【九尘点金】多头“借力”避险需求、金价测试日趋势线支撑！lg...

【每日行情概览&技术点位】

周四，圣诞假期后市场交易清淡，美元指数继续在两年高位附近徘徊，最终收跌0.045%，报108.09。美债收益率小幅收跌，两年期美债收益率收报4.332%，10年期美债收益率收报4.582%。

受避险需求的推动，现货黄金走高，一度逼近2640美元关口，最终收涨0.62%，报2633.62美元/盎司。现货白银震荡上行，最终收涨0.59%，报29.8美元/盎司。

RJO Futures 高级市场策略师丹尼尔·帕维洛尼斯 (Daniel Pavilonis) 表示：“黄金价格的上涨与乌克兰局势有关，俄罗斯攻击了乌克兰的电力系统。”

帕维洛尼斯表示：“各国央行仍将购买黄金，而且随着通胀持续，零售方面对黄金的需求也可能会增加。”他补充说，预计明年黄金价格将突破 3,000 美元。

孟买 Kedia Commodities 主管 Ajay Kedia 表示，明年黄金的市场波动性将会非常大，上半年黄金将因地缘紧张局势加剧而上涨，下半年则将出现获利回吐的走势。

随着唐纳德·特朗普准备于 1 月份重返白宫，市场将密切关注美国经济数据，以判断美联储将如何应对其政府政策(包括关税、放松管制和税收改革)预期带来的通胀压力。

在9月和11月大幅降息后，美联储12月坚持宽松政策，但暗示2025年降息幅度将减少。

现货黄金支撑与阻力位

日内阻力位：2646美元/2665美元

日内支撑位：2621美元/2600美元

九尘点金

周四现货黄金低位震荡反弹至趋势线附近遇阻，目前日内行情围绕趋势线反复震荡，日内关注日趋势线多空争夺情况；辅助指标震荡粘合趋势运行。

4小时依托趋势线低位震荡反弹，短期反弹至双线上方震荡休整，日内关注把握趋势线及双线支撑力度；辅助指标震荡偏多趋势运行，多空转换较快。

建议：日内轻仓区间震荡偏多操作，严格带损。分析仅供参考，不作为入场依据。

【机构观点】

道明证券的大宗商品策略师表示，白银是今年整个大宗商品市场中最令人兴奋的品种，这种灰色金属的表现将在2025年再次超过黄金。

道明证券的分析师在其《2025年大宗商品展望》中表示，美国和亚洲大国经济在2025年下半年走强，将刺激需求，收紧供应不足的白银市场，未来一年将消化过剩库存。

他们写道：“白色金属可能会受到挤压，因为亚洲需求的复苏吸收了亚洲大国经济放缓后近期库存的增量，以及基础金属精矿加工能力的增幅。”“我们预计，在明年最后几个月，白银均价将达到36美元/盎司，随着金银价格比率挑战年度低点，白银将成为表现优异的大宗商品。新一届特朗普政府如何处理《通胀削减法案》的承诺、气候问题以及对含银产品征收的关税，将是白银如何表现的关键。”

分析师们补充说：“你可以买入的‘白银挤压’是2024年整个大宗商品市场中最令人兴奋的交易”，但他们仍然认为，未来一年这种贵金属的增长潜力巨大。

他们表示：“毫无疑问，白银在过去一年的涨势基本上与黄金挂钩，但我们注意到这一走势中出现了爆炸性的凸性，这表明自由浮动库存即将被侵蚀并最终耗尽是合理的。”

道明认为，随着美联储典型的降息周期的到来，ETF购买活动的增加，“可能会大大缩短”现有白银库存“耗尽的时间跨度”。

他们表示：“这远非一个典型的周期，额外的上行与美联储独立性面临的潜在威胁有关，这可能会进一步增强贵金属的投资吸引力。ETF购买活动是LBMA库存可能减少的关键催化剂，因为它们侵蚀了在全球最大的金库系统中‘免费供应’购买的金属的可得性。”

他们警告称：“如果ETF购买在典型的美联储宽松周期中沿着平均路径进行，那么LBMA的整个‘自由流通’将几乎被侵蚀。事实上，目前没有足够的金属可供购买，以满足ETF购买需求，这类似于在特殊的疫情阶段降息周期中观察到的路径。”

在投资需求上升的同时，迅速增长的太阳能需求也提供了基本面支撑，因为它持续超出预期。

道明表示：“传统的工业需求疲软造成了自由流通消耗的逆流，但韧性的美国经济可能会阻止这些行业的进一步疲软。”“与此同时，鉴于全球太阳能装置仍处于技术采用的健康阶段，这保证了未来产能的大幅增长，担心亚洲大国在太阳能技术采用方面正接近其s型曲线的终点是没有根据的。”

他们指出：“虽然特朗普政府可能不利于国内太阳能产能的增长，但世界其他地区仍处在显著增加其产能的轨道上。”

分析师们表示：“最重要的是，一段时间以来，价格一直处于高位，但我们没有看到‘妖怪’抬头的迹象。海关数据显示，全球范围内可能与私人金库持有量相关的出口没有增加，这表明我们还没有达到可以激励私人金库持有量涌入市场的执行价格。”

道明认为，即使白银处于多年高位，市场价格仍未达到足够高的水平，“使得我们确定的任何压力释放涌入市场。”

他们总结道：“这种设置需要涨价来释放非常规资源的库存。这是市场中最具凸性的交易，基金在银市的头寸似乎比金市干净得多。反过来，我们预计白银的表现即将明显强于大盘。”

道明证券的详细预测显示，2025年第一季度现货银价为每盎司33.25美元，第二季度为33美元，第三季度为34美元，第四季度将达到每盎司36美元的峰值。他们对接下来的一年前景甚至更为乐观，预计2026年银价将在每盎司38美元至39美元之间。

【风险预警】

☆ 07:30，日本11月失业率、12月东京CPI

☆ 07:50，日本央行公布12月货币政策会议审议委员意见摘要