特斯拉2024Q4业绩电话会议高管解读财报lg...

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马斯克

在第四季度，我们创下了纪录，以每年近 200 万辆的速度交付了汽车。因此，祝贺特斯拉团队的出色工作，实现了创纪录的生产和交付。Model Y 是 2024 年最畅销的车型。这是值得注意的。不仅是最好的电动汽车，而且是地球上最好的汽车，排名第一的是 Model Y。我们将继续专注于最大化产量，显然会加倍投入，我不知道是什么，真的，我本来想说加倍投入自主性，但实际上，自主性就像是 10 倍的投入。坦率地说，加倍还不够。

我们在 2024 年对制造人工智能和机器人进行了许多关键投资，这些投资将在未来产生巨大的成果。事实上，它的规模如此之大，以至于难以想象。我以前就说过，我会坚持这一点。我看到了一条道路，我不是说这是一条容易的道路，但我看到了一条道路，特斯拉将成为迄今为止世界上最有价值的公司，甚至还差得远。也许比接下来的五家公司的总价值还要高出几倍。有一条路可以通向那里。我的意思是，我认为这是一条令人难以置信的艰难道路，但这是一条可以实现的道路。这主要归功于自动驾驶汽车和自主人形机器人。所以我们的重点实际上是朝着这个方向发展。这就是我们打下的基础。我们在 2024 年为此打下了基础。我们将在 2025 年继续为此打下基础。事实上，我们不仅打下了基础，还将建立结构，建立生产线，为我认为史诗般的 2026 年和荒谬的 2027 年和 2028 年做好准备。非常好。这是我的预测。

到目前为止，很少有人了解全自动驾驶的价值以及我们将车队货币化的能力。我已经说过这些话很长时间了，我知道人们说，好吧，埃隆是那个喊狼来了的男孩，但这次我要告诉你，这是一只该死的狼，你可以驾驶它。事实上，它可以驾驶你。这是一只自动驾驶的狼。对于很多人来说，他们对特斯拉自动驾驶的体验就像，如果它是一岁，如果它是两岁，就像在他们还是个小孩的时候遇到一个小孩，并认为他们会永远是个小孩。但显然，如果他们长大了，他们不会永远是个小孩。但如果他们上一次的体验是，FSD 还是个小孩，那么现在它已经长大了。你见过吗？它就像走路和说话一样。这就是我们所拥有的。人们很难理解这一点，因为人类的直觉是线性的，而我们看到的是指数级的进步。所以，这就是为什么我对任何怀疑的人的首要建议就是尝试一下。你试过吗？你上次尝试是什么时候？唯一持怀疑态度的人，唯一持怀疑态度的人是那些没有尝试过的人。

因此，一辆乘用车通常每周只有大约 10 小时的实用时间，而每周的实用时间只有 168 小时。这是一个很小的比例。一旦汽车实现自动驾驶，我粗略估计它至少有三分之一的时间在工作。也就是说，每周有 50 个小时，也许 55 个小时。它既可用于货物运输，也可用于人员运输。因此，即使人们在睡觉，你也可以在半夜送包裹，或为餐厅补给，或无论什么情况，无论人们在白天或晚上的任何时候都需要什么。同样的资产，这些已经存在的东西，没有增加成本的变化，只是软件更新，现在的实用性是现在的五倍或更多。我认为这将是人类历史上最大的资产价值增长。也许还有更大的东西，但我不知道它是什么。因此，那些看着后视镜的人正在寻找过去的先例，但我认为没有。但自动驾驶的现实已经摆在我们面前。我再重复一遍我的建议，尝试驾驶汽车或让汽车驾驶你。所以，现在它在美国非常有效，但随着时间的推移，它当然会在其他地方同样有效。

所以，我们正在努力增加年产量。我们目前的制约因素是电池组，但我们正在努力解决这一制约因素。我认为我们将在解决这一制约因素方面取得进展。然后，明年情况将真正变得异常激烈，2027 年和 2028 年也将变得异常激烈。所以，是的。

