民生证券：给予鼎通科技买入评级lg...

民生证券股份有限公司马天诣,崔若瑜近期对鼎通科技进行研究并发布了研究报告《2022年三季度业绩预告点评：业绩表现持续超预期，定增获批项目进程有望提速》，本报告对鼎通科技给出买入评级，当前股价为81.85元。

　　鼎通科技(688668)
　　事件：2022年10月16日晚，鼎通科技发布三季度业绩预告，预计2022年前三季度实现营业收入6.58亿元，同比+59.6%；预计前三季度实现归属于母公司所有者的净利润为1.36亿元，同比+58.3%。
　　公司业绩表现持续超出市场预期，剔除股权激励费用影响增长强劲。据公司业绩预告指引，预计公司2022Q3实现营业收入2.35亿元，同比+58.6%；预计2022Q3实现归母净利润0.49亿元，同比+69.2%。由于公司实施2021年股权激励，相关股份支付费用按季度分摊确认，并在经常性损益中列支，预计对报告期内净利润影响0.12亿元，若不考虑股权支付费用影响，预计前三季度公司归母净利润为1.48亿元，同比+69.3%，预计前三季度公司扣非归母净利润为1.40亿元，同比+75.4%，实际业绩表现大超市场预期。
　　公司定增收到证监会批复文件，项目进程有望加速推进。公司2022年4月9日发布定增预案，拟募集金额不超过8亿元，拟投向项目包括：高速通讯连接器组件生产建设项目（3.88亿元）、新能源汽车连接器生产建设项目（2.52亿元）及补充流动资金（1.6亿元）。其中公司预计高速通讯连接器项目达产后新增产能4770万个，对应年均新增营收6.2亿元/净利润1.0亿元；新能源汽车连接器项目达产后新增产能2490万个，对应新增营收3.7亿元/净利润0.5亿元。本次扩产项目均由子公司河南鼎润作为实施主体，生产基地建设周期约30个月。公司于2022年10月14日发布公告表示收到证监会批复文件，我们认为后续公司项目进程有望加速推进。
　　车载产品进展顺利，通信侧大客户合作持续深化。公司车载产品与比亚迪深度合作，9月比亚迪产批量突破20万创历史新高，后续产品出海战略下产批有望持续增长，我们认为公司有望充分受益并有望依托与比亚迪成功合作拓展更多优质主机厂客户；通信侧公司与大客户合作持续深化，份额占比不断提升，贡献高速增长业绩支撑。
　　投资建议：我们认为通信层面伴随数据中心和服务器的不断发展对于公司核通信连接器产品需求将持续增加，新能源汽车连接器方面E/E架构变革叠加整车平台高压化不断深入，新能源汽车单车连接器价值量较传统燃油汽车提升明显，汽车连接器细分领域的天花板有望进一步打开，目前公司已切入比亚迪等核心主机厂客户，有望在产品品类不断延伸过程中带来全新业绩增量。我们认为公司业绩持续超出市场预期，故上调公司盈利预测，预期公司2022~2024年营收有望分别达8.71/12.48/16.42亿元，归母净利润有望分别达1.72/2.51/3.16亿元，对应PE分别为39/26/21X，我们认为行业高速发展的同时公司有望凭借自身技术优势快速成长，维持“推荐”评级。
　　风险提示：新能源车销量不及预期；公司产品品类拓展不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券刘易研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.75%，其预测2022年度归属净利润为盈利1.94亿，根据现价换算的预测PE为33.99。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为113.0。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，鼎通科技（688668）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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