英伟达估值现买点，伯恩斯坦：周期刚开始lg...

TradingKey - 2025年初迄今，AI晶片绝对王者英伟达Nvidia（NVDA.US）股价下跌了14%。尽管市场仍在观望DeepSeek模型冲击和美国政经状况，但伯恩斯坦从估值指标上看到了英伟达股票的新买入机会。

著名投研机构伯恩斯坦报告称，鉴于近期的股票抛售，英伟达的股票显得特别具有吸引力。

今年以来，英伟达股价在一系列逆风因素下走低：中国大模型DeepSeek挑战英伟达晶片的需求前景、英伟达展望未来毛利率不及预期、美国经济增长前景疲弱、以及川普一系列政策影响整体市场情绪等。

英伟达股价现报115.99美元，今年以来下跌13.63%，同期标普500指数跌1.76%。

从估值角度看，伯恩斯坦认为当前英伟达股票具有吸引力的原因有二：

其一，英伟达股价目前相对于标普500指数只有「小幅溢价」，这是2016以来的最低溢价。英伟达相对于费城半导体指数SOX也低于平价，这在过去10年里只发生过一两次。

其二，英伟达目前本益比为25倍，为一年以来最低，也是十年来的低位。历史上看，投资人在25倍估值的水平买入股票会获得较好的收益。

从英伟达业务本身看，估值的下修令人感到惊讶，尤其是在产品周期刚刚启动之际。尽管其Blackwell晶片在初期出现了一些问题，但目前似乎已经解决。

英伟达向该机构透露，随着需求的增长，未来几个季度将仍是供不应求的局面。

尽管美国政府对华限制晶片出口的监管风险仍在，但伯恩斯坦分析师认为，「AI交易结束」的担忧有点过早了。

伯恩斯坦将英伟达目标价设定为185美元，评级为「跑赢大盘」。

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