金种子酒2024预亏超2亿，总经理何秀侠的徽酒第一梯队梦能否成真？lg...

近期，金种子酒（600199.SH）的股价年内触及低点10.98元，尽管近期有所反弹，但年内累计跌幅仍超过10%。在A股20家白酒企业中，金种子酒的股价表现垫底，这与其不佳的经营业绩息息相关。

2024年预亏2亿元以上，销售费用占比居行业前列

金种子酒于1月中旬发布了2024年度业绩预告，预计全年归母净利润将亏损2.01亿元至2.91亿元，扣非净利润亏损范围则在2.1亿元至3亿元之间，这一预估亏损额显著超出了市场先前的预期。

自2021年以来，金种子酒已连续四年陷入亏损境地，且亏损规模逐年扩大，2024年的亏损额更是刷新了近年来的纪录。

金种子酒指出，2024年业绩亏损的主要原因在于底盘产品销量的下滑。在消费降级的大环境下，公司于3月份对底盘系列产品进行了提价，并减少了促销活动。然而，这一举措并未充分考虑消费者对底盘产品价格的敏感度，导致柔和等品种的终端接货意愿下降或持观望态度，特别是在皖北、皖中、阜阳等市场，影响尤为显著。

与此同时，金种子酒在营销费用上的持续加大投入也进一步影响了其净利润表现。根据2024年三季度数据显示，公司的销售费用达到2.07亿元，同比增长9.24%。与三季度8.06亿元的营业总收入相比，销售费用占比高达25.72%，较2023年末提升了近10个百分点。在A股20家白酒企业中，金种子酒的销售费用占比位居第四，且在四家徽酒上市酒企中占比最高。

此外，金种子酒在销售费用加大投入的同时，也面临着酒品存货压力、经营销售不及预期等问题，这些问题进一步影响了公司的现金流。2024年前三季度，金种子酒的经营活动产生的现金流量净额为-2.56亿元，显示出公司现金流承受较大压力。

徽酒营收占比不足3%！回归第一梯队，谈何容易？

谈及金种子酒业绩下滑，投资者自然将目光投向其背后的管理团队。2022年，华润系入主金种子酒，总经理何秀侠于当年7月上任，备受行业瞩目。在2023年度总结表彰大会上，何秀侠提出了“未来五年金种子酒要重回安徽白酒第一阵营”的宏伟目标。

然而，时至今日，何秀侠接手金种子酒已逾两年，即便在华润系的强力支持下，金种子酒业绩在2024年仍未出现实质性改善，不仅连续亏损三年，且亏损额再度加剧。从规模上看，金种子酒与徽酒其他三朵“金花”的差距在不断拉大。2024年前三季度数据显示，安徽四家酒企共实现营业收入297.50亿元，其中徽酒领头羊古井贡酒实现营业收入190.69亿元，同比增长19.53%。而金种子酒仅实现营收8.06亿元，占徽酒营收比重不足3%。

在何秀侠的带领下，金种子酒重回徽酒第一阵营的目标似乎愈发遥不可及。