奈飞2022Q3业绩电话会分析师问答（上）lg...

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道格·安穆斯

您宣布了上周在美国和其他 11 个市场推出的新基本广告层的详细信息。您能帮助我们了解您是如何得出基本广告的价格点和产品功能的吗？

格雷格·彼得斯

我们在为基本的广告定价以及我们如何考虑定价方面考虑的很多事情都取决于我们为消费者提供的价值是什么。我们正在努力工作以转换他们给我们的钱并制作令人难以置信的节目。你可以在第三季度看到我们在那里交付的系列的一些很好的例子，我们在那里交付的电影以及他们的第四季度的名单看起来也令人难以置信。

然后，特别是关于广告，我们基本上模拟了我们认为在我们正在推出的各种不同国家/地区的预期收入，以确保结合我们收取的基本订阅价格有了广告，再加上预期的货币化，我们粗略地称其为单位经济收入正中性。

然后，当我们看到它们时，我们认为这种较低的价格将面向消费者的价格将带来更多的会员，然后我们对长期而言非常有信心，这将导致显着的增量收入和利润流。

道格·安穆斯

当您谈到随着时间的推移变得中立并且可能会更加增值时，您如何将其与在单位经济基础上进行比较，本质上更多的是基本等级？

格雷格·彼得斯

可能需要注意的是，我们没有看到很多成员转换计划。所以通常当他们进来并为给定功能选择计划时，比如说，这就是 4K 分辨率。我们认为这是一个非常棘手的选择。因此，当我们考虑单位经济学是中性到积极的时候，我们实际上是在与没有广告的基本版中的类似功能集进行比较。

道格·安穆斯

是什么让你对那个广告部门充满信心？到目前为止，您将如何构建广告客户的需求？我知道，杰里米，上周谈到有数百名广告商加入，广告库存几乎售罄。

格雷格·彼得斯

我们从一组模型开始，这些模型显然是由世界各地不同国家的广告活动提供的。但现在我们已经到了采用这些模型的阶段，我们必须将它们实际带给广告商，并看看在实践中什么是有效的。

很高兴看到我们在 Microsoft 的合作伙伴和他们的销售团队，以及我们规模虽小但精干的广告销售团队与品牌和代理机构共同开展实际行动。我想说的是，我们看到的最初需求非常强劲。因此，人们对将他们的品牌和广告带给世界各地正在观看我们节目的消费者的提议感到非常兴奋。

他们对我们拥有的令人难以置信的内容和标题的定位感到兴奋。因此，这种需求非常非常强烈。因此，我们在实际销售过程中看到了我们在模型中建立的很多期望。那太好了。

我认为同样值得注意的是，我们非常喜欢步行——我们之前谈到的爬行-步行-跑步模式，我们正在迭代改进。因此，我们将在接下来的几个季度中构建许多我们认为对广告商很重要的功能，以使广告产品更具吸引力，并且有点像检查他们拥有的一堆盒子。您可能已经看到我们宣布的验证合作伙伴。这是一个很好的例子。但是我们在路线图上还有很多事情要做，我们很高兴能为品牌提供服务。

道格·安穆斯

您已经谈到了按国家和类型进行广泛定位，并且我认为在前 10 名节目中，我相信您在注册时也询问了年龄和性别。营销人员和代理商的早期反馈是，发布时的定位选项相当有限。你对此有何看法？随着时间的推移，目标将如何演变？

格雷格·彼得斯

我们想要做的一部分实际上是将其快速推向市场。你可以看到，我们基本上从宣布它到在大约六个月内交付它，这证明了内部团队和微软的大量辛勤工作。但在上下文定位类型等方面，我们确实具有相对基本的定位能力。但这在某种程度上也与我们在电视上看到的一致，对吧？

