波场TRON行业周报：鹰派言论带崩全球市场，比特币坚守9万美元大关lg...

一.前瞻

1. 宏观层面总结以及未来预测

在 12 月 19 日举行的会议上，美联储做出将基准利率下调 0.25 个百分点的决定，由此基准利率降至 4.5%，该决定与市场预期相符。会议声明着重提及对未来“进一步调整利率幅度与时机”的考量，这一表述清晰地显示出美联储的政策关注点已然从“是否要降息”转变为“在何时降息”。

分析师预测，鉴于特朗普政策可能产生的潜在影响，美联储于 2025 年或将拥有更多的时间用以观察经济局势的发展，而不会匆忙地实施降息举措。

2. 加密行业市场变动及预警

美联储降息动作及鹰派立场导致风险市场大幅回调，美股全周累跌，加密市场也全线下挫，比特币和以太坊等大幅下跌，比特币现货ETF资金出现净流出。

本周，随着欧美市场陆续进入圣诞假期模式，金融市场的交易活动显著减少，导致市场整体流动性变得紧张且不稳定，投资者应规避短期可能发生的持续下探风险。

3. 行业以及赛道热点

Hypurr Fun平台推出的FARM代币在短时间内市值飙升至2000万美元，成为meme赛道的新星；USUAL与Ethena Labs的合作，打造了一个安全去中心化的法定稳定币发行平台。USUAL通过其核心产品——稳定币、收益生成产品LST和治理代币，重新分配了所有权和治理权。

Solana链上的meme币UFD凭借其独特的市场策略和社区力量，在一天半内市值几乎拉升到3亿美元。UFD的成功得益于Basement Ron的YouTube频道影响力，以及社区成员的积极参与；Fartcoin在Solana链上成为市值突破10亿美元的meme币，得益于Truth Terminal的“无限后台”聊天室的病毒式传播。

二.市场热点赛道及当周潜力项目

1.热点赛道表现

1.1. 诞生千万市值币FARM的类Pump平台Hypurr持续为meme赛道添砖加瓦。

上周六，诞生于 Hypurr Fun 的代币 Farm 在上架 Hyperliquid 现货市场后，市值直冲 2000 万美元。在 HYPE 保持「推土机」式上涨之际，Farm 的成功吸引了众多用户关注到 Hypurr Fun 生态。

那么Hypurr有何特点呢？

功能

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不用担心，Hypurr Fun Bot 始终在线，随时准备交易。我们最大限度减少停机时间，以实现利润最大化。

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及时获得最新上市、热门币种等信息，绝不错过任何一次meme币的发行。

点评

总体来说，Farm代币的未来走势依赖于其生态建设、市场需求、竞争环境以及监管政策等多方面因素。如果它能够在市场中建立稳固的应用和社区，保持长期的价值驱动力，那么它可能会逐渐稳步上涨。如果市场情绪发生剧烈波动或代币本身缺乏核心价值支撑，价格可能会出现回调或长期震荡。

1.2.与 Ethena Labs 达成合作的稳定币项目USUAL有何特色？

USUAL 是一个安全且去中心化的法定稳定币发行平台，通过 $USUAL 代币重新分配所有权和治理权。

USUAL 是一个多链基础设施，聚合来自 BlackRock、Ondo、Mountain Protocol、M0 或 Hashnote 等实体的增长中的代币化现实世界资产（RWA），将其转化为一个无权限、链上可验证、且具有可组合性的稳定币（USD0）。

USUAL 的构建围绕着将权力和所有权重新分配给用户和第三方，类似于一种情景，在这种情景下，Tether 的 TVL 提供者将拥有公司及其相关的收益。

Usual 以三个核心产品为中心：

1.Usual 稳定币：旨在用于支付、交易对手和担保用途。

2.Usual LST：一个收益生成产品。

3.Usual 治理代币：赋予持有者在协议内的决策权。

用户流程：USDC 被兑换为 USD0，并可以质押以赚取 USD0++，最终允许用户获得协议代币 $USUAL 的所有权，$USUAL 用于治理。

基础设施层：多抵押品聚合器收集流动性，并将用户的 USDC 投资于链上的国债（T-bills），所有收益的 100% 会进入协议的财政库，由 $USUAL 持有者管理。

