一周之遥：市场最后一次“演戏”即将结束？lg...

过去一周时间内，不少品种出现了异动，并且多数是和2024年三四季度主趋势相反的行情。在下周特朗普将正式第二次入住白宫的大背景之下，这种“反向”的走势究竟是预示着新趋势的变化，还是最后一次修正？

首当其冲的自然是原油价格的表现，连续三周的上涨虽然没有帮助多头重回中轴区间或者突破2023年以来的下降趋势线，但是多多少少也摆脱了之前持续在70附近徘徊的弱势局面。考虑到市场本身并没有太多的直接消息面来推动油价，因此这种半假期模式下的上涨可靠性还有待观察。本周/下周能不能站上趋势线阻力，将会是第一个主要参考和考验。

整体逻辑和之前的类似——将油价分割为三个区间并定义强弱。虽然换了新总统，一定会有新玩法，但是就大宗商品之王来说，85/84之上强势，70之下明显弱势的局面并没有差异。作为一个老钱的代表，长期来看做多油价符合特朗普的背景。但是我们之前的判断是先打压后拉盘的模式，再加上近期和美股明显的背离情况，追多需要更加谨慎。

 然后在黄金方面，我们也看到了不太一样的反弹。金价周线上出现了收敛的三角形，暗示市场近期的结构会相对更加复杂一点。尽管单周反弹不错，但是除非有新高的出现，否则我们对于黄金形成中长期头部的判断不会出现变化。对比白银的走势也支持贵金属当前只是反弹而非反转的判断。从目前的价格来看，短中期又将再一次出现了做空的机会。当然，从安全性来看，长期多金空银的策略更适合不相信黄金会下跌的投资者。至于说非农的影响，以及美联储如何降息等问题，从长期来看，和过去一样，我们认为只是次要因素，不直接决定黄金的大趋势。

 最后再简单看一下BTC的进展。市场和猜测的那样展开了漫长和复杂的整理回调，一度测试了91000附近的支撑并录得反弹。此处平台型的低点究竟是9.1W还是8.6W依然存在疑问，但预计很快就会揭晓答案。1-2周内跌破9万肯定会引发多头大面积的止损，从而推低价格到更为理想的“抄底做多区域”。但如果在川普上台之后依然无法击穿支撑的话，则可能意味着更高的价格就是这一轮修正的终点。策略上还是建议和上次说的那样分批进场，或者等待消息和价格明朗之后再右侧做多。本轮上行的目标看到12-13W的大方向没有变化。

 综合来看，我们更倾向于当前的逆趋势波段并不代表未来的新趋势变化。在特朗普开始新执政周期后，逆全球化和保守主义的大旗整体均不利于风险资产。在价格合适的情况下，可以利用这两周的反弹/下跌走势来寻求上车的机会。

$NQ100指数主连 2503(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2503(YMmain)$ $SP500指数主连 2503(ESmain)$ $黄金主连 2502(GCmain)$ $WTI原油主连 2502(CLmain)$