巴里克黄金：金价涨上天lg...

金价又重回高位，并且不断上涨。在这个环境中，有外国分析师认为，巴里克黄金凭借自身强大的基本面， 能够乘着金价的顺风，一路向上。

作者：Cappuccino Finance

投资论点

巴里克黄金在全球范围内勘探、开采、生产和销售黄金和铜。该公司拥有全球最大之一的一级（Tier One）和世界级黄金及铜资产组合。公司在四大洲的18个国家开展业务，是黄金投资者的优质投资选择。

在过去的不确定时期，黄金一直是投资者的安全资产。而现在又是依赖这种黄色金属的又一个绝佳时机。

巴里克是寻找安全投资选择的投资者的优质选项，原因如下：

➢许多宏观经济指标都指向黄金价格在近期上涨。

➢巴里克黄金的规模和运营效率保护了其强大的经济护城河。

➢巴里克黄金目前的估值具有吸引力，为投资者提供了以折扣价购买其股票的良好机会。

黄金价格上涨

黄金被视为一种安全资产，其价格在不确定时期往往会攀升。此外，黄金的价值具有韧性，能够抵御通胀。

自2000年代初以来，黄金价格一直在稳步上涨，许多宏观经济迹象表明，黄金价格可能会涨至高于当前水平（每盎司约2800美元）。

来源：Macrotrends

第一个迹象是通胀趋势。尽管美国的通胀率在2022年6月达到疫情后的高点9.1%后有所下降，但有一些迹象表明通胀正在再次上升。美联储去年年底决定降低利率可能为时过早。

自2024年9月以来，包括所有项目的消费者价格指数（CPI）一直在上升（2.4%），12月的CPI几乎突破3%大关。不包括食品和能源的核心CPI在过去一年的下半年一直保持在3%左右。

如果通胀再次飙升，黄金价格可能会随之上涨。

来源：美国劳工统计局

过去几个月，经济不确定性一直在增加。上述通胀是这些不确定性之一，而特朗普政府提出的关税是另一个主要因素。关税可能会提高进口商品的价格，并与贸易伙伴产生问题性紧张关系。墨西哥和加拿大已经誓言以自己的关税进行报复，而中国表示将在世界贸易组织对美国提起诉讼。

如果贸易不确定性持续存在，它们将对经济产生负面影响，从而导致黄金价格上涨。

过去几年，世界各国的央行一直在购买黄金。2024年11月，波兰国家银行增加了21吨黄金储备，中国人民银行在暂停六个月后恢复了黄金购买。全球地缘政治紧张局势被认为是央行采取行动的原因。

这些来自全球各国政府的强劲国际需求也将支持较高的黄金价格。

来源：Gold.org

巴里克黄金的竞争优势

巴里克在四大洲的18个国家开展业务。他们拥有全球最大之一的一级和世界级金矿及铜矿资产组合，并且还有一系列正在开发中的优质项目。

根据Reko Diq和Lumwana Super Pit的黄金当量产量展望，预计到2030年，巴里克的黄金当量盎司产量将增长30%以上。

庞大的规模和成功的记录为巴里克在采购策略、供应商合作和合同谈判方面提供了巨大的杠杆。在过去六年中，巴里克在采购方面节省了超过6亿美元，这对公司的利润产生了积极影响。

巴里克还拥有非常强劲的资产负债表和有利的资本结构。他们拥有42.3亿美元的现金，流动比率为2.65倍，速动比率为1.62倍。标普对巴里克的信用评级为BBB+，DBRS晨星对巴里克的评级为BBB。

强劲的资产负债表和有利的资本结构使他们能够以较低成本获取资金用于项目开发。

来源：巴里克黄金 来源：巴里克黄金

具有吸引力的估值和强劲的股息收益率

巴里克目前被低估。当前的市盈率为14.32倍，远低于行业平均水平（19.27倍）和巴里克的历史平均水平（19.04倍）。当前的市销率为2.32倍，远低于历史平均水平3.28倍。当前的市现率为6.98倍，比行业平均水平（9.42倍）低25%，比历史平均水平（9.54倍）低27%。

这意味着当前的股价为投资者提供了不错的机会。

相对较低的估值将巴里克的股息收益率推高至2.44%，比历史平均水平（1.92%）高出27%。鉴于巴里克较低的现金流支付比率（13.44%）和强劲的财务状况，相信股息是安全的。

较高的股息收益率是在吸引人的价格购买股票的额外好处。

来源：Seeking Alpha

业绩预览

尽管相信巴里克将为投资者带来强劲的长期回报，但2月12日公布的2024年第四季度财报未必会很出色。预计与马里政府的争端将对2024年第四季度的成本和利润产生负面影响。

此外，巴布亚新几内亚的波格拉金矿也存在问题。该地区的部落暴力和动荡导致矿山运营暂时中断。预计波格拉的负面影响也会对2024年第四季度的业绩产生压力。

反映这种负面情绪的是，在过去90天内，每股收益（EPS）的修正为1次向上修正，而有5次向下修正。

风险

自2023年以来，巴里克一直与马里政府存在争端，这些争端包括出口限制、运营暂停和黄金被扣押。据路透社报道，两名前巴里克高管正在协助马里政府。局势仍在发展，这些争端可能会对巴里克的生产计划和成本产生负面影响。

劳动力成本上升一直是巴里克及其竞争对手最近面临的问题。黄金的全维持成本从2023年的每盎司1255美元上升到2024年的每盎司1507美元。这种不断上升的成本将降低利润率，而较低的运营现金流可能会在长期内恶化其资本结构。

总结

巴里克一直是黄金投资者的稳健投资选择。其跨国和国际运营为他们在谈判和采购方面提供了巨大的杠杆。巴里克已经拥有一流的资产组合，并且有一系列强大的项目来替代枯竭的矿山。

预计黄金在未来几年将表现强劲，而巴里克是参与强劲黄金价格的最佳选择之一。此外，由于最近的政治和地区争斗，巴里克的估值具有吸引力，股息收益率也很可观。

不幸的是，预计2月12日公布的2024年第四季度财报将表现不佳。然而，这可能会为长期投资者提供一个以折扣价购买其股票的绝佳机会。

$巴里克黄金(GOLD)$