分配模型：$USUAL 以通缩方式发行，90% 的协议收入支持运营、质押者和流动性提供者，而 10% 会分配给 $USUAL* 持有者。

点评

Usual 将支持其稳定币的抵押品所产生的收益聚集到协议的财政库中。与直接将这些收益作为现金流重新分配不同，这些价值被保留在协议内，从而提升治理代币（$USUAL）的内在价值。该代币赋予用户对协议、财政库及未来收入的所有权和决策权，协调利益并促进可持续增长。

Usual 模型的关键特性：

1.所有权与收益共享：

○财政库分配：协议的 100% 收入流入财政库，其中 90% 的收入所有权通过治理代币分配给社区。

○实际现金流：实时反映协议财政库的实际收入。

○未来现金流：基于总价值锁仓（TVL）和协议收入的潜在增长。

2.治理权利：

○$USUAL 持有者可以影响关键决策，如收益重新分配、抵押品管理和风险政策。

3.使用权利：

○$USUAL 代币解锁质押机会、验证人代币机制和类似于 Curve War 的“贿赂”策略，使用户能够重新引导流动性激励并提升代币的效用。

这一模型不仅重新分配收益，还重新分配所有权，为早期 adopters 提供了强大的激励。通过透明和公开的代币分配，Usual 在参与者之间对齐了利益，为可持续增长和去中心化治理奠定了坚实的基础。它是一个旨在奖励社区参与的协议，赋予用户在当前和未来成功中的有意义的股份。

1.3. 只用一天半市值几乎拉升到 3 亿美元的Solana上的meme币UFD是如何做到的？

Solana链上的meme币仍然能够在经历了疯狂的一年后带来惊喜。最近一个意外爆发的代币就是UFD，它是众多作为笑话在Pump.fun上创建的代币之一。

一位专注于贵金属（银和黄金）投资的YouTuber决定讽刺加密货币代币，认为这些代币与贵金属不同，缺乏内在价值。这位名为Basement Ron的投资建议频道主持人，推出了UFD，目的是通过Pump.fun来讽刺毫无实际价值的代币。UFD在Pump.fun的头三天艰难度过，并迅速被meme币的影响者们接纳。

Basement Ron利用自己的YouTube频道来展示他发明的代币——Unicorn Fart Dust（独角兽屁尘）。这个名字对meme币交易者来说简直像猫薄荷一样吸引人，市场市值在短短几个小时内就突破了1.5亿美元。

对于Basement Ron来说，YouTube上的知名度并不新鲜，所以他继续利用代币的成功。除了这个基于Solana链的资产外，他还在eBay上拍卖他的比特币泡泡糖机。

就像其他意外爆火的meme币一样，UFD也在创始人的怀疑态度中成功起飞。与其他热门meme币一样，UFD在早期就遭遇了“狙击”，因此其市值在突破2亿美元时，创造了多个拥有未实现收益的高价值钱包。随着代币存活时间的延长，其社区变得更强大，持币者承诺继续持有，直到资产突破到更高的价格区间。

UFD一度突破了0.27美元，但随后已经下滑了好几个小时。目前，代币仍在0.15美元附近震荡，市值为1.69亿美元。尽管如此，UFD仍然被认为是一个有潜力的资产，有可能发展成一个市值为5亿美元的中型资产。

然而，第一批成为UFD百万富翁的人可能无法实现他们的收益。事实上，如果他们出售代币，将可能导致其价值崩溃。目前，代币有11个钱包持有着数百万美元的未实现收益。

点评

Raydium上的UFD交易池仅吸引了340万美元的锁仓流动性。经验丰富的meme币交易者可能会选择等待并继续炒作该资产，直到其流动性增加。去中心化交易和低流动性尽管缺乏实际流动性，依然能够将代币推向过高的估值。

该代币已经传播到超过36,000个Solana钱包，这一速度是即使是经过精心营销的老牌meme资产也无法在几个月内达到的。代币的成功基于一个拥有49,000多名订阅者的YouTube频道，这个频道在某种程度上替代了Pump.fun的直播功能。

对UFD来说，更令人鼓舞的是，当前几乎没有钱包集群，供应量也没有来得及被抢购。没有组织化的团队在收购UFD或引入市场做市商。最大的持有者在顶部钱包中拥有4.8%的供应量。

