民生证券：给予晶盛机电买入评级lg...

民生证券股份有限公司李哲,翁嘉敏近期对晶盛机电进行研究并发布了研究报告《2022年三季报业绩预告点评：2022Q3业绩超预期，设备表现亮眼》，本报告对晶盛机电给出买入评级，当前股价为66.5元。

　　晶盛机电(300316)
　　公司事件:公司发布2022年三季度业绩预告：1）前三季度实现归母净利18.87-21.09亿元，同比增70%~90%；扣非后归母净利为17.87亿元~20.09亿元，同比增70%~91%。2）从单三季度看，公司实现归母净利6.80亿元~9.02亿元，（同比增33%~77%/环比-11.11%~17.65%）；实现扣非后归母净利6.77亿元~8.99亿元/环比-0.3%~32.4%）。
　　半导体设备新签订单同比高增，光伏创新性设备加快交付及验收，共同助力公司业绩实现高增。公司围绕“先进材料、先进装备”的双引擎可持续发展战略，积极落实各项经营计划，紧抓半导体装备国产化进程加快的行业趋势，加速半导体装备的市场验证和推广，公司半导体装备订单量实现同比快速增长；同时，积极开发光伏创新性设备，进一步提升技术服务品质，加快推进石英坩埚、金刚线等先进耗材扩产，积极推进在手订单的交付及验收工作，实现经营业绩同比快速增长。
　　半导体设备：订单持续高增长，产品布局更加多元化。公司所生产的设备主要用于半导体晶体的生长和加工，属于硅片制造环节设备，同时在部分工艺环节布局至芯片制造和封装制造端，产品布局向后道延展。在半导体8-12英寸大硅片设备领域，公司产品在晶体生长、切片、抛光、CVD等环节已基本实现8英寸设备的全覆盖，12英寸长晶、切片、研磨、抛光等设备也已实现批量销售，产品质量已达到国际先进水平。截至2022H1末，公司半导体设备订单持续增长，未完成半导体设备合同22亿元（含税），同比增242%。
　　光伏设备：1）光伏创新性设备再获进展：公司高品质大尺寸石英坩埚在规模和技术水平上均达到行业领先水平，在半导体和光伏领域取得较高市场份额；公司金刚线领域同样实现差异化的技术突破，助力光伏电池降本。2）硅片扩产维持高景气，单晶炉采购需求旺盛。光伏装机的持续增长带动硅片厂商持续扩产，大尺寸以及薄片化的先进产能扩张也带动部分存量产能替换需求。同时在大尺寸硅片降本增效的优势下，下游硅片企业在规模化竞争中将持续刺激先进产能扩产需求，公司光伏设备行业具备高成长和高技术迭代属性。截至2022H1末，除半导体设备合同外，公司未完成设备总计208.40亿元（含税），同比增82%。
　　投资建议：公司2022H1单晶炉新签订单超预期，我们上调业绩预期，预计公司2022-2024年分别实现营业收入117.01/145.46/179.77亿元，归母净利27.96/35.10/44.99亿元，同比增63.4%/25.5%/28.2%，当前股价对应PE分别为30倍、24倍、19倍，维持“推荐”评级。
　　风险提示：下游需求不及预期；定增项目进展不及预期；国内疫情反复等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司张梓丁研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达94.5%，其预测2022年度归属净利润为盈利30.03亿，根据现价换算的预测PE为28.91。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级13家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为88.35。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，晶盛机电（300316）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、存货/营收率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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