所以，再多说一点关于全自动驾驶的内容。我们的第四季度车辆安全报告显示，车辆的安全性逐年提高，因此，无论有人监督是否开启全自动驾驶，安全数字都会有很大的差异。所以，人们已经看到了版本 13 以及版本 13 中的增量版本带来的巨大改进，而版本 14 将在此基础上再迈出一步，这是非常重要的一步。

我们在奥斯汀超级工厂启动了 Cortex 训练集群，这对 FSD 的发展做出了重大贡献，我们将继续在德克萨斯总部投资训练基础设施。因此，Optimus 或 Optimus 人形机器人的训练需求可能至少是汽车所需训练需求的 10 倍，至少要达到所有有用的角色。你可以说，人形机器人和汽车相比有多少不同的角色？人形机器人的用途和复杂程度可能比汽车多 1000 倍。这并不意味着训练规模扩大了 1000 倍，但可能是 10 倍。

现在你可以逐步做到这一点。所以这并不意味着特斯拉将在训练计算上花费 5000 亿美元。因为我们显然训练 Optimus 完成足够多的任务，以匹配 Optimus 机器人的产出。而且​​显然，随着时间的推移，训练成本正在大幅下降。所以，我认为从长远来看，Optimus 有潜力实现 10 万亿美元的收入。这真的很疯狂。所以在这种情况下，你显然可以负担得起大量的训练计算。事实上，在这种情况下，即使 5000 亿美元的训练计算也是一笔相当不错的交易。是的。未来将与过去截然不同，这是肯定的。

我们正处于人类历史上这个令人难以置信的转折点。所以，是的。所以，事实胜于雄辩。我们将于 6 月在奥斯汀推出无人监管的全自动驾驶付费服务。我已经与团队进行了交谈。我们有信心能够在 6 月在奥斯汀首次推出无人监管的全自动驾驶。特斯拉已经在弗里蒙特工厂运行无人监管的全自动驾驶，很快我们将在德克萨斯州的工厂也这样做。所以，每天有数千辆汽车在无人驾驶的情况下行驶在加利福尼亚州弗里蒙特工厂。他们很快就会在奥斯汀和世界其他地方的工厂这样做，这非常酷。而且这些汽车不会开到完全相同的地方，因为很明显，它们都在同一地点[发生碰撞]。这些汽车实际上已经编程好了它们需要停在哪条车道上，以便被取走进行交付。因此，它们从工厂生产线末端驶往目的地停车位，然后被客户接走并交付给客户，每天都会可靠地执行这一操作，一天数千次。这非常酷。

就像我说的，特斯拉将于 6 月在奥斯汀无人驾驶。所以，我想说的是，这不是什么遥远的神话般的情况。它确实需要五、六个月甚至五个月的时间。虽然我们正在尝试，只是为了确保一切正常，但我们的解决方案是一种通用的人工智能解决方案。它不需要某个地区的高精度地图。所以我们只是要小心谨慎。并不是说它在奥斯汀以外的地方行不通。事实上，它是有效的。我们只是想先试水，确保一切正常，然后再多试几次，然后把脚伸入水中，把公众和车内人员的安全作为我们的首要任务。

关于 Optimus，显然我做出的这些收入预测听起来非常疯狂。我意识到了这一点。但我认为，这些预测将被证明是准确的。是的。现在，对于 Optimus，确切的时间存在很大的不确定性，因为它不像火车到达 Optimus 的车站。我们正在实时设计火车和车站，同时还建造轨道。所以他们会想，人们不应该说，为什么火车没有在 12:05 准时到达？我们实际上是在实时设计火车、轨道和车站，而你会说，我们怎么能绝对准确地预测这件事呢？这是不可能的。