该代币也没有显示出被rug-pull的迹象，因为即使是资产的创始人也没有购买自己的供应量。这使得UFD相较于名人代币或集团代币，风险较小。

1.4.Solana链上的meme币Fartcoin市值突破10亿美元

Fartcoin，这款由Truth Terminal的“无限后台”（Infinite Backrooms）聊天室讨论推动的meme币，市值已达到了10亿美元。

尽管在美联储对明年加息政策持鹰派立场后，加密市场整体下行，但这一里程碑的达成仍显示了Fartcoin的强劲表现。

此后，该代币的市值回落至约8.7亿美元，超过47,000名持币者参与了这一在不到两个月前启动的项目。

Fartcoin的快速增长使其跻身市值前十的meme币，超越了像PNUT和Popcat等已有的代币，CoinGecko数据显示。

Truth Terminal在Fartcoin的崛起中起到了关键作用，通过其在“无限后台”聊天室中的病毒式meme讨论，最初对该代币的兴趣就在这里开始积累。

点评

Fartcoin的快速增长主要得益于强大的社交媒体传播和社群效应。代币的成功在很大程度上是由Truth Terminal的“无限后台”聊天室驱动的，这里成为了讨论和宣传Fartcoin的中心。社群的热情和持续讨论吸引了大量投资者，促使Fartcoin成为市场焦点。

虽然Fartcoin在推出后经历了大幅波动，但其短期内的高涨表现本身就是市场炒作的结果。尤其是在像PNUT和Popcat等老牌meme币被超越后，Fartcoin迅速攀升至市值前十。这种快速增长通常会吸引更多的投资者，形成“FOMO”效应，进一步推高其市值。

Fartcoin的成功与一些名人的公开言论和支持也有关系。例如，Bob Elliot（Unlimited Funds的联合创始人）和Douglas A. Bentforth（Bone Fide Wealth总裁）在社交媒体上的发言引发了更多投资者的关注，增强了Fartcoin的市场信心和曝光度。名人效应和投资者的情绪支持了代币的上涨。

2. 当周潜力项目盘点

2.1. 由Borderless领投，币安Labs参投的去中心化稳定币项目Perena究竟有何过人之处？

简介

Perena正在为数字货币的未来构建基础设施，解决1700亿美元以上稳定币市场中的关键挑战。随着稳定币继续革新数字支付，并成为去中心化金融的基石，越来越多的新稳定币不断涌现。这导致市场出现流动性池碎片化、资本低效以及复杂的用户体验。Perena旨在解决这些问题。

首款产品Numéraire是一种创新的自动化市场做市商（AMM），能够实现稳定币的无缝创建和交换，同时优化市场流动性和效率。其设计为交易者提供了更好的执行效果，为流动性提供者带来更高的收益。对于稳定币发行者，Numéraire通过单一池创建提供了跨所有支持的稳定币的浓缩流动性。

Numéraire建立在Solana高性能区块链之上，体验到前所未有的速度和成本效率。Perena拥有来自Solana基金会和Jump Trading的经验丰富团队，致力于实现让稳定币对每个人来说更具可访问性、流动性和回报的愿景。

技术解析

Numéraire

Numéraire是Perena的稳定币交换AMM。它通过实现可组合、可扩展的流动性池，并减少传统AMM设计中存在的闲置流动性，促进了稳定币的发行、交易和流动性提供。

Numéraire采用了灵活的架构，能够预见并适应新兴的稳定币标准。Numéraire是首个原生集成Solana利息-bearing Token（IBT）的稳定币交换，推动了Solana稳定币生态系统的创新和增长。

架构

中心-辐射模型

这种可组合的结构通过将已建立的稳定币与新兴稳定币连接，隔离风险并优化交换。它由一个种子池（Seed Pool）和多个增长池（Growth Pools）组合而成，种子池将其流动性扩展到多个增长池。

种子池

种子池作为核心流动性中心，由诸如USDC、USDT和PYUSD等受信任且广泛集成到DeFi中的稳定币组成。USD Star（符号：USD*）是代表种子池所有权的流动性提供（LP）代币，随着种子池累积交易费用并自动复利，USD*的价值不断增长。

