通胀指标成为美联储关注焦点lg...

Moneta Markets 亿汇每日新闻

​

美联储聚焦“基于市场”的通胀指标

近年来，包括美联储主席鲍威尔在内的官员，逐渐将目光转向一个鲜为人知但颇具深意的基于市场的通胀指标，并将其作为评估美国通胀前景的重要参考依据。

​

这一指标在个人消费支出价格指数的基础上，剔除了统计人员无法直接观察的服务业数据。这些数据需要通过推算得出，而推算过程可能引入偏差。被剔除的项目主要包括：投资组合管理与投资建议：这些项目与股市表现紧密相关。多类保险项目：如机动车和交通保险。这些类别往往受历史事件的滞后影响，而基于市场的指标对此并未包含。

​

过去几个月，这一指标与传统通胀数据展现出了不同的趋势，美联储首选的PCE通胀指标在2023年11月加速至2.8%，而基于市场的通胀指标自2023年5月以来，基本稳定在约2.4%。这一显着差异为美联储提供了一个更精准的视角，帮助其更好地评估真实的通胀动态，同时增强对通胀前景的信心。

​

通过剔除可能夸大通胀的成分，新指标更能反映真实的市场价格波动，减少由股市或追赶性通胀导致的失真现象。这种精准性为美联储未来的货币政策提供了更可靠的数据支持，或将成为其判断通胀走向的关键工具之一。

​

投资者对美联储降息预期转向悲观

由于美国通胀展现出较强粘性，当前投资者对美联储2025年降息的预期逐步转为悲观。本周公布的超预期经济数据，包括ISM服务业PMI和JOLTS职位空缺，进一步打击了市场信心，推动美债收益率持续上行。交易员已不再全面押注美联储会在7月之前采取降息行动。

​

市场分析指出，值得注意的是，美联储近期频繁提及“基于市场”的通胀指标，与传统的核心PCE等通胀数据相比，这一指标更接近美联储2%的目标水平。尽管美联储官员强调，降息需要更多通胀回落的证据，但这一替代指标的引用可能表明，美联储的降息门槛实际上低于预期。

​

本周，美联储理事沃勒在演讲中表示，支持今年进一步降息，并详述了使用“基于市场”的通胀指标的理由。他指出，“2024年的通胀在很大程度上是由估算价格驱动的，例如住房服务和非市场服务。这些估算数据对整体经济供需平衡的指导作用有限，可靠性不高。”

​

鲍威尔在12月18日的新闻发布会中也曾提到，“非市场服务”等项目是近期通胀上行的一个重要因素，而美联储理事库格勒在1月3日的采访中表达了类似观点。本周公布的美联储12月会议纪要显示，许多政策制定者与沃勒的看法一致。

​

市场分析认为，这些依赖估算的价格指标缺乏前瞻性的预测信号，因此对通胀走向的指导作用有限。例如，尽管保险成本类通胀从个人层面是真实的，但美联储会更关注其对整体经济的影响。

​

与此同时，特朗普团队正在积极规划美联储的未来领导层。据美媒报道称，顾问团队已着手起草可能接替鲍威尔的候选人名单，预计鲍威尔将在2026年5月卸任。他们主要根据现任美联储官员对利率政策的态度来筛选潜在继任者。

通过聚焦“基于市场”的通胀指标，美联储的货币政策或正在寻找新的决策依据，这可能会在未来影响市场对利率走向的预期。而美国政治动态对美联储领导层的潜在影响，也将成为市场关注的焦点。

​

（请注意： Moneta Markets 亿汇信息目前仅针对非中国大陆区域的华文投资机构和个人，且仅提供参考价值，不具备任何现实层面指导意义。）

​

#特朗普 #美联储 #通胀 #降息