英伟达财报揭晓在即，市场期待哪些数据？lg...

近期，美国股市波动加剧。标普 500 指数上周五大跌1.7%，科技股在本周一进一步受挫。随着上周公布的消费数据不及预期，市场开始质疑这轮股市涨势究竟还能持续多久。  

本周投资者将迎来一大考验，即人工智能（AI）芯片巨头英伟达（Nvidia, NASDAQ: NVDA） 将公布其2025 财年第四季度财报（涵盖2024 年 11 月至 2025 年 1 月的三个月）。英伟达计划于2 月 26 日（周三）美股盘后 公布业绩。  

截至目前，英伟达股价在2025 年以来累计下跌 5.8%，远远落后于标普 500 指数同期 2.0% 的涨幅。因此，市场将密切关注这家半导体公司是否能带来利好信号，并影响整体股市情绪。  

在最新财报发布前，以下是市场关注的几大关键议题。  

Blackwell芯片供应受限是否缓解？  

首先，市场共识预测英伟达本季营收将达 380 亿美元，同比增长72%。英伟达在去年 11 月指引的预测则为375 亿美元。  

作为对比，英伟达上一季度（2025 财年 Q3）营收达 351 亿美元，实现了94% 的同比增长。随着基数变大，营收成长率开始放缓。  

然而，若英伟达 AI 芯片的最新进展超预期，则可能带来利好信号。本季度的关键产品是「Blackwell」（黑威尔），其需求异常强劲。英伟达 CEO黄仁勋 曾在2024 年 10 月 形容Blackwell 芯片的需求为「疯狂」（insane）。  

尽管市场需求强劲，英伟达上一份财报未能满足市场预期，主要因为Blackwell 芯片供应受限，制造端产能不足，导致产量受限。此外，黄仁勋曾表示，Blackwell 芯片的生产将对公司 2025 财年 Q4 的毛利率产生负面影响。  

投资者将关注，Blackwell 芯片的供应是否改善、产能是否提升，以及是否对公司财务表现带来正面影响。目前市场预计，英伟达毛利率将从上季度的 75% 下滑至 73%，主要受 Blackwell 芯片产能扩张影响。  

DeepSeek 是否会影响云计算巨头的资本支出？  

另一个市场关注的焦点在于AI 相关基础设施的资本支出趋势。  

科技巨头如微软（Microsoft, NASDAQ: MSFT） 和Meta（NASDAQ: META）持续扩大 AI 基础设施投资，投入金额高达数百亿美元。这些支出主要包括先进 AI 芯片（英伟达负责设计）以及数据中心建设。  

然而，来自中国 AI 企业 DeepSeek 的最新技术突破 让市场产生担忧。DeepSeek 宣称开发出一款计算需求显著降低的 AI 模型，能够大幅减少成本支出。若这一技术被广泛采用，美国云计算与 AI 巨头的支出可能放缓，影响英伟达的 AI 芯片需求。  

目前，英伟达仍掌控 90% 以上的高端 AI 芯片市场份额，Blackwell 芯片更是核心产品。市场将关注财报会议上，英伟达如何回应这一潜在风险，以及是否确认 AI 芯片需求依然强劲。  

英伟达财报后，股价如何波动？  

投资者普遍押注，财报公布后英伟达股价将出现较大波动。  

市场数据显示，截至上周五，期权交易市场预计英伟达股价将在财报后出现 7.7% 的涨跌幅，相较于过去 8 个季度平均的 9.2% 涨跌幅略低。  

无论财报数据如何，投资者将从周三公布的财报获得更清晰的公司短期业绩前景。此外，英伟达释放的信号也将深刻影响整个科技与 AI 板块的走势，值得关注。  

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