正常的内部计划是今年生产大约 10,000 台 Optimus 机器人。我们能在今年 12 月底之前成功生产 10,000 台吗？可能不会，但我们会成功生产几千台吗？是的，我认为我们会的。到年底，这几千台 Optimus 机器人会发挥作用吗？是的，我相信它们会发挥作用。特斯拉工厂使用的 Optimus（生产设计一）将告诉我们，我们将在明年推出的生产设计二中进行哪些改变。我们的目标是迅速提高 Optimus 的产量，速度可能比以往任何产品都要快。这意味着，我们的目标是每年提高一个数量级。现在，如果我们的目标是每年提高一个数量级，那么我们每年可能只能提高半个数量级。但这就是我们所说的增长。用不了几年，我们每年就能生产 1 亿台这样的机器人。如果每年增长 5 倍，那就太疯狂了。不是 50%，而是 500%。所以，这些都是很大的增长数字。是的。

但我们确实需要——这是一个全新的供应链，是全新的技术。没有现成的东西可以使用。我们拼命尝试使用任何现有的电机、执行器、传感器，但无论价格如何，这些都不适用于我们的人形机器人。我们必须从物理学第一原理开始设计一切，以适用于人形机器人，并且拥有迄今为止最复杂的手。Optimus 将能够弹钢琴，能够穿针引线。我的意思是，这是无人能够达到的精确度。所以它真的很特别。所以，是的，所以——我的长期预测是 Optimus 将压倒性地成为公司的价值。

关于能源，回到现实。埃隆先生，你能回来一会儿吗？好的，回到现实。能源储存是一件大事，而且会变得非常重要，将来会变得非常重要。它能够使电网的能源输出量远远超过目前的能力。因为电网，电网——绝大多数电网都没有能源储存能力。所以，他们必须设计发电厂，以应对非常高的峰值，并假设没有能源储存。一旦你有了电网能源储存和家庭能源储存，电网每年的实际总能源输出量将大大超过人们的想象。也许至少是两倍。这将推动固定电池组的需求，尤其是电网规模的电池组，达到疯狂的水平，基本上是我们可能产生的最大需求。

因此，我们在上海的第二家工厂已开始运营，我们正在建设第三家工厂。因此，我们正试图尽快提高固定电池储能的产量。现在，我们面临的一个挑战是，我们必须小心，不要从一个口袋里拿走另一个口袋里的钱，因为对于给定的每年千兆瓦时的电池产量，我们必须说，它是用于固定应用还是移动应用？它不能同时用于两者。所以，我们必须做出权衡。是的。但总的来说，随着时间的推移，对电池总千兆瓦时的需求，无论是移动的还是固定的，都会以非常非常大的方式增长。

所以，总而言之，2025 年对特斯拉来说确实是关键的一年。当我们回顾 2025 年和无人监督全自动驾驶的推出，真正有效的现实世界人工智能时，我认为他们可能会将其视为特斯拉历史上最重要的一年，甚至可能比我们的第一款汽车 Roadster 或 Model S，也就是 Model 3 或 Model Y 更重要。事实上，我认为 2025 年可能会被视为特斯拉历史上最重要的一年。世界上没有一家公司在现实世界的人工智能方面能像特斯拉一样出色。我甚至不知道谁排在第二位。比如，你说谁在现实世界的人工智能方面排在第二位。我需要一个非常大的望远镜才能看到他们。他们落后了这么多。

瓦伊巴夫·塔内贾

在第四季度，我们在宏观环境不确定的情况下，在汽车交付和储能部署方面创下了纪录。我们能够实现汽车和储能容量的连续和同比增长。为此，我要感谢特斯拉所有人为实现这一目标所做的努力，以及帮助我​​们实现这一壮举的客户。进入第四季度，我们的重点是降低汽车业务的库存水平，我们在本季度结束时实现了两年来最低的成品库存。这是因为我们不仅提供了有吸引力的融资选择，还提供了影响平均售价的其他折扣和计划。虽然我们在几乎所有运营地区的销量都实现了增长，但我们在大中华区的交付量创下了新纪录。这是一个令人鼓舞的趋势，因为我们在竞争激烈的 BEV 市场中实现了销量增长。

