煤炭行业观察：供给有序调控促价格回暖lg...

2025年2月28日，中国煤炭工业协会与运销协会联合发布倡议书，提出有序控制煤炭产量、严控劣质煤进口等举措，以应对当前供强需弱的市场格局。随着国内煤炭价格跌至2022年以来新低，行业供需矛盾亟待缓解。在产量调控与进口优化的双重作用下，叠加开工旺季需求回升预期，煤炭价格或迎来修复窗口。

一、供给调控助力供需平衡

有序释放产能，避免过度竞争

自去年供暖季以来，煤炭企业加大先进产能释放力度，但下游需求增长不及预期，导致库存高企、价格持续承压。Wind数据显示，2025年2月28日秦皇岛Q5500动力末煤价格跌至690元/吨，创近三年最低水平。此次倡议提出“以需定产”，推动企业调整生产节奏，有助于抑制产能无序扩张，从源头缓解供大于求矛盾。

严控劣质煤进口，优化供给结构

海关总署数据显示，2024年我国进口煤炭5.43亿吨，其中低热值的褐煤占比达35.08%。尽管2017年《煤炭去产能实施方案》已提出限制劣质煤进口，但因彼时供给短缺政策执行力度有限。当前倡议明确将强化进口煤质量管控，减少低卡劣质煤对国内市场的冲击，进一步优化供给结构。

行业自律性提升，强化市场协同

倡议书强调维护生产与进口秩序，引导企业避免在价格下行周期采取“以量补价”策略。通过行业协同与自律机制，推动供需动态平衡，为后续价格企稳提供基础支撑。

二、需求回升与价格企稳预期

季节性需求回暖可期

当前供暖季结束后，电煤需求短期进入淡季，但伴随第二季度基建、制造业开工率回升，工业用煤需求有望逐季改善。历史数据显示，煤炭消费量通常与经济活动强度正相关，季节性需求反弹或成为价格修复的重要推力。

供给收缩与需求增长共振

若倡议书提出的产量控制措施有效落地，叠加进口劣质煤减少，国内供给端压力将显著缓和。与此同时，需求端增量释放将加速库存去化，形成供需格局边际改善的积极信号。

价格修复路径渐明

当前煤价已处于低位，企业盈利空间受到挤压，进一步降价动力不足。随着供给调控与需求回暖形成合力，市场对价格触底反弹的预期增强。若政策执行效果符合预期，煤价有望在年内逐步回归合理区间。

（注：本文内容基于公开信息撰写，不构成投资建议。）