开源证券：给予南京高科买入评级lg...

开源证券股份有限公司齐东近期对南京高科进行研究并发布了研究报告《公司首次覆盖报告：地产业务深耕南京，投资业务积极布局》，本报告对南京高科给出买入评级，当前股价为6.85元。

　　南京高科(600064)
　　地产业务深耕南京，投资业务积极布局
　　公司坚持深耕区域市场，已逐渐形成了房地产、市政、股权投资三大业务板块。受益行业供给侧改革，公司 2022 年拿地力度有所提升，保障后续销售规模；公司股权投资业务持续发展，多个投资项目上市进程有序推进，投资收益业绩贡献有望持续提升；公司市政业务稳健发展。我们预计公司 2022-2024 年归母净利润分别为 24.7、27.6、30.9 亿元，当前股价对应 P/E 估值分别为 4.8、4.3、3.8 倍。首次覆盖给予“买入”评级。
　　深耕区域市场，房地产及市政业务稳健发展
　　南京高科深耕南京市场，房地产及市政业务坚持打造优质产品与服务，持续进行市场开拓。 2021 年公司房地产开发销售业务营业收入为 39.04 亿元，较上年同比增长 79.85%。市政基础设施承建业务收入达 5.80 亿元，较上年同比增长 114.58%，近 5 年复合增长率为 17.70%。2022 年，公司积极拿地，28.7 亿竞得南京市两宗地块，支撑公司未来几年业绩打下坚实基础。
　　投资业务转向科技创新领域，核心业务地位逐步显现
　　股权投资业务由原来的金融、房地产业逐步转向医疗健康、信息技术等科技创新领域，兼顾环保科技、新基建、新材料等领域，业务布局广泛。公司累计实现投资收益超 110 亿元， 2021 年投资收益达 23.33 亿元，继 2019 年大幅增长后再创新高，未来投资收益将进一步发力，成为公司核心价值的重要组成部分。
　　利润水平保持 19 年连续增长，盈利能力稳步提升
　　公司经营业绩持续提升，净利润水平再创新高。2021 年公司归属于母公司所有者的净利润为 23.52 亿元，较上年同期增长 16.68%，主要由于 2021 年长期股权投资确认的投资收益增加，到目前为止，公司归母净利润连续 19 年保持增长，盈利能力稳步提升。
　　风险提示：南京市场销售恢复不及预期，公司股权投资业务发展不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司张宇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达82.23%，其预测2022年度归属净利润为盈利22.3亿，根据现价换算的预测PE为3.81。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，南京高科（600064）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、存货/营收率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标4星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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