黄金新高是投机还是需求强劲？花旗：上看金价3300美元lg...

TradingKey - 特朗普关税威胁反弹，避险情绪升温并推动金价刷新历史新高，冲破每盎司2900美元关口后继续攀升。花旗上调黄金目标价至3300美元，并给出四大理由。

日前，美国总统唐纳德.特朗普宣布对所有国家输美钢铝加征25%关税，对等关税计划也将即将公布。

贸易紧张局势升级刺激黄金买盘，继周一（2月10日）涨破2900美元/盎司后，金价（XAU/USD）11日一度触及2942.59美元/盎司，现报2924.09美元/盎司。

【2025年黄金价格走势图，来源：TradingView】

2025年以来，黄金价格持续攀升，华尔街普遍预计金价有望突破3000美元大关。花旗在2月6日报告称，此番金价上涨是由实体需求、而非投机所推动。

花旗表示，基于他们的季度价格变化模型，预计金价将上涨至3300美元/盎司。若更保守一点，金价在未来6至12个月也将达到2900至3000美元/盎司。

花旗给出看涨金价「四大理由」：

一，目前矿场已全部确定。一边是，用于满足现有租约的金属供应减少，需要立即对冲的新供应也减少；另一边是，需求正在增加，预计到2025年Q4投资需求将超过矿山供应的95%。

二，实体需求增长且范围扩大。尤其在特朗普2.0时代下，贸易关税测试将加速各大央行储备多元化和去美元化，中国仍继续主导这一趋势。

三、西方投资者的回归。鉴于对经济增长放缓、贸易紧张局势、高利率、美国就业市场疲软、美国以外地区货币贬值和潜在的股市下跌等因素，未来几个月金条、金币、ETF和场外交易市场的私人投资需求很有可能会上升。

四、关税对黄金的影响。花旗预计，黄金大概率不会在2025年第二季被纳入广泛的关税，但如果最初的关税措施缺乏明确的豁免，情况将有所不同。

数据显示，市场押注黄金被纳入关税的可能性为20%。若果真如此，关税将推升金价，因为实施关税意味着对受关税影响的国家实施制裁，进而没收财富。

花旗指出，关税威胁将推动投资者寻求保护自己财富的途径，以避免发生2022年俄罗斯主权国家财富被没收的情况。

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