“人工智能+”还有多少空间？lg...

近年来的“人工智能+”行情是A股市场的一大主线，2025年农历春节前后，DeepSeek和宇树科技机器人的技术迭代超预期，“人工智能+”行情加速。但伴随和人工智能中上游环节高度重合的TMT板块成交占比接近50%，很多投资者可能会开始思考，“人工智能+”还有多少空间？

回顾过去十年的A股市场，伴随我国经济转型升级的推进，科技成长主题有过多轮演绎。但值得关注的是，“人工智能+”行情的影响力在未来技术成熟后的应用阶段、是能够赋能千行万业的，因此与前几年的新能源、创新药等单行业主题较难对比，或许唯有同样赋能千行万业的“互联网+”主题才可与之对比。

一、“互联网+”和“人工智能+”都具有赋能实体经济的能力

（1）都是国家推动的科技战略

两者都是我国在不同阶段提出的重要发展理念，目的是通过技术赋能经济社会。比如“互联网+”在2015年提出，重点是通过互联网连接资源、打破信息孤岛；而“人工智能+”在2024年提出，是在互联网基础上进一步用智能技术提升各行各业的决策能力，但本质上都是国家为了适应科技革命制定的战略。

表：两大主题相关政策频出

（信息来源：中信建投）

（2）都强调技术与经济社会的深度融合

无论是“互联网+”还是“人工智能+”，核心目标都是让技术与现实生产生活结合。比如互联网+让网购、在线教育普及，而人工智能+会让工厂更自动化、医疗诊断更精准。两者都像“搭积木”，把新技术“插”到传统行业中发挥作用。

（3）依赖数据和技术整合

互联网是人工智能的基础，两者都需要大量数据支撑。例如，“互联网+”时代积累的用户行为、交易数据，成了“人工智能+”训练模型的“课本”；而两者的实现都离不开云计算、大数据等技术整合，就像盖房子需要砖瓦和水泥一起用。

（4）促进资源优化配置

“互联网+”通过连接资源减少信息差，比如网约车匹配乘客和司机；“人工智能+”则更进一步，用算法预测需求、优化流程，比如物流公司用AI规划最短配送路线。简单说，前者是“搭桥”，后者是“修智能导航”。

（5）引发社会生活方式变革

两者都深刻改变了普通人的生活。“互联网+”让我们习惯了手机支付、外卖点餐，“人工智能+”则会让我们体验到自动驾驶汽车、个性化推荐的学习课程。它们像“隐形的手”，逐渐让生活更便捷、更智能。

总结而言，互联网+和人工智能+除了影响直接关联的TMT大赛道外，通过创造更多的消费场景、赋能企业降本增效等，中期可以提升A股市场上市公司整体盈利预期。

A500ETF（159339）跟踪的A500指数通过行业均衡的方式超配“新质生产力”，有望把握人工智能加速经济转型升级的中长期趋势。A500指数以仅仅500只成份股，覆盖A股市场营收的63%和净利润的70%，代表我国核心资产，或具有中长期配置价值。

二、“互联网+”和“人工智能+”期间IPO均放缓

IPO和并购重组是企业融资的两大方式。相对于IPO而言，并购重组发生在两家科技企业之间，可以实现“强强联合”和优势互补，为科技企业实现产业链上下游整合提供了重要机遇。IPO放缓之后，相关部门往往大力支持并购重组，例如2024年的“科创板八条”等资本市场高质量发展政策，明确提出要“多措并举支持并购重组”，成为了风投机构的重要退出途径。

图：2012年起及2023年起，IPO放缓为科技企业并购重组提供良机

（信息来源：中信建投）

在“人工智能+“的大产业趋势下，政策支持、产品升级和资金面向好等积极因素有望共振，A股核心资产估值重塑或将延续。

相关产品：A500ETF（159339）

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