突发，神秘资金割肉。。lg...

大手笔埋伏的神秘资金，突发割肉了。

2024年12月，外盘突现神秘资金疯狂扫货YINN和CHAU。数据显示，有神秘资金一下买入2.25亿美金(约16亿人民币)的3倍做多富时中国ETF-Direxion(YINN)、2倍做多沪深300ETF-Direxion(CHAU)看涨期权。

因为这是带杠杆，实际头寸有几十亿。

这两个基金跟踪中国相关上市公司，在美股市场交易，突然爆发出单日巨额大笔交易，这在历史上都是实属罕见的。

因此也一度引发市场热议，网友纷纷猜测是不是有什么不知道的消息。

在突发利好刺激下，10天左右的时间，提前埋伏的神秘资金就浮盈大概1.3亿美元。不过神秘资金高位没卖出，后来市场回落选择一直持有。

神秘资金新动向来了，市场最新信息显示，本周五割肉卖出。

数据显示，富时中国3倍做多ETF（YINN）周五跌8.69%，本周累跌16.18%，创11月15日以来最大单周跌幅；2倍做多沪深300ETF-Direxion(CHAU)周五跌4.44%，2025年以来跌11.32%。

虽然在行情启动前就埋伏，但由于买入的这两个品种近期出现较大回撤，据市场估计神秘资金这笔操作至少亏7000万美元，相当于5亿人民币。

总体上看，神秘资金最终亏钱了，但格局还挺大，真金白银一路持有的时间还挺长，不知道后期还会不会再入场。

……

没想到，2025年开年最火的品种是老网红跨境ETF。

标普消费ETF溢价率一度超过50%，德国ETF换手率高达1800%，沙特ETF连续异常暴涨。

随后一些品种紧急停牌。1月10日，南方基金、景顺长城基金、国泰基金和嘉实基金宣布，旗下沙特ETF、标普消费ETF、标普 500ETF、德国ETF存在高溢价的跨境ETF自2025年1月10日开市起停牌，复牌时间将另行公告。

周五盘中跨境ETF继续暴涨，不少当天换手率超过9倍，溢价率也大幅超过10%。亚太精选ETF、标普ETF、德国ETF等多只产品涨幅接近涨停，在日本股市下跌1%的背景下，日经ETF也还一度涨超8%。

当天中午，华夏基金、富国基金、华安基金等公司旗下共10只高溢价跨境ETF再度发布溢价风险提示公告。

随后尾盘画风突变，多只涨幅明显的跨境ETF尾盘集体跳水，到收盘由大涨转为大跌。

其实早在2024年1月，跨境ETF就曾上演罕见暴涨，当时美国50ETF突然从1.05的价格开始连续几日疯狂涨停，仅1周时间就飙升到了1.695元，涨幅超过60%，溢价也激增到了50%以上。

2025年开年以来跨境ETF卷土重来，溢价率不断走高，目前市场上ETF溢价率超过5%的有19只，均为跨境ETF。

为何高溢价集中在跨境ETF上？

ETF有两个价格，一个是申购赎回时的净值，与指数涨跌幅基本相近；另一个是二级市场买卖的价格，是受到全市场投资者的自主出价与成交所影响的，一般是围绕净值上下波动，价格高出净值时称为溢价，价格低于净值时成为折价。

高溢价的状态往往也透露出市场交易过热的信号，一旦情绪回落或者基金打开了申购，套利者涌入，基金价格可能马上就会回到净值附近，溢价幅度便可能缩减乃至消失，在高位购入的投资者可能会面临短期内溢价回落所带来的资本损失，为高昂的市场情绪买单。

跨境ETF这一波有点类似于之前的可转债“牛市”，甚至有的当日换手率高达数十倍，转股溢价率多达数倍。究其原因，主要是T+0方便了交易，其次就是跨境ETF投资于欧美市场的品种规模较小，而外盘市场牛市又进一步刺激了市场情绪。

美股市场方面，最近分歧也开始显现。

高盛交易员VincentLin在1月3日的报告中指出，对冲基金近五个交易日以七个多月最快速度净卖出美国股票。数据显示，全球股市出现了七个多月以来最大的净卖出，卖空交易量远超多头卖出。尽管股票估值多年来一直处于历史高位，这是多年来首次在这两个定位指标中看到大量抛售。

近日一篇关于美股的文章在圈内的疯转，其中美国投资大佬霍华德·马克斯（《投资最重要的事》的作者）提到了对美股的最新看法。

马克斯表示，虽然市盈率看着有些偏高，可能存在一些泡沫，但是整体并不疯狂。不过，他也说到，当下市盈率高低，与随后十年的年化回报率之间，存在着强烈关系。

马克斯认为，“较高的期初估值往往导致较低的回报，反之亦然”，“反之亦然”是很简单朴素的道理，可是常常容易被人忘记。