未来3年投入超过去十年总和！港股科技行情还未结束？lg...

2月20日，某港股科技巨头发布2025财年三季报（截至20241231的季度），整体经营净利润同比增长83%，大超市场预期。这与2025年1月份多个港股科技指数成份股盈利上修的趋势保持一致。

除此以外，2月24日，该公司CEO宣布，未来三年将投入超过3800亿元，用于AI硬件基础设施建设，总额超过过去十年总和。这也创下了中国民营企业在AI基础设施建设领域有史以来的最大规模投资记录。

2月17日，高规格民营企业座谈会召开，强调民营企业大显身手时机来临，短短一周后，港股科技巨头公布大超市场预期的资本开支计划，有望带动整个中国AI科技产业链企业的业务扩张。

而要把握这轮中国AI科技股的崛起，有何指数工具呢？本文为大家一一梳理。

一、港股“AI含量“较高

2025年1月，DeepSeek-R1和通义千问大模型双双闯入全球AI大模型前十名榜单，中国AI热度助力科技资产价值重估。

全球视角来看，港股作为此前的全球“估值洼地“，表现领跑全球市场，且港股科技股走势较强。究其原因，可能是港股的”AI含量“更高。

使用万得编制的“A股人工智能指数“与”HK人工智能指数“作为”AI概念股“的刻画，港股宽基指数的”AI含量“多在30%以上，而A股宽基指数的”AI含量“均低于10%。因此，无论对于内地投资者还是海外投资者，港股市场作为”中国AI核心资产“的辨识度更高。

图：A股和港股市场宽基指数的“AI含量“测算

（信息来源：国金证券；截至20250214）

二、南向资金的创纪录流入港股通

而在港股市场中，港股通成份股由于受到南向资金的提振效果更强，其个股资金面好于非港股通个股。因此，港股通类科技题材指数（以港股通资格成份股作为指数成份股）的估值支撑或许比全市场类的科技题材指数更强。

例如，恒生科技指数并非所有成份股都具有港股通资格，因此南向资金的净流入无法对恒生科技指数形成全面提振；而港股科技30ETF（513160）跟踪的恒生港股通中国科技指数编制方案要求所有成份股都处于港股通范围内，其受到的南向资金净流入力度更强。

图：南向资金历年净流入情况（20190101-20250214）

具体来看，2024年内地南向资金全年累计净流入港股市场规模达8078亿港元，创港股通开通以来的历史新高。2025年开年以来，南向资金再度大幅净流入1522亿港元，历史同期仅次于2021年。在此背景下，港股通科技类指数或具有更强弹性。

三、重配“资讯科技+可选消费”的指数或具有较高性价比

虽然AI产业具有广阔成长空间，但其估值与成长性的匹配度及性价比也受到市场参与者的关注。

在“盈利+估值”的双重筛选视角下，资讯科技业（传媒、计算机）和可选消费/非必需消费（商贸零售、消费者服务、汽车、纺织服装）具有较强的配置吸引力。有望把握“人工智能+”时代的机遇（例如人工智能+消费）。

而港股科技30ETF（513160）跟踪恒生港股通中国科技指数前两大权重行业正是资讯科技业和可选消费/非必需消费，合计权重高达89.9%，或值得大家重点关注！

图：不同恒生一级行业的估值与ROE成长情况

（信息来源：国金证券）

图：恒生港股通中国科技指数恒生一级行业分布

（信息来源：Wind；截至20250224）

今日指数：恒生港股通中国科技指数布局港股AI产业链上游半导体、中游互联网大模型企业、下游消费电子和传媒企业，前十大成份股占比超70%，聚焦港股AI龙头，与港股AI直接相关行业权重高达77%。

相关产品：港股科技30ETF（513160）

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