增长池

增长池扩展了协议的功能，由USD*（“中心资产”）和单独的合作伙伴稳定币（“辐射资产”）组成。交易通过USD进行两次跳跃：首先进入USD，然后再从USD中出去。这个机制保护种子池免受其外部稳定币的风险，并最大化Numéraire的整体总价值锁仓（TVL）利用率——USD的铸造者既能捕获种子池的收益，又可以将USD*存入增长池以获得额外的收益。

特性

有限流动性

有限流动性最小化了资产的闲置，从而提供更好的汇率和提升的交易收益。这对于稳定币池尤其重要，因为大部分交易都发生在接近锚定价格的范围内。

本质上，这种实现将流动性集中在一个窄的范围内——在锚定价格（0.99-1.01）附近，而不是分布在更广泛的价格区间。当价格达到流动性范围的边界时，池子只支持单向交易，直到价格回到有限的范围内。

加权资产敞口

Perena的流动性池实现了可配置的资产权重，以维持协议中的最佳稳定性和交易效率。这种市场驱动的方法创建了一个自我增强的机制，通过根据代币的比例自动调整交换价格，保持稳定性，而无需外部管理。

从技术上讲，不变方程式建立了一个锚定点，根据目标权重分配流动性。当代币比例偏离这些目标时，不变方程式通过提供优惠的交易汇率自动创造套利机会，促使流动性回归均衡。

种子池的目标比例为40% USDC、40% USDT和20% PYUSD。如果USDC低于其40%的目标比例，不变方程式将为添加USDC的交易提供更有利的汇率，从而激励套利者恢复平衡。

增长池通过简化的50/50权重机制，扩展了这一加权机制，其中USD*（种子池LP代币）和其合作伙伴稳定币的比例为50/50。这种平衡的权重确保了新兴稳定币和种子池中已建立稳定币之间的高效交换，同时通过中心-辐射模型隔离风险。

通过这种市场驱动的方法，协议在两种池类型中维持了最佳的资本效率和稳定性，而无需主动管理。

用户收益

在传统的Solana AMM中，资本效率通常伴随着额外的复杂性和风险，导致流动性碎片化，并在更广泛的稳定币之间增加转换成本。Numéraire通过统一流动性并提供卓越的资本效率，解决了DeFi中的这些低效问题，为所有参与者提供独特的优势。

流动性提供者

通过被动流动性提供赚取更高的回报。

●流动性池通过更多处于盈利状态的流动性改善了费用生成。

●交易费用的收益会自动复利，无需手动调整头寸。

●增长池通过将原生交易费用与来自种子池的USD*收益相结合，提供1.5倍的收益机会。

●流动性提供者在所有池中收到100%的交易费用，协议费用计划在未来实施。

稳定币发行者

Numéraire从设计上考虑了发行者的可组合性，通过单一、快速的集成点消除了常见的启动挑战。

●无需独立建立流动性，不再需要与USDC进行双向流动性配对。

●与USD Star集成，访问紧密集中的流动性池，涵盖其底层资产（USDC/USDT/PYUSD）。

●通过单边流动性提供和最小的管理开销，减少前期资本投入和复杂性。

交易者

更好的汇率，更简单的交易

●在交换你最喜欢的稳定币时支付更少的费用。

●通过统一的界面交易新兴稳定币。

细节

Numéraire是一个稳定币交换AMM，将多个稳定币聚集到一个单一的多资产池中。这个池具有加权池和稳定币交换池的双重特性。

多资产池是由两个资产对组成的，每个稳定币对应一个资产对，其中每个资产对的流动性由相应的稳定币和另一种资产——星标（*）提供。星标可以被视为价值，或者作为一个基准货币，规定了单一美元的价值概念。

最初，每个资产对都会以相等数量的稳定币和星标进行初始注入，代表假设每个稳定币与（*）按1:1的比例交易。因此，最初所有稳定币都通过（*）以1:1的比例相互交易。我们只要求每个资产对的稳定币和（*）的数量相等，但同一池中的不同资产对可以有不同的稳定币初始存入量。因此，多资产池中每种稳定币所占的比例为每种稳定币提供一个平衡权重 wiw_i，其中

