SoundHound AI在CES上大败而归lg...

开年不利！SoundHound AI在CES举办期间大跌。有外国分析师认为，或许这跟SoundHound AI的语音商务技术获得了“最差展示”名单的恶名有关。

作者：The Alpha Sieve

2025年开局不利

SoundHound AI是语音人工智能领域的主要玩家之一，在2024年是股市的宠儿，相当漂亮地击败了其同行，其股价上涨了8倍！

来源：YCharts

尽管现在还为时尚早，但开局真的太不理想了，SoundHound AI的市值已经损失了超过三分之一。诚然，纳斯达克和BOTZ投资组合在2025年并没有引起太大的轰动，但它们似乎表现得要好得多，年初两周的价格收缩仅为1-2%。

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那么，是什么打乱了计划呢？

CES上的败兴而归

看起来市场不喜欢SoundHound AI在2025年CES上公布的内容，该展会于1月7日至10日在拉斯维加斯举行。为了更好地了解这一点，请查看SoundHound AI过去一个月的每日股价走势。从12月下旬到1月7日，该股票似乎在一定范围内波动；乐观的人可能会认为这是在下一次上涨之前的健康调整，但最终发生的情况却完全相反，自CES开始以来，股价出现了急剧下降趋势。

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CES是一个年度贸易展，由代表超过1200家美国消费科技公司利益的贸易组织消费技术协会支持。CES每年举办一次，至今已有50年左右的历史，并且一直是各种开创性技术（尽管其中一些已经过时）的主要“试验场”，例如录像机、高清电视、家用游戏、3D打印机、云音乐、无人驾驶汽车技术、配备摄像头的无人机、AR/VR技术等。

在今年的CES上，人们预期SoundHound AI会大放异彩，大谈其在车内语音商务、基于生成式人工智能的车内语音助手技术、无需云连接的基于生成式人工智能的边缘语音助手、人工智能驱动的得来速解决方案以及针对中小企业的可定制人工智能语音助手等方面不断增长的能力。

在所有这些新兴技术中，人们可能会说，最大的期待集中在语音商务技术上，SoundHound AI管理层认为它可以在市场上创造一个全新的“新类别”。但是，我们没有参加2025年CES，因此，我们不知道SoundHound AI如何令人印象深刻地推广了它的语音订购渠道，但令人担忧的是，在展出的无数产品和技术中，SoundHound AI的语音商务技术获得了“最差展示”名单的恶名。

语音订购技术是否能够随着时间推移填补市场空白不用表示太多怀疑，因为之前在美国和欧洲进行的一项调查显示，大多数司机都欢迎这一功能，但可能会有人质疑它是否仍然足够吸引人，以值得在此阶段更广泛地采用。

SoundHound AI之前曾辩称，他们之所以比竞争对手更具优势，是因为他们能够一次性结合自动语音识别（ASR）和自然语言理解（NLU），以更好地理解语音，但在CES上的批评者的主要问题似乎是SoundHound AI的语音商务技术相对于其他竞争语音助手所需的计算能力和能量程度。在电池效率水平远非完美的电动汽车等领域，SoundHound AI语音助手的高计算能力可能被视为一种阻碍。

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CES的另一个令人失望之处可能也影响了市场人气，那就是对与汽车制造商达成潜在交易的时间表缺乏明确的说明。目前，与汽车制造商的谈判已经进行了一段时间。SoundHound AI越早开始涉足这些类型的交易，它就能越早摆脱以版税为基础的收入模式。然后，考虑到在车内订购外卖可能会导致浪费和包装的激增，关于采用此类产品的二级效应的更广泛的可持续性相关问题也被提出。

SoundHound AI在2024年迅速崛起的部分原因也可以归因于它与英伟达的联系，两家公司注入了生成式人工智能能力和边缘计算，推出了一款即使在没有云连接的情况下也能正常工作的车载语音助手。这样的实用效果不应被低估，因为即使在网络连接较差的地区，汽车司机仍然可以获得有用的信息。尽管如此，市场可能也会感到失望，因为英伟达首席执行官黄仁勋在他的2025年CES主题演讲中未提及与SoundHound AI的合作。

接下来会发生什么？ 

直到2月28日SoundHound AI公布其24年第四季度财报之前，应该很难有特别的催化剂能够帮助SoundHound AI重返去年高点。

或许能提振市场情绪的是，如果SoundHound AI能发布一份新闻稿，并附上技术数据，反驳一些批评，即该公司的技术在CES上被指能效不高。由于他们还表示，他们正在与“知名”汽车制造商进行谈判，让他们采用他们的技术，因此在这方面宣布进一步完成交易，可能有助于遏制看跌情绪，尽管仍不确定这是否会给股价带来重大刺激。之所以这么说，是因为在今年年初，SoundHound AI宣布为Lucid Motors推出一款基于集成代AI的语音助手，但那几天的表现，可以说是平平无奇的。

投资者还应该意识到，这是一个吸引大量空头的股票，随着一些关键移动平均线开始呈下降趋势（就目前而言，SoundHound AI仍然在其日线图上的三个关键移动平均线之上交易），他们可能会变得更加大胆。自去年下半年以来，卖空的流通股百分比大约占总流通股的四分之一，这肯定不是很令人放心。另一个需要注意的关键因素是，该股票的所有权主要由零售参与者主导（机构仅占已发行股票的27%），他们通常没有财务能力和心理素质在面对无情的抛售压力时进行大量购买并支持股票。

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一些投资者可能会被SoundHound AI吸引，因为其估值看起来并不那么令人反感，特别是当你考虑到该业务即将实现的收入增长时。在接下来的两年里，SoundHound AI预计将实现55%的收入复合年增长率（并在今年年底前实现正EBITDA），但其企业价值/销售额倍数却处于一个更低的水平。

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曾经有一段时间，它的远期企业价值/销售额倍数不久前还是三位数，但现在可以以不到29倍的价格购得。

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请注意，自CES活动以来，共识并没有改变其收入预测，因此，这次抛售似乎并非由基本面驱动，而更像是过度热情逐渐正常化的迹象。

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尽管出现了大幅回调，但SoundHound AI相对于其他软件和服务类股票的相对强弱比率仍然处于一个非常高的水平（是其长期平均水平的1.41倍），这可能还不需要太多购买兴趣。

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明智的做法可能是等待下降趋势趋于平稳，可能在20周滚动平均线附近，这也与之前的阻力位（可能转变为支撑位）大致相符，大约在10美元左右。

$SoundHound AI Inc(SOUN)$