显然，现在我们的工作是从这一点转变为我们对数字世界的更多期望，在这个数字世界中，我们有 100% 登录的受众完全可寻址、完全可定位，因此我们可以随着时间的推移开始增加额外的定位功能。我认为，当我们谈到我们非常了解隐私并且我们希望将这一点放在首位以及我们如何看待此产品以及我们使用的所有数据将基本上用于提供更多相关信息时，这也是值得注意的在 Netflix 上提供的广告，我们不会以任何形式或形式使用这些数据来构建基于 Netflix 的个人资料或类似的东西。

道格·安穆斯

媒体上有很多关于 CPM 实际是 CTV 或其他 AVOD 播放器的 2 到 3 倍的讨论。那准确吗？是什么证明了 Netflix 更高的定价？

格雷格·彼得斯

我不会对任何具体定价发表评论，但我只想说，我认为我们有一个非常有吸引力的产品，这是我们所提供的观众的组合，我们经常很难接触到在其他方面，在许多情况下，在传统电视中肯定更难访问。这是我们拥有的令人难以置信的内容的结果。所以 Ted 的团队在制作广告商想要的标题方面做得非常出色。所以这就是我认为你所看到的正在推动我们可以获得的需求和定价。

道格·安穆斯

好的。您过去曾谈到希望广告产品具有创新性并且随着时间的推移而有所不同。如果我们考虑每小时四分钟到五分钟的广告范围，它肯定会更低。您谈到了严格的频次上限。您认为至少在首次发行中还有什么创新之处？那么随着时间的推移，它是如何演变的呢？

格雷格·彼得斯

我们希望从非常以消费者为中心的体验开始。所以这绝对是我们的广告负载和频率上限的考虑因素。我喜欢这些事情的是，我们与品牌和广告商交谈的次数越多，实际上在某种程度上，他们的愿望和我们认为对消费者有益的东西之间存在高度的一致性。因此，他们热衷于不设置高频率上限并拥有某种 - 一种更独特的产品。有限的广告负载也使他们的广告更加明显。所以我想我一开始就喜欢这种对齐方式。

然后随着时间的推移，我们将使用您在过去 10 年中看到我们利用的一系列功能来思考该领域的创新。因此，我认为个性化是一个很好的例子，我们不需要将所有成员的广告体验视为统一的。我们认为我们可以利用我们在标题和展示标题的方式以及展示广告的方式方面建立的个性化功能。所以我认为这也是一个令人兴奋的方面，我们也将继续努力。

此外，我们也很高兴与合作伙伴和我们的广告商合作，思考什么是广告体验，这种广告格式最适合优质联网电视。我们从满足今天的市场开始。这对于访问他们拥有的所有功能很重要，但我们不需要留在那里。我认为我们期待在几年内了解什么是优质联网电视的正确原生格式，并弄清楚它是什么样子的。

斯宾塞·诺伊曼

Doug 我可能只是补充说，创新的一部分只是对我们来说是上市速度的业务创新。正如 Greg 所说，从宣布发布到在六个月内推出，并在我们运营的每个地区都这样做，所以 12 个市场占我们今天收入的一半以上，所以其中一部分就是敏捷性和速度，希望这将带来为我们未来的创新之路。

道格·安穆斯

就订阅者而言，您如何看待这种新的净添加概念与现有订阅者在基本广告层上的折衷？显然，这是与投资者的频繁讨论。

格雷格·彼得斯

我认为重要的是重申我们没有看到很多计划切换现有计划集。所以这是我认为值得注意的一点。然后，显然，正如我们之前所说，我们并没有真正试图引导我们的成员采用一个或另一个计划。我们正在尝试采取有利于消费者的方法，让他们找到并制定适合他们的计划。正如我们所说，我们模拟了广告货币化的预期表现，并将其纳入我们对基本广告价格点的思考。因此，我们真的预计这将是一种亲消费者模式，由于消费者定价较低，因此会更具吸引力，吸引更多会员加入。但话又说回来，即使其中一些消费者改变计划，经济和收入也会因此而好转。

