资金面观察：医药ETF(159929)涨0.5%连续第三日 “吸金”！小微医药主题基金密集清盘，什么原因？lg...

今日（1月24日）午后，A股三大指数继续上扬，截至发文，沪指涨0.72%，深成指涨1.08%，创业板指涨1.26%。各申万一级行业中，计算机、传媒涨幅居前，医药生物小幅上涨。

消息方面，近期多只规模较小的医药医疗主题基金密集清盘，机构认为这或许暗含着市场出清后的行业反弹机会。

业绩方面，1月23日晚间，英科医疗发布业绩预告，预计2024年归属于上市公司股东的净利润12亿元-15亿元，同比增长213.32%-291.65%。业绩变动主要原因是：行业下游库存历经深度调整，去库存进程渐近尾声。报告期内，公司实现高达100%的产能利用率，此外一次性丁腈手套销售均价较去年同期有所增长。

医药板块内，中证医药指数盘中涨0.41%，成分股多数飘红：英科医疗绩后涨超4%，药明康德、恒瑞医药涨超2%，康龙化成涨超1%，迈瑞医疗、爱尔眼科、泰格医药、新和成、云南白药、智飞生物、兴齐眼药微涨。下跌方面，太极集团跌超5%，艾力斯跌超2%，片仔癀、以岭药业、东阿阿胶跌超1%，爱美客微跌。

市场热门ETF方面，医药ETF（159929）盘中涨0.5%，成交额6600万元。资金流入汹涌，医药ETF（159929）近2日净流入合计近1100万元，今日盘中再获净申购700万份，已连续第三日大举“吸金”！

份额和规模方面，截至1月23日，医药ETF（159929）最新份额17.87亿份，最新规模21.6亿元，保持基金上市以来高位！

估值方面，当前医药ETF（159929）标的指数估值性价比高，具有投资吸引力！截至1月23日，PE-TTM为26.42，近10年分位点8.82%，意味着估值已低于10年内超91%的时间区间，中长期投资价值显著！

【机构：创新+老龄化+出海，看好结构性机会】

华源证券表示，2025年医药行业边际改善可期，看好结构性机会：（1）反腐常态化，2025年有望进一步复苏。2023年7月，多部门开展医药领域腐败问题集中整治，目前医疗反腐已进入常态化，医疗活动逐步恢复正常。（2）财政政策积极，医院招标复苏。医院招标经历一年多的低谷期，2024年四季度已逐步恢复，叠加财政鼓励设备更新，预计2025年医院招标将显著恢复。（3）积极推动商保，医保迎增量。2025年医保局将健全多层次医疗保障体系，满足群众多元化医疗保障需求，探索创新药多元支付机制，支持引导普惠型商业健康保险及时将创新药品纳入报销范围，研究探索形成丙类药品目录。（4）企业积极转型，创新和出海前景可期。中国创新及制造的强势崛起，为国产企业高质量出口奠定了基础，2024年创新药高额BD交易频频出现，高端医疗设备和供应链进一步取得突破，中国企业全球竞争力有望加速提升。

具体来看，商保蓄势待发。商业健康保险作为基本医保的重要补充，近几年得到了快速发展。2018-2023年收入CAGR为10.6%，2024年前11个月累计收入为9220亿元，同比增长8.5%。预计2025年医保局将进一步推动商保的发展，丰富多元化的支付体系。

创新方面，腾笼换鸟稳步开展，中国创新药产业强势崛起。工程师红利推动我国制药行业的创新转型进入加速追赶阶段，对全球新药创制的贡献正在实现从“精益仿制”到“渐进性创新”的转变，全球竞争力正在逐步扩大。在创新鼓励政策的加持下，国谈创新药实现“费量双增”，从2019年的494亿元升至2023年的1389.1亿元，增加了1.8倍。用量从10.3亿片/支增加至76.4亿片/支，增加了6.4倍，国内创新药具备一定规模，正在加速完成对仿制药的“腾笼换鸟”。在出海方面，中国创新药企业亦是硕果累累，2024年创新药授权出海超过100个，其中临床前项目占据一半，凸显了中国创新药在全球范围的研发实力。

老龄化方面，中国进入老龄化加速阶段，医疗需求潜力强劲。我国第二次婴儿潮人口陆续步入老年，2021-2050年期间我国将处于加速老龄化阶段。2013-2023年我国65岁以上人口占比已经由9.7%增长至15.2%，预计2031年占比将达到20%，对应约2.8亿人口，带来较大的医疗需求。不同年龄段居民两周就诊率来看，2008-2018年10年间，65岁及以上患者就诊率大幅提升。

出海方面，中国制造崛起，掘金全球市场。国内医疗器械CDMO以全球知名品牌为主，对上游供应商遴选标准较高，普遍需要较长考察、验证周期，一旦确认合作，粘性较高，带动稳定订单。(来源：华源证券20250122《医药行业投资策略（2025）：创新+老龄化+出海，看好结构性机会》)

【看好整体医药板块行情的投资者，可关注医药ETF（159929）】

资料显示，医药ETF（159929）所跟踪的中证医药卫生指数（000933）全面覆盖医药板块细分领域。数据显示，截至2024年1月23日，中证医药卫生指数（000933）前十大权重股分别为恒瑞医药、迈瑞医疗、药明康德、片仔癀、爱尔眼科、联影医疗、云南白药、科伦药业、新和成、上海莱士，前十大权重股合计占比42.1%。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证投资于本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。医药ETF为较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。

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