食品饮料行业观察：消费提振政策发力；乳业周期拐点显现lg...

在政策持续发力提振消费及房地产市场逐步复苏的背景下，食品饮料行业需求预期迎来改善。2025年春节后，一二线城市房地产交易量价回升推动消费信心修复，叠加社零及CPI等宏观经济指标回暖预期，行业整体投资情绪升温。白酒企业主动调整库存与增长节奏，大众品领域则呈现乳业价格企稳、餐饮供应链修复等结构性机会。

白酒行业：控货稳价与场景修复并行

白酒龙头厂商通过控货、停货等手段优化渠道库存，推动批价企稳。当前行业仍面临库存压力，但宴席与商务场景需求回补为2025年出货提供支撑。分价格带看，全国化名酒和地产酒凭借区域市场优势，有望承接不同消费场景需求。

从区域格局看，徽酒、苏酒等地产酒品牌在本地市场渗透率持续提升，叠加分红率较高的特性，成为板块关注重点。次高端白酒虽短期受库存压制，但若后续渠道出清顺利，反转预期或逐步增强。需注意的是，龙头企业年内报表压力将逐季释放，增长节奏调整或成为行业阶段性特征。

政策层面，促消费政策空间进一步打开，叠加房地产市场复苏对商务活动的间接拉动，白酒行业中长期需求韧性仍存。企业需平衡短期去库存与长期品牌价值维护，通过场景创新与区域深耕提升市场份额。

大众品市场：乳业回暖与供应链调整

乳业板块迎来周期拐点信号，2025年1月生鲜乳收购价环比上涨0.3%，结束连续16个月的下跌趋势。这一变化或缓解乳企成本压力，并为乳制品价格体系修复提供空间。与此同时，啤酒行业短期承压，百威亚太2024年营收与净利润分别下降8.9%和14.8%，反映出餐饮场景复苏滞后带来的需求疲软。

速冻食品与调味品领域则受益于餐饮业复苏预期。渠道补库存需求释放、竞争趋缓带来的售价回升，以及费用率优化等多重利好，推动板块修复弹性增强。尤其是具备渠道下沉能力的企业，有望在服务消费回暖中抢占先机。

宏观政策对供应链的扶持进一步明确，包括延长消费贷款期限、优化结构性金融工具等举措，或加速餐饮产业链企业现金流改善。乳业周期反转与供应链效率提升，将成为大众品板块2025年两大主线。