动力电池回收产业迎来加速期，晋景新能(01783.HK)增长逻辑再走强lg...

2025年2月21日，国务院常务会议审议通过《健全新能源汽车动力电池回收利用体系行动方案》（以下简称《方案》），标志着我国动力电池回收产业正式进入规范化、规模化发展的新阶段。

会议明确指出，当前新能源汽车动力电池已进入“规模化退役期”，预计到2030年回收市场规模将突破千亿元。

业内人士普遍认为，这一方案让动力电池回收领域迎来了加速期。其中，晋景新能作为港股市场上最纯正的电池回收企业，自然值得重点关注。

一、“劣币驱逐良币”现象进入尾声

当我们还在为新能源汽车的爆发式增长欢呼时，3140万辆电动车背后暗藏着一个价值千亿的“定时炸弹”——堆积如山的退役动力电池。

中国电子节能技术协会电池回收利用委员会产业研究部预测，2025年，我国动力电池退役量将达到82万吨，自2028年起，这一数字将超过400万吨。

截至2024年底，我国动力电池装机量连续多年全球领先，但退役电池回收率不足30%。大量废旧电池若处理不当，将引发重金属污染、资源浪费等多重风险。

庞大的市场机会吸引了超过14万家动力电池回收企业入局，但其中亦混杂了大量不规范经营的中小企业，一度成为行业对于“劣币驱逐良币”的隐忧。

在这场危机与机遇并存的产业变局中，一纸《方案》掀起了行业规范化革命。

此次《方案》提出“全链条管理”、“数字化追溯”、“法治化监管”三大路径，直击行业痛点，具有很强的针对性和前瞻性。

强化全链条管理，旨在打通从生产、销售到拆解、利用的各个环节，消除堵点卡点，构建规范、安全、高效的回收利用体系。

晋景新能在这方面早有布局，通过收购本地领先的再生资源企业，将动力电池回收利用的上下游环节紧密串联起来。从前端的电池收集，到中端的拆解、检测，再到后端的资源再生利用，晋景新能都建立了完善的业务流程。

数字化技术的应用，则能实现动力电池全生命周期的可追溯，让每一块电池的流向都清晰明了，为回收利用提供有力的数据支持。

这一点同样也在晋景新能的布局中有所体现。比如，晋景新能与菜鸟供应链合作，能借助菜鸟的数智化物流体系，为自身电池回收的全球布局提供高效的收集和运输支持，在物流环节实现数字化管理，提高物流效率和可追溯性。

此外，《方案》要求完善行政法规并加强动态监管，标准的制定修订，将为行业树立标杆，引导企业提升技术水平和服务质量，行业将加速出清。

“三箭齐出”有助于终结电池流向不规范小作坊的现象，大幅提升正规渠道回收率，推动动力电池回收行业实现高质量增长。

二、从区域龙头向全球玩家的“骐骥一跃”

在动力电池回收利用行业蓬勃发展的当下，晋景新能近年来不断加强与产业链上下游企业合作，占据先发优势。

2022年，晋景新能成功获取香港首块动力电池处置牌照，随后陆续获得运输及出口牌照，成功实现向新能源电池回收领域的战略转型，并通过收购本地再生资源企业构建完整生态闭环。

在持续拓展业务与开展外部合作中，晋景新能与国轩高科不断深入的合作尤为值得关注。

2025年2月24日，继2024年与其子公司建立合作备忘录之后，晋景新能与国轩高科再次签订战略框架协议，此次合作进一步升级，涵盖构建电池回收及售后服务体系、共建全球电池材料贸易中心、打造电池梯次利用示范点、推进低碳研究所及电池护照系统建设等多个关键领域，进一步拓展了双方在电池循环产业的全方位合作。

国轩高科作为国内外动力电池行业中的领先企业，现已成功打造成熟的产业链与国际化的产研及销售体系，在全球新能源锂电行业中奠定了坚实的龙头地位，拥有强大的技术研发实力、大规模的电池生产能力以及广泛的市场渠道。

作为获得香港首块动力电池处置牌照的绿色能源企业，晋景新能在本地ESG领域已具备合规化、创新力、市场先发等多重竞争优势，尤其在电池回收的前期收集、运输以及本地化服务方面具备扎实的运营经验和资源基础。

二者合作，能够实现资源共享、优势互补，国轩高科的技术与产能优势，搭配晋景新能的渠道、本地化服务及其“香港首间动力电池处理设施”，可构建更完善的电池回收及相关业务体系。

在市场拓展层面，随着全球新能源产业的迅猛发展，市场对于电池回收利用、储能等业务的需求不断增长。

转型以来，晋景新能亦同步发力搭建全球业务网络，在短短数年内搭建起超过60个全球网点。国轩高科的国际化布局和销售体系，可以助力双方进一步完善锂电池销售、售后及回收服务三维一体的高效整合，全面提升晋景新能的全球服务覆盖能力，其打造“全球动力电池循环利用体系”的愿景正在加速实现。

根据公开资料显示，国轩高科规划到2025年全球产能达到300GWh，其中包括海外100GWh。以行业平均水平推算，仅国轩高科一家电池制造商的海外市场将产生至少50万吨退役电池。

根据中信证券研报预计，2030年全球退役电池量接近831GWh，对应回收市场空间达到1895亿元，这意味着每单位GWh对应的市场空间为2.28亿元，由此推算，仅国轩高科的海外市场处置价值便达到228亿元。另外，伴随《方案》发布，预计动力电池回收市场的供需格局可能会进一步调整，动力电池价格有望回升至峰值5万/吨，在此背景下，晋景新能该部分的海外动力电池处置市场价值预计还有近30亿元的上升空间。

由此来看，与国轩高科的合作对于目前年营收4.5亿港元的晋景新能能够带来的业绩增量不可忽视。

不止如此，中信建投研报预计2025年锂电装机需求同比增长23%达到1813GWh。供给侧见底预示着产业长期趋势向上拐点的建立，晋景新能通过与国轩高科合作带来的示范效应，有助于其后续拿到更多厂商订单，进一步打开增长空间。

既能承接内地千亿政策红利，又能立足香港逐步打开东南亚以及欧美市场，在这场资源争夺战中，晋景新能的战略纵深正在打开，其打造“全球动力电池循环利用体系”的愿景正在加速实现。

三、结语

动力电池回收新政的落地，不仅是环保命题，更是产业升级的催化剂，标志着行业从粗放式扩张向规范化竞争的深刻转折。可以预见，在政策与市场的共振下，动力电池回收产业正在从“边缘配套”走向“核心战场”，而深谙规则、提前卡位的企业，或将成为这场变革的最大受益者。

资本市场也用真金白金投了“赞成票”，尽管晋景新能的股价在2月6日经历了短期波动，但不仅很快收复了失地，还在近日创下了新高，这也反映了机构和长线资金对于晋景新能未来发展前景的看好。