预计降息1次，4位预计不降息

经济预测所传递的信号就更加糟糕——美联储大幅下调2025年经济增长预测，同时上调通胀、失业率预估——美国经济开始走向滞胀情景。“点阵图”和“经济预测”呈现的是官员们的预期中值，是没办法一个人左右的，因此这些坏消息是没办法改变的。

聪明的鲍威尔还是想了一些办法。

第一，宣布放缓缩表（鲍威尔很可能在决策过程中确实扮演了重要的引导和沟通角色），这是一个令市场感到意外的决定。放缓总量不变，只是以更慢的速度进行，持续的时间会更长。以较慢的速度缩减资产负债表可以降低市场波动风险，防止过快的调整引发金融市场的紧张情绪或流动性问题。同时，延长调整期，分散到更长的时间内完成，令市场有更充足的时间适应政策收紧。

第二，精心安排新闻发布会，鲍威尔说了关键的四句话给市场带来信心：

无需于调整政策立场（过去是“不急于调整”，现在是“无需调整”，背后是表达对经济的信心）

关税对通胀的影响是暂时的（暗示关税并没有人们想象的那么严重）

五年后没有通胀故事可讲（表达对通胀的信心）

如果劳动力市场疲软，我们可以在必要时放松政策（给市场一些安抚）

鲍威尔在一定程度上保持了对经济和通胀下降的信心，比如那句“五年后没有通胀故事可讲”令市场印象深刻，这种自信本身能够抑制市场的恐慌。美联储的功劳分十分，鲍威尔独占九分。值得注意的是，鲍威尔的新闻发布会持续时间50分钟，与过去相差不大，避免释放出“这次不同”的信号。

不过，美联储发布的《经济预测摘要》可能成为一个挥之不去的问题。有些东西可以改变，有些东西不能改变。

最终我们看到了结果，市场上涨，美股涨，黄金涨，比特币涨。对投资者而言，可谓是不带期待的来，没有遗憾的离开。