A股上市药企2024年业绩承压：百亿市值药企首亏，行业期待2025年拐点lg...

国家统计局最新数据显示，2024年医药制造业规模以上工业企业营收同比持平，利润总额同比减少1.1%。在这一行业业绩整体承压的背景下，A股上市药企2024年业绩不容乐观。同花顺数据显示，截至2月5日发稿时，已有257家A股上市药企披露2024年业绩预告。从预告净利润下限看，盈利面虽超五成，但亏损企业数量和亏损额均令人瞩目，11家药企2024年净利润预计超10亿元，与此同时，有121家企业预计亏损，亏损额合计逾300亿元。

121家企业合计亏损逾300亿元，百亿市值药企首亏

同花顺数据显示，截至2月5日，497家A股医药生物行业上市公司中，已有257家披露2024年业绩预告。按照预告净利润下限统计，11家药企预告净利润超10亿元，其中科创板企业百利天恒以36亿元的净利润额暂居首位。该公司披露，经财务部门初步测算，预计2024年度实现营业收入58亿元左右，同比增加932.27%左右；预计实现归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比将实现扭亏为盈。达仁堂预计2024年实现归属于母公司所有者的净利润21.50亿元到23.90亿元，目前位居第二。

然而，在盈利企业之外，有121家药企预计2024年净利亏损，数量占已披露业绩预告药企数量的近五成，预计亏损额合计为318.38亿元至402.12亿元。其中，振东制药、华仁药业等七家企业预告净利润下限超过10亿元，显示出部分药企面临的严峻挑战。

记者注意到，目前有47家药企为首亏，其中不乏百亿市值的知名药企。例如以岭药业公告称，预计2024年归属于上市公司股东的净利润为亏损6.00亿元至8.00亿元，上年同期为盈利13.52亿元。华大基因预计2024年归属于上市公司股东的净利润为亏损7.50亿元至9.20亿元，上年同期为盈利9290万元。首亏企业中，预告亏损额最大的是华仁药业，预计2024年归属于上市公司股东的净利润为亏损11.80亿元至13.80亿元。此外，达安基因、华大基因等30家企业预告净利润下限为亏损过亿。

多家企业净利润大幅下滑，行业业绩整体承压

不少企业虽预告净利润为正值，但较上年大幅下滑。万泰生物公告称，预计2024年实现归属于母公司所有者的净利润8600万元到12000万元，同比减少93.11%到90.38%。通化东宝预计2024年实现归属于上市公司股东的净利润约为4052.77万元，同比减少约96.53%。上海谊众预计2024年实现归属于母公司所有者的净利润为800万元到1000万元，同比减少93.81%到95.05%。

上市药企业绩欠佳的背后，是医药制造业整体业绩承压。国家统计局1月27日发布的数据显示，2024年医药制造业规模以上工业企业实现营业收入25298.5亿元、同比持平，实现利润总额3420.7亿元、同比下降1.1%。这一数据反映了医药行业面临的严峻挑战。

市场环境压力与应收账款问题凸显

不少上市公司在业绩预告中提到了市场环境压力。振东制药预计2024年归属于上市公司股东的净利润为亏损11.50亿元至13.50亿元，该公司表示，主营业务受行业政策和市场环境等因素影响，部分产品销量或价格下滑。启迪药业表示，受市场环境等因素影响，2024年公司营业总收入较上年同期出现下滑。富祥药业也表示，医药市场环境复杂严峻、市场竞争激烈，公司医药业务营业收入下滑。

应收账款问题对不少公司的业绩负面影响较大。海王生物公告称，主要医院客户资金持续紧张，应收账款回款周期持续拉长，影响了公司的营运资金流转效率。奥精医疗表示，2024年公司给予经销商信用账期延长的优惠政策，导致应收账款账龄一年以上的金额增加。长药控股预计2024年归属于上市公司股东的净利润为亏损8亿元至12亿元，该公司表示，因报告期货款回收较差，计提应收账款坏账准备金额约4亿元左右。

机构看好2025年行业前景，估值处于低位

尽管2024年医药行业业绩承压，但机构对于医药行业的长期发展前景看法依然积极。粤开证券研究院首席策略分析师李兴分析称，受集采扩面、市场竞争等因素影响，部分医药产品价格持续走低。但长期来看，医药行业的研发、生产、上市、流通、使用及支付各环节均离不开行政审批监管，政策体系正推动医药产业转型升级。

中信建投证券研究认为，医药领域的改革政策已进入常态化阶段，2024年行业业绩承压，但2025年行业业绩有望进入高质量发展新阶段。浙商证券分析师孙建和吴天昊表示，2025年一季度有望迎来业绩拐点，增长质量和估值相关度预计进一步提升。

板块估值处于低位，也让一些机构看好2025年医药行业投资机会。同花顺数据显示，中证医药卫生指数已连续四年走低，2025年有望开启估值切换。中信建投证券研究表示，从公募基金持仓情况看，后续医药行业高景气、创新转型及政策倾斜相关细分方向公募基金持仓比例有望上升。

结语：行业期待2025年拐点，机构看好长期发展

综上所述，2024年A股上市药企业绩整体承压，亏损企业数量和亏损额均较大。然而，机构对于医药行业的长期发展前景依然持积极态度。随着政策体系的不断完善和市场环境的逐步改善，预计2025年医药行业将迎来业绩拐点。同时，板块估值处于低位，也为投资者提供了较好的投资机会。未来，医药行业将继续保持创新转型的发展态势，为人民群众提供更好的医疗卫生服务。