英伟达GTC大会今日召开，云计算最新投资解答lg...

今日，英伟达GTC大会正式拉开帷幕，作为科技领域的年度盛会，这场大会极有可能带来全新的投资机会，特别是云计算领域，或将成为全场瞩目的市场焦点。

DeepSeek的横空出世，让人工智能如同一股不可阻挡的力量，正以前所未有的速度改变着我们的世界。从智能家居到自动驾驶，从医疗诊断到金融分析，AI的应用触角已经延伸至社会的每一个角落。其中有一个关键因素扮演着至关重要的角色，那就是被誉为人工智能发动机的“算力”。

你或许不知道，每一次刷某音某手，每一次用DeepSeek，甚至医院里开方诊断，都在给这个赛道“发电”！没了它，大模型会瘫痪，自动驾驶会失灵，连你手机里的搜索功能都用不了。

此刻，一场激烈的军备竞赛正在打响：微软投资800亿美元，亚马逊投入226亿美元，华为、腾讯激烈肉搏，全球资本纷纷押注云计算，因为它掌握算力，掌握着AI时代的未来。

云计算，可以理解为国家电网集中供电的模式。云计算企业就像发电厂，统一提供电力（算力），免去用户维修维护的烦恼。算力是所有信息技术的基础，就像电力是家电运行的基础。云计算通过"云"存储，为所有不确定的个体提供算力资源，用户只需通过网络即可随时使用。云计算有三种商业模式：

第一种是IaaS，提供基础设施，就是我们上面所说的发电厂，为各个企业提供计算能力、存储空间和网络资源来支撑业务运行。

第二种PaaS，侧重于平台，云计算企业类似国家电网的调度系统，哪儿缺电，哪儿富余，合理高效的配置资源。比如腾讯云的开发平台，不仅提供算力等基础资源，搭建好了开发平台和工具，让用户可以直接开发。

第三种SaaS，不仅发电，还给配上全套智能家电，用户打开遥控器就能用。钉钉，打工人都知道吧，阿里研发的，不仅提供基础的云服务，还集成了办公、沟通、管理等全方位功能。

一、DeepSeek彻底引爆算力需求

那云计算又是怎么跟AI扯上关系的呢？这回还真不是硬蹭，这里头是有实打实的硬逻辑。

DeepSeek横空出世，大家都知道了原来大模型的训练成本可以这么低。GPT-4训练高达1亿美元，DeepSeek-V3仅557.6万美元。说白了，ChatGPT就是高耗能空调，同样的性能，甚至更优，DeepSeek耗能只有二十分之一，这就引发了很多人对算力过剩的担忧。

但是，难道有了低能耗空调，发电厂就没生意了吗？当然不是！这是一次技术平权革命。

低能耗的大模型让更多中小企业能够负担得起，同时巨头企业也会因成本下降而增加算力使用。更重要的是，DeepSeek打开了想象空间，推动更多AI创新应用的出现。这种变化不仅不会导致算力过剩，反而会带来算力需求的指数级增长，对云计算行业来说是重大利好。毕竟，目前不仅仅是云计算大厂在卷算力，智能汽车等其他行业也在“卷”，此外，智能汽车行业也在“卷算力”，3月13日小鹏汽车董事长何小鹏表示，小鹏汽车今年算力投入达数十亿元。

民生证券在最近研报的也做了相应的总结，DeepSeek等头部模型的发展让AI应用加速落地，AI Agent也将进一步放大推理算力需求，使用量快速提升推动AI算力需求进入从训练推动到推理推动的拐点；国民级应用模型使用持续放大算力需求，同时降低AI行业进入门槛与成本。长期看将推动总需求上升而非下降，将加速推理算力需求的提升。

二、AI驱动MaaS之变

更有意思的是，大模型的发展还引领云计算行业形成了新的商业模式：MaaS，名为“模型即服务”（Model as a Service）。

也就是说，你不懂AI没关系，什么模型训练，模型部署，调节参数都不用做，云计算企业已经帮你搞定了一切，用就完事。比如腾讯微信新上的功能，只要打开微信搜索框，点击下面的“AI搜索”按钮，就能跟DeepSeek-R1模型对话，想用多久用多久。

图片来源：本文作者

现在的MaaS，可谓是光明顶，各家门派都要占领，一争高下。除了腾讯，华为云也上线DeepSeek V3/R1满血版模型，联合昇腾社区适配国产AI芯片，从芯片到API再到应用开发，一条龙打通；阿里云百炼平台上线DeepSeek-V3等六款模型，打出“前100万token免费”的旗号，与其他云厂商的限时免费政策形成直接竞争，并宣布未来三年将投入超过3800亿元用于云和AI基础设施。

此外，像金融、医疗、政府等特定行业有特定的需求，云计算企业可以提供定制化服务。很多人都构想过的AI医生，科大讯飞不仅做出来了，甚至已经应用到全国400多个县级医院。他们的定制模型叫“智医助理”，是全世界第一个通过医师资格考试的AI。它和基层医生一起诊断，如果发现和医生的诊断不一致，就会提交给上级专家审核，上级专家复核后反馈修改意见，这就避免了诊断出错，基层看病更有保障。

说了这么多，还是那个观点，云计算在需求端是完全确定性的。一方面，算力需求旺盛，作为发电厂，供电蹭蹭涨。另一方面，云计算企业通过提供MaaS服务，为更多AI应用百花齐放打下基础。

三、云计算的投资解答

从产业动态来看，近期阿里千问推出最新推理模型QwQ-32B，仅用320亿参数性能媲美具备6710亿参数的DeepSeek-R1，伴随而来的是部分算力公司开始公布大金额算力订单。

消息面上，据媒体报道，3月12日晚间，宏景科技披露了一份总额超7亿元的智算项目服务合同，这是继海南华铁、蓝耘科技的两份37亿元左右大单引爆市场后，近期A股出现的又一算力订单。近期市场传言阿里巴巴、字节跳动、腾讯等互联网大厂的算力订单潮来临，预计宏景科技占据阿里巴巴算力招标（据称第一期300亿元规模）的一定份额。

但从实际投资角度看，算力板块的概念股，相对认知门槛较高，同时个股之间的博弈具有很大的随机性，一笔订单就会导致上市公司业绩大幅变动。对于大多数个人投资者而言，选股较难，借助指数投资是最简单、直接、且低门槛的投资方式。

目前市场上概念最贴合算力概念的指数，是中证云计算与大数据主题指数(930851)，主要覆盖50只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备的上市公司。其中，算力约占比50%，应用约占比50%，集合AI产业链算力与应用龙头。前十大权重股分别为科大讯飞(002230)、金山办公(688111)、紫光股份(000938)、浪潮信息(000977)、中科曙光(603019)、恒生电子(600570)、新易盛(300502)、润和软件(300339)、中际旭创(300308)、润泽科技(300442)。

以跟踪该指数的云计算ETF（159890）为例，自2024年8月至今，反弹超过80%，区间最大涨幅超过100%，很好的表征了此轮算力需求的业绩预期。就长期而言，如果算力需求持续获得验证，如果没有能力精选其中个股，云计算ETF（159890）也许是投资算力板块的最优解。