从盈利困境到竞争重压，黑芝麻智能董事长单记章如何化解英伟达、地平线等对手的竞争压力，带领 “自动驾驶芯片第一股” 突出重围？lg...

2025 年 2 月 10 日早盘，黑芝麻智能（02533.HK）股价走势开盘便出现跳水行情，跌幅达 42.91%。

黑芝麻智能发展历程与现状

黑芝麻智能自 2016 年创立以来，就立志在车规级智能汽车计算芯片及基于芯片的解决方案领域闯出一片天地。凭借自身的努力，去年 8 月成功登陆港交所，荣获 “中国自动驾驶芯片第一股” 的称号。这一成绩的背后，公司核心人物单记章功不可没。

单记章作为公司的创始人之一、董事长、执行董事兼首席执行官，在半导体行业拥有超 20 年的深厚经验。加入黑芝麻智能前，他在全球知名影像半导体公司 OmniVision Technologies Inc 担任软件工程部副总裁，负责核心研发工作，积累了丰富的技术和管理经验，还是视觉感知领域 100 多项专利的发明者。自 2016 年创立黑芝麻智能以来，他凭借扎实的专业知识和敏锐的市场洞察力，为公司制定了清晰的发展战略，引领公司在竞争激烈的芯片市场中逐步站稳脚跟。

业绩困境：增长与亏损并存

从 2021 年至 2023 年，黑芝麻智能的营收数据呈现出积极的增长态势，分别达到 6050 万元、1.65 亿元、3.12 亿元，这表明公司的产品和服务在市场上逐渐获得认可，业务拓展取得了一定成效。然而，繁荣的背后却隐藏着巨大的财务压力，同期公司的净亏损分别达到 23.57 亿元、27.54 亿元、48.55 亿元，亏损幅度逐年扩大。

芯片研发是一个高度资金密集型的行业，需要持续投入大量资金用于技术研发、高端人才招募、先进设备购置等方面。黑芝麻智能在发展初期，为了在技术上取得突破，不得不将大量资金投入到研发中，导致短期内难以实现收支平衡，陷入亏损的困境。

业务合作与市场反应

在业务合作方面，黑芝麻智能与国内领先的汽车原始设备制造商（OEM）保持着长期稳定的合作关系，其中与比亚迪的合作备受关注。近期，由于有报道称其产品用于比亚迪汽车，黑芝麻智能的股份在 2025 年 2 月 7 日于联交所买卖时价格及交易量出现不寻常波动。公司董事会随后澄清，与比亚迪等车企的合作属于日常业务范畴。

值得注意的是，比亚迪在智能驾驶领域的大力投入为黑芝麻智能带来了发展机遇。2024 年 1 月，比亚迪公开整车智能化架构璇玑，并规划投入 1000 亿用于智能化发展。黑芝麻智能的芯片已被比亚迪采用并实现量产出货。在 2 月 10 日比亚迪召开智能化战略发布会，推出 “天神之眼” 高阶智驾系统前夕，黑芝麻智能股价开启暴涨模式，2 月 6 日涨 12.35%，2 月 7 日盘中再度暴涨超 55%，收盘仍收涨 37.59%，股价创出上市以来新高，两日大涨 54%，市值增长 78 亿港元。但这种因合作消息带来的股价波动，也反映出公司股价对合作关系的高度敏感性，一旦合作出现变动，股价可能面临较大下行压力。

未来竞争压力：内外交困

在自动驾驶芯片市场，黑芝麻智能面临着来自国内外的双重竞争压力。国际上，英伟达、高通等芯片巨头凭借其深厚的技术积累、庞大的研发团队和广泛的市场份额，在自动驾驶芯片市场占据主导地位。这些企业在技术研发、产品性能和市场拓展方面都具有先发优势，能够为客户提供更全面、更先进的解决方案。

在国内，地平线也是黑芝麻智能强劲的竞争对手。地平线在智能驾驶芯片领域发展迅猛，与多家车企达成合作，市场份额逐步扩大。其产品在性能和性价比方面都具有一定的竞争力，给黑芝麻智能的市场拓展带来了不小的挑战。

此外，黑芝麻智能持续亏损的现状也使其在未来竞争中面临诸多劣势。研发资金受限可能导致技术迭代速度放缓，在技术上落后于竞争对手；难以吸引和留住优秀人才，影响公司的创新能力和发展动力；融资难度加大，限制了公司的业务拓展和市场布局，影响与车企的合作稳定性。

尽管面临诸多挑战，但黑芝麻智能在自动驾驶芯片领域已经取得了一定的市场地位和技术成果。随着业务的不断拓展和技术的日益成熟，以及与头部车企合作的深入，未来仍具有一定的发展潜力。然而，要想在竞争激烈的市场中脱颖而出，实现盈利并持续发展，黑芝麻智能还需要在技术创新、成本控制、市场拓展等方面付出更多努力，以应对当前的亏损困境和未来的竞争压力。