道格·安穆斯

您如何看待减少客户流失方面的影响，以及考虑到不同的特征和渗透水平，这可能如何在一些不同的市场中发挥作用？

格雷格·彼得斯

我认为通常我们所看到的是，很明显，较低的价格有助于减少客户流失。所以我认为那里会有一些积极的动力。但实际上，我们现在还处于早期阶段，我们必须推出这个东西，在接下来的几个月里我们会学到更多。

泰德·萨兰多斯

同样，其中很大一部分与参与有关。我的意思是，减少客户流失的最好方法是让他们开心。

道格·安穆斯

你在上个季度显然已经做到了，我们稍后会更多地讨论这个问题，Ted。在上个月的代码大会上，Sundar 表示 Netflix 与微软的广告交易是有史以来最大的广告交易之一。交易中是否有任何特定组成部分让您对这里的广告收入前景以及随着时间的推移与订阅相比如何？

格雷格·彼得斯

我们选择微软的一个重要因素是我们觉得我们在战略上高度一致。他们有一种与我们类似的方法，即我们希望启动，然后快速学习并快速迭代，并且在围绕我们刚刚谈到的格式和方法的创新方面有很大的灵活性。部分原因在于我们在思考如何利用微软目前拥有很多而我们很少拥有的综合上市能力时具有很大的灵活性，但我们将加班。

坦率地说，当我看到我们现在的需求时，我们在两支球队之间捉襟见肘，以真正支持这一切。所以，我实际上对我们在微软方面增加能力的能力感到兴奋，我认为他们将进行一些招聘和建设，我们将进行一些招聘和建设，然后通过联合能力增长能够更好地为更多的广告商服务，我们甚至不能——我们甚至不能——实际上我们现在正在拒绝一些人，因为我们只是没有进入市场的能力来为每个人服务。

里德黑斯廷斯

我们所低估的或我低估的只是对广告商的影响。他们只是能够接触到更少的人，然后 18 到 49 岁的人群甚至比付费电视的下降还要快。因此，真正推动这个循环的是线性电视作为一种广告工具在体育等少数属性之外的真正崩溃。

道格·安穆斯

当您与代理机构和营销人员见面时，您是否觉得您是在追求线性电视收入，或者您现在是在追求数字收入吗？

格雷格·彼得斯

当您查看我们的功能时我们作为出版商所拥有的当前产品，我认为我们现在主要与线性竞争。显然，我认为随着时间的推移，我们会融入其中，很多让数字化有吸引力的东西将成为我们产品的一部分。显然，我认为当您考虑某种需求捕获和那些直接响应广告与某种更多的品牌方面相比时，我们可能会在一段时间内更多地倾向于我们可以更具竞争力的品牌方面。

但我认为这些角色实际上会随着时间的推移而变得模糊。我们的工作是在组件方面具有高度竞争力，我们可以在目标等方面添加技术组件。但同时也要非常有竞争力，因为我们拥有令人难以置信的内容和令人难以置信的受众，广告商希望与之建立联系。

道格·安穆斯

Spence 在广告收入方面感觉应该是非常高的利润率。鉴于微软目前负责大部分销售，也许您可​​以谈谈运营广告业务的一些关键成本或投资？

斯宾塞·诺伊曼

我们需要随着时间的推移来构建它。正如格雷格在单位经济基础上所说的那样，我们觉得这将是一种从净中性到积极的正面影响，然后当你增加订阅者的增量时，我们认为我们可以建立一个巨大的增量收入和利润流。所以，有一些成本，显然我们与微软的合作也有一些成本。建立我们的内部团队需要一些成本，以增强我们与 Jeremy 和 Peter 的能力。然后显然还有其他一些费用。

但总的来说，我不打算详细说明，但我们相信这可能会增加利润——当然是加班加点。它会在大门外非常小。这在我们的第四季度指导中有所反映。如您所见，不要 - 这是一个季度内的发布。我们预计第一个部分季度不会对财务产生任何重大影响，但我们会加班加点，这将对业务有所帮助。