在汽车利润率方面，我们环比下降，主要是由于平均售价较低，以及第三季度功能发布确认了与 FSD 相关的收入。我们继续削减成本，我们能够将每辆车的总成本降至 35,000 美元以下，主要是材料成本。尽管我们为过渡到新款 Model Y 做准备，折旧和其他成本有所增加，但我们仍取得了这一成绩。我们最近开始在所有市场接受 Model Y 的订单。我们所有的工厂将于下个月开始生产新款 Model Y，我们对团队快速提高产量的能力充满信心，我们知道这是一个前所未有的变化，我们不知道还有其他人会同时更新全球最畅销的汽车和所有工厂。这次转换将导致本季度数周的生产损失。因此，利润率将因闲置产能和其他与产量提升相关的成本而受到影响，这在任何发布中都很常见，但随着产量的提升，这些将得到克服。

我们将在 2025 年推出多款新产品。我们仍有望在 2025 年上半年推出一款更实惠的车型，并将继续扩大我们的产品线。从一美元对一美元的角度来看，我们相信我们目前拥有与行业相比最具吸引力的产品线，并且今后将继续变得更好。与往常一样，我们的所有产品都配备了业内最好的软件、自主功能，并能够在未来实现完全自主。尽管体验高端，但总拥有成本接近大众市场，低于高端竞争对手。

第四季度，储能部署量创下历史新高，但环比下降。这是因为 Megapack 和 Powerwall 的产能增加。这两家公司的供应仍然紧张，正如 Elon 所说，我们正试图提高产量，上海超级工厂将于本季度上线。虽然季度部署量可能会继续环比波动，但我们预计 2025 年的部署量将同比增长至少 50%。

服务和其他业务的毛利润和利润率同比增长，但环比下降。这是由于服务中心成本增加和二手车业务利润下降所致。服务和其他业务主要支持我们的新车业务，尤其是通过它们对总拥有成本的影响。因此，虽然我们根据 GAAP 将其管理为正值，但我们预计利润率不会与其他业务相似。

关税方面存在很多不确定性。多年来，我们一直试图在每个市场实现供应链本地化，但我们所有业务仍然非常依赖来自世界各地的零部件。因此，征收关税（这很有可能）以及任何 [听不清] 都会对我们的业务和盈利能力产生影响。

我们的运营费用同比和环比均有所增长。增长的最大驱动力是研发，因为我们继续投资于与人工智能相关的计划。其余的增长来自我们销售能力的增长和推荐计划的营销工作。对于 2025 年，我们预计运营费用将增加，以支持我们的增长计划。需要指出的是，由于采用了新的数字资产会计准则，第四季度的净收入受到比特币 6 亿美元市值收益的影响，我们将在未来每个报告期通过其他收入进行市值调整。

本季度我们的自由现金流为 20 亿美元，尽管 2024 年资本支出增加了 24 亿美元以上，但我们全年仍能产生 36 亿美元的自由现金流。资本支出效率是我们非常关注的。虽然我们已经投资了与人工智能相关的计划，但我们是以非常有针对性的方式进行的，以利用支出获得直接收益。由于这一角色，Cortex 的建设得以加速——实际上是为了加速 FSD 版本 13 的推出。到目前为止，包括基础设施在内的累计人工智能相关资本支出约为 50 亿美元。而对于 2025 年，我们预计我们的资本支出将与去年同期持平。

总而言之，就像埃隆所说的，2025 年将是特斯拉的关键一年。我们已经进行了很多投资，并将在来年继续进行，这将为下一阶段的增长奠定基础。这是我现在正在获得的东西，它将是超凡脱俗的。我们只是在奠定正确的基础。这就是我所拥有的一切。

(这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)