以岭药业：轻装上阵未来可期lg...

1月21日晚，创新中药领军企业以岭药业(股票代码：002603.SZ)发布了2024年业绩预告。受多重短期不利因素叠加影响，公司预计2024年全年净利润将出现亏损，归母净利润预计亏损范围在6亿至8亿元之间。

对于此次业绩的显著变动，公司指出，由于报告期内部分呼吸系统产品临近有效期，公司拟冲减相关产品销售收入，并拟对临近有效期存货计提资产减值损失，加之报告期内收入减少、原材料价格上涨导致毛利率下降、研发保持较高投入等原因，导致2024年度营业利润大幅减少，出现亏损。

业内人士分析认为，以岭药业的这份年报预告或许释放出两个重要信号：一是感冒呼吸疾病领域或已触及底部，公司未来有望轻装上阵，迎来新的发展机遇；二是中药创新药在宏观政策扶持和公司加大研发投入的双重推动下，有望在今年成为推动公司发展的新动力。

呼吸疾病领域承压，今年或将云开月明

近年来，中药材市场的波动对中药企业的经营状况产生了显著影响，以岭药业作为中药行业的领军企业之一，其呼吸疾病领域的产品线也未能完全幸免于这股浪潮。2024年7月中旬以来，中药材价格指数的持续回落，为中药行业带来了一丝曙光，尤其是对于以岭药业这样深度布局中药材原料的企业来说，这一趋势无疑是一个积极的信号。

据中康瓴速数据显示，中药材价格指数的当前水平与2023年4月下旬相当，这意味着中药材价格经过一段时间的波动后，正逐渐趋于稳定。业内人士普遍预计，随着中药材价格的回落，2025年中药企业的毛利率压力有望得到缓解。对于以岭药业而言，这无疑是一个利好消息，将有助于减轻其在原材料成本方面的压力，为公司的盈利空间提供更大的可能性。

然而，回顾2024年，主要中成药终端动销承压明显，这一状况对以岭药业的呼吸疾病领域产品也造成了一定的影响。分析其原因，主要与近年来家庭和渠道主动备货导致库存水平较高有关，这种备货行为也导致了后续市场需求的相对饱和，使得中成药的终端动销承受了较大的压力。

但由于中成药的保质期2年左右，所以当前的库存压力已经逐步减缓，展望2025年，随着家庭备货周期的逐渐结束，以及渠道库存水平的逐步消化，中成药市场有望迎来新一轮的需求增长。特别是对于那些渠道库存水平较好的品种，如以岭药业在呼吸疾病领域的核心产品，将有望实现出厂口径下的较好增长。

此外，以岭药业还积极调整市场策略，加强产品研发和创新，以提升产品的竞争力和市场占有率。公司深知，只有不断创新，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。因此，无论是在产品研发、生产还是市场推广方面，以岭药业都投入了大量的资源和精力。

持续进行研发投入，创新中药陆续收获

近年来，中药创新药行业备受券商等机构的青睐，这主要归因于四大利好因素：

第一，顶层政策不断强调促进中医药的传承与创新发展，鼓励性政策频频出台；

第二，药监局的审评审批流程提速，积极鼓励具有临床价值和严谨证据的新药上市，使得新药获批速度加快；

第三，医保局对中药新药支付政策倾斜，使得新药在定价上具备优势；

第四，近年来多个新药通过国家谈判获得身份，并凭借自身推广力度，实现了更快的爬坡速度和更高的销售峰值。

为了推动中药创新药的高质量发展，近年来各政府部门陆续推出了一系列政策，在人才培养、新品研发、注册评审、支付政策等领域给予大力支持，并更加注重传承与创新的结合，强调临床价值。

创新中药兼具放量快和生命周期长的优势，近年来上市的中药新药放量速度更是显著提升。

以岭药业作为中药行业的重要参与者，一直在不断加大研发投入，旗下多个新药品种相继获得受理或获批。根据公司财报数据，公司研发费用一直保持增长，2024年前三季度的研发费用位列行业前列。这种高研发投入为公司的新药研发提供了有力支撑。

其中，治疗慢性胆囊炎的“柴黄利胆胶囊”新药申请已获受理，今年又新增了治疗感冒气虚证的连花玉屏颗粒申请开展临床获受理。这些新药品种在市场上的表现也颇为亮眼，自2023年3月组建销售团队以来，已成为公司成长速度较快的产品系列之一。

值得一提的是，近日以岭药业再传佳音，其全资子公司北京以岭研发的中药1.1类新药芪防鼻通片获得了药品注册证书。至此，以岭药业创新专利中药行列已增至15个。公司也曾明确表示，在新药方面计划每年申报一到两个品种。随着研发布局的逐步兑现，相信以岭药业的业绩有望在持续高研发投入的支撑下实现长期可持续发展。