恒锋工具接待8家机构调研，包括民生证券、南方基金、天弘基金等lg...

2025年2月20日，恒锋工具披露接待调研公告，公司于2月20日接待民生证券、南方基金、天弘基金、国泰君安、湖北蔚礼富舟私募基金等8家机构调研。

公告显示，恒锋工具参与本次接待的人员共2人，为董事、副总经理、董事会秘书陈子怡，证券事务代表胡金秋。调研接待地点为公司会议室。

据了解，恒锋工具公司主要生产精密复杂刃量具和精密高效刀具两大类产品，细分为拉削刀具、冷挤压成型刀具、精密量具、齿轮刀具四大系列，以及高效钻铣刀具、高效钢板钻、精密螺纹工具三大系列。这些产品广泛应用于汽车零部件、航空航天、工程机械等多个领域。在下游业务领域中，汽车零部件占比50%到60%，智能驱动等精密机械领域占比约15%，航空航天、电站设备及风电设备领域占比约15%，船舶、钢结构及轨道交通领域占比约10%。

公司的技术壁垒主要体现在产品设计、材料选择、热处理、精密加工、表面镀膜等多个专业学科，制造工序长、流程复杂、关键质量控制点多，工艺、质量控制难度大，具备较高的技术壁垒及客户合格供应商准入门槛。公司经过30多年的发展，已培养了一支高水平的技术研发团队和核心管理团队，形成了突出的自主创新能力，形成了独特的竞争优势。

在人形机器人滚柱丝杠零件加工领域，公司已为国内汽车核心零部件、智能驱动、风电设备、工程机械等领域众多先进终端用户提供相关齿轮加工、螺纹加工、花键加工刀具和量检具产品。目前相关客户仅处于出样试制阶段，相应刀具需求量不大，此领域业务收入对当期营业收入影响极小。公司提醒广大投资者注意滚柱丝杠加工领域相关刀具、量检具的开发、试制最终能否成功及实现批量销售存在很大不确定性，以及人形机器人行业的发展速度和不确定性会影响滚柱丝杠的需求，从而影响对相关刀具、量检具需求。公司每年的研发投入占营业收入的比例在5%-6%之间，主要围绕新产品开发，提升刀具寿命、切削效率、加工工艺和加工质量等方面开展。

调研详情如下：

简单叙述公司基本情况和发展历程,参观公司展厅,讲解公司精密复杂刃量具和精密高效刀具两大类七系列产品。

问题一、请介绍下公司主要产品及相关应用领域?

答:公司的产品主要包括精密复杂刃量具和精密高效刀具两大类,精密复杂刃量具细分为拉削刀具、冷挤压成型刀具、精密量具、齿轮刀具四大系列,精密高效刀具细分为高效钻铣刀具、高效钢板钻、精密螺纹工具三大系列。公司产品主要应用于汽车零部件、航空航天、工程机械、电站设备、智能驱动、船舶、钢结构工程、风电设备、高端装备、轨道交通等领域。

问题二、请介绍下公司主要产品下游业务领域占比?

答:公司产品在汽车零部件领域占比50%到60%(包含新能源乘用车、燃油乘用车、商用车);智能驱动等精密机械领域占比约15%;航空航天、电站设备及风电设备领域占比约15%;船舶、钢结构及轨道交通领域占比约10%。

问题三、在国内资本市场没有和公司类似产品的刀具企业,请介绍下公司产品的技术壁垒主要在哪些方面?

答:公司主要产品拉削刀具、齿轮刀具(统称“复杂刀具”)主要竞争对手为国外优秀刀具企业,是技术密集型产品,其制造涉及产品设计、材料选择、热处理、精密加工、表面镀膜等多个专业学科,其制造工序长、流程复杂、关键质量控制点多,工艺、质量控制难度大,具备较高的技术壁垒及客户合格供应商准入门槛。另外刀具制造过程中部分关键工艺设备仍需进口,资金投资大,投资回报周期长,后来者难以入局。公司经过30多年的发展,依靠长期技术积累和研发创新,已培养了一支高水平的技术研发团队和核心管理团队,形成了突出的自主创新能力,形成了独特的竞争优势。

问题四、请介绍下目前公司产品在人形机器人滚柱丝杠零件加工领域的应用?单把刀具加工多少零件?单台人形机器人相关刀具的价值量?

注:上图为行星滚柱丝杠总成构造。

答:公司主营业务为精密刀具研发、生产及销售。齿轮加工技术、螺纹加工技术、花键加工技术一直是我公司重点研发方向,为用户提供相关齿轮加工、螺纹加工、花键加工刀具和量检具产品是公司的主业,公司已为国内汽车核心零部件、智能驱动、风电设备、工程机械等领域众多先进终端用户提供这类产品。齿轮加工主要有滚齿加工技术和车齿加工技术,目前公司给此领域相关客户开发及提供主要为齿轮刀具,用于加工总成中内齿圈的内齿结构加工和行星滚柱两端的直齿结构加工。目前相关客户仅处于出样试制阶段,相应刀具需求量不大,此领域业务收入对当期营业收入影响极小;总成中螺母的内螺纹结构加工,也有客户提出开发相应的丝锥产品进行粗加工或半精加工需求,公司也在做相应的产品开发与试制;另外客户也提出对相关齿轮、螺纹进行检测的需求,目前相关量检具产品也处于初期开发、试制阶段,高精度量检具产品是公司的强项,公司建立了CNAS检测实验室,主持修制定多项量检具产品国家标准、行业标准。由于客户相关产品处于送样试制阶段,未量产,以试制量来统计单把刀具加工零件量无参考意义,同时此领域相关客户目前对单把刀具加工零件量也处于保密状态。由于相关产业链企业都尚处于送样、制造起步等阶段,公司也无相关行业统计数据来估算单台人形机器人刀具消耗的价值量。公司提醒广大投资者注意以下不确定性风险,注意投资风险:1、滚柱丝杠加工领域相关刀具、量检具的开发、试制最终能否成功及实现批量销售存在很大不确定性,存在现有技术水平条件下难以达到客户技术要求、精度要求导致开发失败或部分失败的风险;2、目前国内人形机器人滚柱丝杠加工制造尚处于起步阶段,现阶段市场需求不大,人形机器人行业的发展速度和不确定性会影响滚柱丝杠的需求,从而影响对相关刀具、量检具需求;3、公司在滚柱丝杠加工领域相关刀具、量检具尚处于初期开发、试制、少量供应阶段,尚未形成规模销售,短期内对公司的经营业绩不会产生重大影响。

问题五、公司可转债达到强赎条件后是否会选择强赎?

答:目前公司可转债的转股价为24.39元/股,强赎触发价为31.707元/股。目前公司可转债尚未达到公司《创业板向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》规定的有条件赎回条款的条件,如公司达到赎回条款规定的条件后会根据有关法律法规及时履行相应的披露及审议程序,请以公司公告为准。

问题六、公司每年的研发投入在多少?主要的研发方向有哪些?

答:公司每年的研发投入占营业收入的比例在5%-6%之间。公司研发主要围绕新产品开发,围绕刀具寿命提升、切削效率提升、加工工艺和加工质量提升等方面开展。通过持续的研发创新,不断提升为客户提供新产品,批量提供持续、稳定高品质产品的能力。

接待过程中,公司接待人员严格按照有关制度规定,没有出现未公开重大信息泄露等情况。