道格·安穆斯

但是你在第三季度增加了 240 万个订阅者。您预计第四季度将达到 450 万。在您了解 2023 年围绕广告和付费分享的动态之前，也许您可​​以先让我们了解一下您对核心用户增长的感受。

里德黑斯廷斯

本季度第四季度的指导是合理的，不是太棒了，而是合理的。然后我们必须抓住势头。公司所关注的一切，无论是在内容方面、营销、降低支持的广告价格、付费分享、我们在那里所做的 [音频不清晰] 方法，我们都在为明年的美好做好准备。我们仍然有外汇。正如我们所解释的，这是一个巨大的成功。所以这不会消失。但除此之外，所有的明星都为我们排得很好。Spence，你想补充一下吗？

斯宾塞·王

我们对第三季度感到满意。我们看到收购增长比过去几个季度要多一些，这在每个地区都很棒。流失率仍然是，是的，略微升高，类似于我们在第二季度末的情况。但总的来说，当你把这两件事结合起来时，我们提供了 240 万的付费净增加，这比我们的指南略高一点。所以我们显然有点低估了那里的预测。

然后对于第四季度，正如我们所谈到的，正如我们所说的，我们正在指导 450 万付费净增加。反映在该指南中的是我们所讨论的内容。我们有了一个好的开始。我相信 Ted 会谈论内容板的强度。我们从 Monster、Jeffrey Dahmer 的故事开始，到 The Watcher 和其他正在建设的故事。所以这是一个强劲的季节性季度。

但是我们知道我们在短期内关注的一些收入加速器，无论是广告，我们只是谈了很多。不会有——我们预计第一个发布季度至少不会产生重大的财务影响。而且我们还 - 正如我们在信中谈到的那样，我们有一个解决方案，我们将在 2023 年推出我们一直在谈论的付费分享和通过所有非付费观看获利的解决方案。但是，这甚至要到 2023 年初才开始推出。

我们的增长还有其他一些近期限制因素。有 - 在 - 取出货币，我们仍然渗透到联网电视市场和那里的销售周期。我们有竞争。我们面临一些宏观压力，无论是更高的通胀、能源价格还是世界各地的一些地缘政治压力。因此，所有这些事情都已纳入我们的指南。它的能见度比我们通常看到的要低一些。但总的来说，我们感觉非常好，我们正在建立这种势头。我们已经为增长设定了道路。您会看到第三季度的实际收入和第四季度的指南中的付费净增长都在增长，最重要的是，这是一条加速收入增长并在 2023 年开始运行的途径。

道格·安穆斯

在 Stranger Things 4 和 Dahmer 的三到四个月内，我认为你有两个最大的英语系列。您是否认为内容节奏在大流行后变得更加正常化？这些头衔在推动第三季度订阅量以及现在进入第四季度的动力有多大？

泰德·萨兰多斯

人们参与和谈论的大型节目推动了很多增长。我确实认为是——人们开始重视这一点。对我们来说，我们的目标是我们必须让他们开始期待它。因此，在他们完成了他们喜欢的伟大的事情之后，人们就会期望它背后有一些东西。所以你描述得很好。你从《怪奇物语》第 4 季中走出来。你直接进入像《灰人》这样的大电影，或者像《紫心》这样让你爱不释手的电影，或者像《海蜂》这样的伟大动画长片，然后你这样做，然后直接进入 Monster，杰弗里·达默的故事。紧接着，我的意思是，Ryan 的背靠背工具包直接进入 The Watcher。

我认为随着我们在原创内容的创作方面变得越来越成熟，节奏是我认为我们正在变得更好的东西。记住道格，我们只做了 10 年。

里德黑斯廷斯

泰德也许只是谈谈每月内容的平滑，比如我们今年处于什么状态，你认为明年我们可以从 COVID 集中度中缓和下来。

泰德·萨兰多斯

是的。COVID 在今年晚些时候出现了很多内容堵塞，然后——这种影响不断扩大，因为即使人们恢复正常工作，他们都在 COVID 期间从事这些项目。因此，完全解除 COVID 的僵局需要几年时间。

