DeepSeek/豆包模型迭代与Agent共振，继续布局AIlg...

来源：开源证券

大模型迭代升级竞争加剧，Agent加快落地，继续布局AI应用。1月20日，DeepSeek（深度求索）发布全新大模型DeepSeek-R1，其在后训练阶段大规模使用了强化学习技术，在仅有很少标注数据的情况下大幅提升了模型推理能力，在数学、代码、自然语言推理等任务上，性能可比肩OpenAIo1正式版，且实现真正开源，其API服务定价为每百万输入tokens1元（缓存命中）/4元（缓存未命中），每百万输出tokens16元。

1月20日，豆包实时语音大模型正式推出并在豆包App全量开放，实现语音理解、生成一体化及端到端语音对话，在语音表现力、控制力、情绪承接方面表现突出，并具备低时延、对话可随时打断等特性，用户整体满意度较GPT-4o有明显优势，尤其在是语音语气自然度和情绪饱满度方面；1月22日，全新豆包1.5Pro大模型正式发布，在知识、代码、推理、中文等多个权威测评基准上综合得分优于GPT-4o、Claude3.5Sonnet等业界一流模型。

此外，1月21日，阶跃星辰宣布其原生端到端文本、视觉、语音三模态生成理解一体化模型Step-1o系列迎来新成员Step-1oVision多模态理解大模型；1月23日，智谱宣布其全球首个面向公众、回车即用的电脑智能体GLM-PC开放体验，可“观察”和“操作”计算机，协助用户高效完成各类电脑任务；同日OpenAI举行直播活动并发布自身首款AIAgent“Operator”，可代理用户执行基于网页的操作。

我们认为，DeepSeek-R1基于强化学习再次让“低成本+高性能”大模型成为可能，并有望引领模型往开源方向发展，强大的推理能力或助力其在教育、办公、科研领域应用加快落地；豆包、阶跃星辰大模型不断升级语音、情感、视觉理解及生成等多模态能力，在社交陪伴、影视、教育、电商、广告等领域商业化或加快；智谱、OpenAI不断推动Agent成为AI应用落地的重要工具。模型迭代、Agent升级、端侧AI推新三方共振下，AI应用商业化空间或不断打开，建议继续布局。

风险提示：AI应用商业化进展低于预期、微信小店GMV增长不及预期等。