东吴证券：给予福莱特买入评级lg...

东吴证券股份有限公司曾朵红,郭亚男,余慧勇近期对福莱特进行研究并发布了研究报告《2024年度业绩预告点评：业绩短期承压出货有所放缓，2025年有望逐步改善》，给予福莱特买入评级。

　　福莱特(601865)　　投资要点　　事件公司发布业绩预告，公司预计2024年实现归母净利润9.4~10.8亿元，同比减少61%~66%；扣非后归母净利润9.2~10.5亿元，同比减少61%-66%。对应2024Q4归母净利润-3.6~-2.2亿元，同比-145~-128%，环比-76~-8%；扣非后归母净利润-3.3~-1.9亿元，同比-144~-125%，环比-40~+19%，业绩符合市场预期。　　2024Q4出货环比略有下滑、盈利最低点已现。我们预计公司全年出货约13亿平，其中2024Q4出货约3亿平，环比略有下滑，主要系需求较弱，公司部分窑炉冷修产能减少所致。我们测算Q4单平均价约10-11元（不含税），环比略降，供暖季天然气价格上涨，但纯碱继续降价有一定对冲；测算Q4单平净利为-0.8~-0.9元/平（未剔除存货减值影响）。　　随产业链价格回暖、公司出货及盈利有望回升：2025年1月来光伏主产业链价格持续提升，行业自律效果逐步显现，目前看玻璃行业在产产能8万吨左右，对应单月供给约45-50GW，我们认为春节后玻璃库存逐步去化，价格和盈利有望逐步回升。　　盈利预测与投资评级：考虑上游组件需求放缓，玻璃行业供给略微过剩，竞争加剧，我们下调公司盈利预测，我们预计公司2024-2026年归母净利润10.1/10.4/21.0亿元（前值为11.6/24.5/36.8亿元），同比-64%/+3%/+102%，维持“买入”评级。　　风险提示：竞争加剧、政策不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中泰证券吴鹏研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.79%，其预测2024年度归属净利润为盈利8.84亿，根据现价换算的预测PE为50.08。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级11家，增持评级10家；过去90天内机构目标均价为31.95。

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