从历史上看，Q4 往往比 Q1 和 Q2 重一点，主要是因为秋季电视剧和秋季电影周期的历史遗产，电影节和颁奖周期以及所有那些对观众来说有点不自然的事情.因此，我们正试图更加积极地解决这一问题，以确保内容在人们准备好观看时可用。

斯宾塞·诺伊曼

更重要的是，它确实可以在我们所有的内容类别中进行平滑处理。因此，无论您的心情或口味如何，总有一些很棒的东西可以观看。甚至只是建立在 Ted 的观点上，这不仅仅是英语标题。如果我错过了他所说的一些内容，我很抱歉。

但即使你想到最后一个在最后一个季度，无论是巴西的 Sintonia，德国的 Ambers，波兰的 High Water，韩国的 Narco-Saints。所以，在世界上每个国家和地区都有这样的节奏。

泰德·萨兰多斯

可能没有比来自韩国的 Extraordinary Attorney Woo 更好的例子了，他在全球观看了 4 亿小时。只是一个真实的现象，我们可以拍摄一个其他人认为非常韩国的节目，并使其在世界范围内发挥作用。

道格·安穆斯

就内容的绿灯而言，是否有一个过程或选择性发生了变化？需要吗？

泰德·萨兰多斯

让我回到我之前说的话。我们大约在 10 年前开始了这项工作。我们没有IP。我们没有图书馆。我们尽快采取行动，建立我们自己的 IP 库并建立我们自己的库。在这 10 年中，该图书馆现在比我们所有在该图书馆工作超过 100 年的竞争对手获得了更多的观看收入和更多的利润。

所以当我看到那个并想，好吧，在这个过程中我们可能犯了很多错误。我们学到了很多东西。所以今天，当我想到我们今天学到的东西时，我们已经开发了更强大的技能组合、合作伙伴关系和流程，以确保交付质量并与我们的创作者合作，并为他们提供工具来为观众提供服务，一些一些相当专有的东西和一些仅仅从我们的业务规模中受益的东西，这样他们就可以真正做我们想做的事情，那就是取悦观众。

而且你必须记住，我们要做的不仅仅是用英语制作声望节目。它还制作了一种非常流行的文化电视，涵盖了所有类型、所有可以想象的格式。在这样做的过程中，我认为我们可以带来其他人无法竞争的规模、创造力和观众联系。所以对我来说，当你说我们是否在改进我们的工具时，这是最重要的事情，我们是否变得更好，我们肯定会在这个过程中变得更加成熟。

然后，如果你一直回到过去，我们没有任何员工，我们有在 Netflix 上创作原创内容的经验。因此，我们将其构建到今天的位置，即上个季度，我们在上个季度发布了有史以来最受欢迎的七个版本。

道格·安穆斯

您在上个季度谈到内容，Spence 的年度现金支出保持在 170 亿美元左右。所以，我意识到，当你从去年中扣除新增的 COVID 成本时，今年就这样了。但是围绕内容支出的纪律是否会促使您做任何不同的事情？而且我想，您有什么信心可以在所有地区的该数量范围内提供您想要的内容的数量和质量？

泰德·萨兰多斯

我认为我们看到 Doug 的范围和规模，以及命中的范围和节奏都在改善。所以——我对这 170 亿美元的内容支出感觉越来越好，因为我们要做的就是越来越好地在每 10 亿美元的支出中获得比其他任何人都更大的影响。这就是我们关注它的方式。所以，我认为我们是正确的——我们的支出水平大约是正确的。当我们重新加速收入时，我们当然会重新审视这个数字，但我们对此非常自律。

(这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)