12月CPI數據存疑，聯準會或維穩觀望lg...

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美國12月CPI數據釋放混合訊號

美國12月CPI年增2.9%，創下去年7月以來最高。儘管這項數據符合市場預期，但仍釋放出通膨壓力複雜化的訊號。

被稱為「聯準會傳聲筒」的Nick Timiraos評論稱，1月15日(週三)發布的CPI報告對聯準會暫停降息的計畫幾乎沒有產生實質影響。目前的通膨數據雖有改善，但不足以指明通膨的明確發展方向。聯準會在1月的議息會議上預計將繼續維持現有利率不變，同時等待更多經濟數據以決定下一步政策。

根據CPI報告，12月食品和汽油價格上漲推動消費者物價指數錄得近一年來的最大月率漲幅。然而，剔除波動較大的食品和能源項目的核心CPI僅較月增上漲0.2%，低於預期值和前值的0.3%，為六個月來最溫和的成長。這一表現顯示出核心通膨壓力有所放緩。市場普遍認為，核心CPI更能反映通膨的潛在趨勢。

Timiraos分析稱，穩健的就業數據與溫和的核心CPI形成了「喜憂參半」的局面，使聯準會在1月選擇觀望的可能性大幅增加。在當前利率水準能否有效抑制通膨的更多證據出現之前，聯準會官員尚無調整政策的明確理由。

上週公佈的非農業就業數據顯示，美國12月新增就業人數遠超預期，失業率也意外下降。市場普遍認為，1月降息的可能性已經被排除。Timiraos先前便指出，聯準會近期連續降息4碼，進一步降息的門檻已大幅提高。

此外，市場分析也認為，儘管CPI數據略低於預期，但這僅是通膨進展的初步訊號。聯準會需要看到連續數月的低迷數據，才會對政策調整產生足夠信心。當前市場依然擔憂通膨壓力會在未來幾個月內捲土重來。

聯準會「三把手」：通膨正逐步回落

在12月美國核心CPI成長意外降溫後，聯準會「三把手」威廉斯發表講話，表示通膨下行仍在正軌上，並預計未來數年通膨將逐步回落至2%的目標水平。

威廉斯指​​出：「雖然當前通膨的下行趨勢明顯，但距離實現2%的通膨目標仍有一段路程。這需要更多時間和持續的努力。」他強調，儘管核心CPI數據顯示價格壓力有所緩解，但聯準會仍需密切關注未來數據，以確保通膨進一步下降。

他進一步補充說：「展望未來，我預計通膨將在未來幾年逐步下降，朝著我們2%的目標穩步邁進。但在此之前，我們需要看到更多明確的經濟數據支持。」

威廉斯同時強調，聯準會未來的貨幣政策行動將繼續以數據為導向。他提到：「未來的經濟環境仍存在很大的不確定性，特別是可能受川普政府新政策的影響。」這表明聯準會在未來政策調整時將採取更加謹慎的態度，以應對可能出現的風險和挑戰。

聯準會1月或按兵不動

結合強勁的就業數據與溫和的核心CPI，市場預計聯準會將在1月繼續按兵不動。然而，市場分析認為，若未來幾個月CPI持續降溫，同時非農數據顯示疲軟，今年3月降息的可能性仍存，例如再出現一次顯著的通膨緩解訊號和就業市場降溫跡象。

目前，交易員的預期顯示，2025年下半年之前降息的機率較低，但經濟狀況的變化仍可能令預期發生調整。

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