江波龙接待4家机构调研，包括广发基金、国寿养老、财通基金等lg...

2025年3月11日，江波龙披露接待调研公告，公司于3月3日接待广发基金、国寿养老、财通基金、天弘基金4家机构调研。

公告显示，江波龙参与本次接待的人员共3人，为副总经理、董事会秘书许刚翎，投资者关系经理黄琦，投资者关系资深主管苏阳春。调研接待地点为深圳市前海深港合作区南山街道听海大道5059号鸿荣源前海金融中心二期B座2301。

据了解，江波龙公司正积极转型为综合型半导体存储品牌企业，预计到2025年将通过定制化、高端品牌和海外市场的发展实现增长。公司将在企业级业务上深化与知名客户的合作，推动高端嵌入式存储器的研发，并依托Lexar和Zilia品牌扩大海外市场份额。同时，公司预计云服务提供商对AI硬件的投资将推动高性能计算和存储硬件的需求增长，智能终端设备的存储需求也将因AI大模型技术的应用而提升。

据了解，江波龙公司在企业级市场的竞争中，凭借技术、研发、封测制造和市场能力的综合实力，已经推出了多款企业级产品，并获得了多家知名企业的订单。公司自研的三款主控芯片已实现超千万颗的产品应用，未来将聚焦中高端产品主控芯片领域，提供多样化的存储解决方案。公司毛利率受多因素影响，将通过发挥体系化竞争优势和推进PTM及TCM模式来降低毛利率波动影响。

据了解，江波龙公司正在从传统的价差模式向服务和价值模式转型，并在库存管理上进行全面考量以支持长远发展。公司在2024年三季度实现了库存双位数压降，并将继续根据业务发展需求制定灵活的备货策略。同时，公司与上游主要存储晶圆原厂建立了长期、稳定和紧密的业务合作关系，确保存储晶圆供应的多元性和稳定性，并根据市场需求动态调整采购策略。

调研详情如下：

1、如何展望公司2025年增长情况?

答:公司正持续从传统存储模组厂向综合型半导体存储品牌企业转型,在推动业务向定制化、高端品牌和海外市场发展。在企业级业务上,公司将发挥在供应链、技术、封测制造、品牌及市场等方面的综合竞争能力,深化与互联网、运营商、服务器等领域知名客户的长期合作,实现企业级业务的持续高速增长。在高端嵌入式存储领域,公司将依托主控、固件和封测技术优势,对新一代嵌入式存储器持续投入研发,全力推进UFS产品的更广泛应用,力求在从eMMC向UFS过渡的关键时期,稳固并持续保持自身在市场中的领先地位。

在海外和品牌业务方面,公司将基于Lexar(雷克沙)品牌,继续深化全球战略布局,发挥高效供应链优势,并在全球各区域实施差异化运营策略,以更好地适应当地市场需求,从而进一步推动Lexar业务的持续拓展。公司将基于Zilia品牌,以自身的技术、产品和资源优势为Zilia赋能,发挥Zilia贴近海外客户、自研技术、综合存储产品、海外制造的优势,扩大公司的海外市场份额。

2、如何看待存储市场涨价趋势?

答:展望2025年,云服务提供商对AI硬件的持续投资,将推动对高性能计算和存储硬件的需求,服务器领域的高速、大容量存储产品需求仍有望保持增长。随着AI大模型技术在智能终端本地化和定制化应用的加速,智能终端设备处理能力与数据存储需求显著提升,单机存储容量不断增长,同时,AI大模型与智能终端设备结合愈发紧密,应用场景不断扩展和细化,推动智能终端市场的中长期存储需求持续增长。

根据公开报道,多家存储晶圆原厂已宣布产能调整计划,积极调控产能以适应市场需求变化。随着终端库存水位逐渐恢复正常,供需关系将逐步改善,价格回升趋势将在行业供需博弈中逐步建立。

3、如何看待企业级市场的竞争格局?

答:企业级存储具有技术难度大、研发周期长、客户粘性高等特点,其考验的是存储企业的持续供应能力、技术能力、封测制造能力,再到品牌及市场能力的全方位综合实力。在企业级存储领域,公司已经推出多款eSSD、DDR4 RDIMM和DDR5 RDIMM等企业级产品系列,完成了主流国产CPU平台服务器的兼容性适配,构成了全面的企业级产品组合。公司企业级产品在前期完成多个客户认证的基础上,连续获得多家知名企业的服务器存储采购订单,为企业级业务未来的持续高速增长奠定了坚实基础。

4、公司自研主控的进展情况?

答:主控芯片是存储器核心零部件之一,公司建立自研主控能力并匹配自研固件算法的既有竞争力后,能够高效率满足客户,特别是大客户的产品性能要求,建立起主营业务的进入壁垒。公司自研的三款主控芯片(应用于SD卡、eMMC和车规级USB)已实现超千万颗的产品应用。公司将聚焦于中高端产品的主控芯片领域,积极推动自研主控芯片的研发与应用,提供更多样化的存储解决方案。

5、如何展望公司的毛利变动趋势?

答:公司毛利率受到产品结构、上游原材料供应、存储市场需求波动以及市场竞争格局变化等多方面因素的综合影响。公司将充分发挥自身在技术、产品、封测制造、品牌、全球化运营等方面的体系化竞争优势,向行业、高端、海外和品牌方向发展,并积极推进PTM及TCM模式,为晶圆原厂及主要客户提供一站式存储解决方案,以提升业务整体价值量的方式,降低毛利率波动影响。

6、公司目前的库存变动趋势?

答:公司正加速从传统的价差模式向服务和价值模式转型,同时在库存管理上进行了全面考量,以支持长远发展。在2024年三季度实现库存双位数压降的基础上,公司将在满足交付需求、兼顾流动性的同时,根据各业务的发展需求,制定灵活的备货策略。

7、公司与上游晶圆原厂的合作情况?

答:公司作为业内领先的独立存储器厂商,具备理解以及运用不同原厂生产的存储晶圆的能力。公司与上游主要存储晶圆原厂建立了长期、稳定和紧密的业务合作关系,并签署了长期合约,确保存储晶圆供应的多元性和稳定性。公司也将根据市场需求与业务发展需要,动态调整采购策略。