全球央行2024货币政策大盘点：降息潮席卷开来，俄罗斯、日本背道而驰lg...

2024年，“降息之年”底色充分彰显。

随着通胀和经济增长的持续放缓，多数发达经济体央行在2024年开启了降息周期。

瑞士、加拿大、欧洲央行、美联储和英国央行等均采取了降息措施，新兴经济体如巴西、智利和阿根廷也纷纷加入降息行列。

然而，在全球降息的大潮中，日本央行和俄罗斯央行选择逆势加息。

尽管2024年全球央行普遍转向宽松，但预计2025年的货币政策调整将更加谨慎。各国央行可能会根据经济数据和市场动态逐步调整政策路径。

以下是2024年全球主要央行货币政策动向盘点：

美联储：今年累计降息3次，共100BP

美联储在2024年共进行了三次降息，累计降息幅度达到100个基点。

具体来看，9月降息50个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.75-5.00%，这是自2020年3月应对新冠疫情以来的首次降息；11月和12月分别再次降息25个基点，最终将利率区间降至4.25%-4.5%。

在此之前，为应对通胀上升，美联储于2022年3月至2023年7月期间连续激进加息，随后连续八次会议维持利率不变，直至此次降息。

尽管美联储在2024年底的会议上如期降息，但其对未来降息的态度变得更加谨慎。

美联储预计2025年将仅再降息50个基点，而非此前预期的100个基点。此外，美联储官员上调了对2025年通胀的预期，并表示未来降息的步伐可能会放缓。

欧洲央行：今年累计降息4次，共100BP

欧洲央行在2024年多次降息，以应对欧元区经济增长放缓和通胀压力的缓解。

其降息力度较大，“抢跑”美联储在6月首降，年内共降息4次，累计降息100个基点。每次降息25个基点，分别在6月、9月、10月和12月完成。

对2025年的降息预期来看，由于欧元区经济弱势难改，目前市场预计到2025年底，欧洲央行可能将再降息125个基点，使利率水平降至1.75%。

尽管欧洲央行删除了“维持利率足够限制性”的表述，暗示未来可能进一步降息，但央行强调将采取数据依赖和逐次会议决策的方式，未对特定利率路径作出预先承诺。

市场分析认为，欧洲央行在2025年可能会继续采取宽松政策，甚至有可能在2025年上半年进一步降息。

英国央行：今年累计降息2次，共50BP

英国央行在2024年的降息路径较为谨慎，仅进行了两次降息，每次25个基点，最终将利率降至4.75%。

具体来看，英国央行在2024年8月1日宣布首次降息，将基准利率从5.25%下调至5%，这是自2020年3月以来的首次降息。2024年11月再次宣布降息，将基准利率从5.00%下调至4.75%。

展望2025年，市场预计英国央行将继续降息，但步伐可能会放缓。预计到2025年底，利率可能降至3.75%。

一些分析师预计英国央行将在2025年进行四次降息，每次25个基点，最终利率可能降至3.25%

加拿大央行：今年累计降息5次，共175BP

加拿大央行在2024年进行了多次降息，累计降息幅度较大，是当年降息力度最大的央行之一。

数据显示，加拿大央行在2024年共进行了5次降息，累计降息幅度达到175个基点。具体来看：

首次降息：2024年6月5日，加拿大央行将基准利率从5%下调至4.75%，这是自2020年3月以来的首次降息。
第二次降息：2024年7月24日，加拿大央行再次将利率下调25个基点至4.50%。
第三次降息：2024年9月，加拿大央行将利率从4.50%下调至4.25%。
第四次降息：2024年10月23日，加拿大央行将利率大幅下调50个基点至3.75%。
第五次降息：2024年12月11日，加拿大央行再次大幅降息50个基点至3.25%。

展望未来，尽管通胀已接近目标水平，但加拿大央行仍可能在未来继续降息，以应对潜在的经济下行风险和劳动力市场的挑战。一些预测认为，利率可能在2025年进一步降至2%至2.5%之间。

瑞士、瑞典、中国央行纷纷降息

作为主要发达经济体中本轮降息的“急先锋”，瑞士央行在3月率先开启降息周期，连续4次会议累计降息125个基点。在12月祭出近10年来的最大降幅50个基点后，其基准利率已降至0.5%，距离零利率仅剩50个基点。

瑞典央行：今年累计降息5次，共150个基点。瑞典央行在5月、8月和9月分别降息25个基点，基准利率从3.75%降至3.25%，并在11月进一步降息50个基点至2.75%

新西兰联储：今年累计降息3次，共125个基点。新西兰联储在8月和11月分别降息25个基点，将现金利率从5.5%降至4.25%。

中国央行：今年累计降息3次，共60个基点，分别发生在2月、7月和10月。具体而言：2月5年期以上贷款市场报价利率（LPR）从4.2%降至3.95%；7月5年期以上LPR从3.95%降至3.85%；10月5年期以上LPR从3.85%降至3.6%。

日本央行转向：年内累计加息2次，并取消YCC政策

相反，在全球多国央行纷纷开启降息周期的背景下，日本央行却选择了逆势加息。

自2024年以来，日本央行分别于3月和7月实施两次加息：在3月将政策利率从-0.1%上调至0%，这是自2007年以来的首次加息，结束了长达8年的负利率政策；随后在7月再次加息15个基点，将政策利率提高至0.25%，这是年内第二次加息。

而在12月19日的利率决议中维持0.25%的政策利率不变，符合市场预期。

日本央行在3月宣布退出收益率曲线控制（YCC）政策，并引入零利率政策，以促进无担保隔夜存款利率在0至0.1%之间波动。

日本央行还取消了购买ETF和J-REITs的计划，并调整了通胀超调承诺的量化指引，标志着其货币政策从非常规宽松转向更加常规化的路径。

多数经济学家和市场观察家预计，日本央行可能在2025年1月或3月的会议上讨论加息，并可能将利率提高到0.5%。

前日本央行理事Eiji Maeda表示，下次加息最有可能在明年1月。

尽管日本央行内部对利率上调幅度存在分歧，但多数分析师预计，日本央行将在明年3月左右将短期利率从目前的0.25%上调至0.5%，然后在明年9月左右上调至0.75%

卢布大贬值！俄罗斯年内加息500基点

2024年，俄罗斯央行的货币政策主要围绕应对高通胀和稳定卢布汇率展开。

2024年11月27日，卢布兑美元汇率一度跌至1美元兑114.5卢布，并在2024年12月31日进一步贬值至接近1美元兑112卢布。

为了应对卢布贬值和通胀压力，在这一年中，俄罗斯央行采取了一系列激进的货币政策措施，包括多次加息和汇率机制改革。

俄罗斯央行自2023年下半年开始逐步提高基准利率，从7.5%上调至18%，并在2024年多次宣布加息，在7月、9月和10月分别将关键利率上调至18%、19%和21%。

具体来看：2024年7月加息200个基点将基准利率上调至18%；2024年9月加息100个基点，将关键利率从18%提升至19%；2024年10月加息200个基点，将关键利率上调至21%。2024年累计加息500个基点。

尽管当前关键利率已达到21%，但俄罗斯央行仍保留进一步加息的可能性。

有分析指出，如果未来信贷活动反弹或通胀继续加速，俄罗斯央行可能考虑进一步加息。此外，俄罗斯央行预计2025年的通胀率将降至4.5%-5.0%，并计划在2026年进一步降低至4%。