1月9日临时休市日的期权套利机会lg...

由于1月9日是今年特殊的“休市日”，所以出现了部分套利机会。

1月8日盘中， $纳指100ETF(QQQ)$ 到期日为1月8日和1月9日的两份平价期权（ATM）（主要集中在515行权价）出现了一定的套利机会。因为1月9日休假，所以1月9日到期的期权会以1月8日的收盘价结算，按BSM模型计算的两份期权的理论价值应该一样。

但出现了价差。

因此，假如买入1.8的515的put，同时卖出1.9的515的put，就能轻松吃下Premium。

打个比方，在1月6日收盘时，QQQ的515的1月8日到期的PUT均价为0.61美元，而同价格1月9日到期的PUT为0.66美元。

理论上说，该操作也有一定风险：

1. 不确定最终收盘价会在多少，需要考虑的因素包括： $纳斯达克100指数(NDX)$ 尾盘的极端价格波动（历史出现过多次）、ETF和指数的跟踪误差、期权spread等；

2. 不确定Sell PUT的买方是否会提前行权（鉴于0DTE基本都是末日期权），不过历史上实际行权比例较低；

3. 不确定这个spread最终是否均值回归（convergence）

我个人思考这个原因可能有以下几个

1. 不同价格的期权的流动性问题，1月8日（周三到期）比1月9日（周四到期，又休市）的交易量会更大；

2. 目前量化为主的市场中，机构的会严格按照算法中的计算价格进行，然而可能没有太过关注突如其来的1月9日临时休市日；

3. 两者在清算方面，行权有效期有区别，因此有可能出现少量的“放弃行权”的买方；

但总而言之，这也是属于市场错误定价的一部分。类似的情况在$标普500ETF(SPY)$ 也有发生，不过价差更少。

欢迎补充！