华利集团接待4家机构调研，包括华创证券、华夏基金、聚鸣投资等lg...

2025年1月10日，华利集团披露接待调研公告，公司于1月10日接待华创证券、华夏基金、聚鸣投资、东证资管4家机构调研。

公告显示，华利集团参与本次接待的人员共1人，为董事会秘书方玲玲。调研接待地点为中山。

据了解，华利集团在调研活动中表示对2025年的业绩充满信心，得益于客户多元化、业绩增长以及新客户的拓展。公司毛利率预计将保持稳定，得益于成熟的应对经济周期的预案。印尼工厂虽然还在投产初期，但预计成熟后利润率与越南工厂不会有太大差异。越南对外国企业征收额外企业所得税的影响尚不明确，但即使不适用优惠税率，对公司报表的影响也不大。美国对东南亚国家的关税政策变化可能会影响公司产能布局，但公司会根据客户需求调整。汇率波动对公司影响较小，2022年至2024年1-9月汇兑损益占净利润比重较小。公司重视股东回报，未来几年虽是资本开支高峰期，但会尽可能多分红。

据了解，华利集团在调研中还提到，公司在越南的工厂主要承担来料加工环节，利润占比不高，即使不享受税收优惠，对公司影响有限。公司主要贸易子公司在香港，销售收款和采购付款主要用美元结算，人民币兑美元汇率波动会影响汇兑损益。公司在越南、印尼、缅甸、多米尼加等地的子公司报表本位币是当地货币，会有外币资产负债，汇率变动也会影响汇兑损益。

据了解，华利集团表示未来几年仍是资金开支高峰期，但随着规模扩大，资本开支占净利润比例将逐渐减少。公司会兼顾股东利益和公司发展需要，在满足资本开支、合理日常运营资金外，尽可能多分红。2021年度现金分红占净利润约89%，2022年、2023年分别占43%、44%。

调研详情如下：

参加公司组织的调研活动(线下)的来访人员按深交所规定签署了《承诺书》。

投资者与公司的交流情况:

Q:公司对2025年订单的展望如何?

A:公司客户相对多元,大多数客户都是上市公司。从各客户披露的业绩指引来看,多数客户业绩保持成长。对于营收增速较高的客户,公司来自该客户的订单也是快速成长;有的客户虽然暂时营收增速一般甚至下滑,公司在这些客户的供应链中具备较强的竞争力,订单份额得以保障;此外,公司持续拓展新客户,新增的客户以及新客户合作的深入,都是公司业绩稳健成长的重要保障。因此我们对2025年的业绩充满信心。

Q:公司未来毛利率趋势如何?

A:未来只要公司订单不出现大幅度的波动,公司毛利率会比较稳定。公司成立多年,经历过多轮次的经济周期,公司有许多很成熟的预案来应对大环境的顺境和逆境,尽量保障订单稳定。

Q:印尼工厂相较于越南工厂,在爬坡期、利润率等方面的差异如何?

A:印尼是制鞋业大国,很多运动鞋制造商在印尼开设了工厂。公司实控人之前在印尼也开过制鞋工厂,公司也有在印尼工作过的工厂管理人员,所以印尼对公司不是陌生的环境。目前印尼的新工厂还在投产初期,新工厂均还没有实现盈利。印尼工厂的管理团队是公司经验丰富的团队,目前的投产进度、前期运营情况符合公司的预估。在利润率方面,根据报价规则,公司向客户提供的报价往往基于属地化原则(会根据当地的成本效率报价),预计印尼工厂运转成熟后和越南工厂不会有特别大的差异。

Q:越南对外国企业征收额外企业所得税,对公司的影响如何?

A:越南国会通过了《关于按规定征收额外企业所得税以防止全球税基侵蚀(全球最低税)的决议》,越南将自2024年1月1日起,对连续四年中的两年综合营业总额至少为7.5亿欧元的跨国企业按照全球最低税率15%征收企业所得税。越南政府关于对所得税率较低的外国公司征收附加税的规定,还没有出台具体的细则,公司是否在征收范围之内尚未明确。目前,公司享受税收优惠的越南成品鞋工厂只有少数几家,大多数越南子公司已不适用越南企业所得税优惠税率。越南工厂在集团的业务环节中属于来料加工环节,来料加工环节的利润占集团业务链利润的比例不高,即使越南工厂均不适用优惠税率,对公司报表的影响也不大。

Q:2025年美国对东南亚国家关税政策的不确定性,对公司的影响如何?

A:目前,公司的量产工厂主要在越南,未来印尼的产能也会逐步增加,公司产品销售是按照客户的指令从越南、印尼出口到全球市场,包括美国、加拿大、欧洲、南美、澳洲、日本、中国等。在运动鞋制造行业中,运动鞋进口关税由客户承担,进口关税的税率根据进口国与越南/印尼之间的贸易政策确定。关税政策的变化,会影响客户决策供应链产能区域的分布,制造商会根据客户的要求调整产能的布局。

Q:汇率波动对公司的影响如何?

A:公司主要的贸易子公司在香港,销售收款和采购付款主要发生在香港贸易子公司,销售收款是用美元结算,主要原材料采购、机器设备采购等是用美元结算,香港贸易子公司的报表是美元报表;中山华利和中山的贸易公司以及中山其他子公司的报表是人民币报表,境内管理总部和开发中心的运营开支部分用人民币支付,会有外币资产和负债,比如美元的应收款项和应付款项。同时公司在越南、印尼、缅甸、多米尼加等地的子公司,报表本位币是当地货币,这些子公司会有外币资产和负债。人民币兑美元的汇率波动以及子公司所在地当地币种兑美元的汇率变动,外币资产负债在报表列报时会形成汇兑损益,计入财务费用。2022年度汇兑损益是收益约8,200万元,2023年度汇兑损益是收益约6,250万元,2024年1-9月汇兑损益是收益约2,255万元,占当期净利润的比重较小。

Q:未来的分红规划是什么?

A:公司重视股东投资回报,2021年度进行了两次分红(2021年中期及2021年年度),现金分红合计占全年净利润比例约89%;2022年年度现金分红占净利润比例达43%;2023年年度现金分红占净利润比例约44%。公司利润分配政策,会兼顾股东利益和公司发展的需要,未来几年还是资金开支的高峰期,但是随着公司规模的扩大,预计资本开支占净利润的比例会逐渐减少,在满足资本开支、合理日常运营资金外,公司会尽可能多分红。