∑​wi​=1

例如，我们可以将池初始化为45%的USDC，35%的USDT和20%的PYUSD。任何两个通过（*）配对的稳定币之间的交换可以实现为两步交换，首先交换到（*），然后再从交换出去。因此，这种设置创建的流动性提供者（LP）星形图可以被视为一个单一的多资产池。通过限制交换仅为两跳（永不以*为终点），（*）与每个代币之间的汇率在某种程度上充当了这些稳定币自由市场价值的预言机，而（*）本身并不是一个可持有的资产。

总结

特朗普上任以后美国的加密监管环境将更加宽松，传统金融巨头也已入局。稳定币市场或将在 2025 年迎来井喷式爆发。而Perena的Numéraire是一个创新的稳定币交换AMM，结合了多个先进的设计理念，旨在解决稳定币市场中流动性碎片化、资本低效以及复杂的用户体验等问题。Numéraire采用了中心-辐射模型和灵活的资产加权机制，这使得它在提高资本效率的同时，也能减少传统AMM中常见的闲置流动性问题。

而基于Solana的高性能区块链，Numéraire可以实现更快的交易速度和更低的交易成本。这使得Numéraire在可扩展性和用户体验方面具有明显的优势。

而Numéraire通过引入星标（*）作为价值的统一标准，确保了不同稳定币之间可以通过统一的交换机制进行互换，并且在整个系统中提供更好的资本效率。它的设计能够有效解决稳定币市场中不同池子之间的流动性碎片化问题。

尽管面临Solana区块链的潜在风险以及市场接受度的问题，但其独特的技术优势和用户导向的设计使其在稳定币领域具有较强的竞争力。如果能够在保持资本效率的同时增强市场信任和参与度，Numéraire有潜力成为稳定币市场中的领先协议。

三. 行业数据解析

1. 市场整体表现

1.1 现货BTC&ETH ETF

解析

上周交易日（12 月 16 日至 12 月 20 日）比特币现货 ETF 上周单周净流入 4.49 亿美元。其中，灰度（Grayscale）ETF GBTC 周净流出 2.48 亿美元，目前 GBTC 历史净流出为 212.9 亿美元。上周单周净流入最多的比特币现货 ETF 为贝莱德（BlackRock）ETF IBIT，周度净流入为 14.5 亿美元，目前 IBIT 历史总净流入达 373.3 亿美元。其次为 Franklin Templeton ETF EZBC，周度净流入为 561 万美元，目前 E ZBC 历史总净流入达 4.67 亿美元。上周单周净流出最多的比特币现货 ETF 为富达（Fidelity）ETF FBTC，周度净流入出为 2.92 亿美元，目前 FBTC 历史总净流入达 120.2 亿美元。

解析

上周交易日（12 月 16 日至 12 月 20 日）以太坊现货 ETF 上周单周净流入 6273 万美元。其中灰度（Grayscale）以太坊信托 ETF ETHE 周净流出 9983 万美元，目前 ETHE 历史净流出为 36.2 亿美元。上周单周净流入最多的以太坊现货 ETF 为贝莱德（Blackrock）以太坊 ETF ETHA，周度净流入为 1.44 亿美元，目前 ETHA 历史总净流入达 33.4 亿美元。其次为富达（Fidelity）以太坊 ETF FETH，周度净流入为 2599 万美元，目前 FETH 历史总净流入达 14 亿美元。

美东时间 11 月 1 日）以太坊现货 ETF 总净流出 1O92.56 万美元

1.2. 现货BTC vs ETH 价格走势

BTC

解析

上周BTC经历了自10月25日以来跌幅最大的一周，币价先在周一短暂突破至10.8万美元历史高点后持续下跌，且下跌速度之快也是本轮牛市启动以来极为罕见的，截至到上周五（最后一个交易日），BTC单周跌幅接近15%，暂获92000美元附近支撑，而周末的反弹受阻于10万美元大关也显示出多头的动能衰竭，就当前形势来看，若本周多头不能组织起有效反弹将价格来回至10万美元上方，那么下方的9万美元强支撑区间将受到严峻考验。

提醒投资者当前市场情绪受宏观因素影响巨大，10万上方也就是10.35万美元附近仍然具备较强阻力，因此近期交易策略应偏空。但只要9万美元支撑持续有效，则长期来看仍然乐观，9万~10.8万区间的震荡箱体或成型。

跌破86800美元或为牛转熊的信号。

ETH

解析

相比之下，以太坊在上周测试前高4100美元失败后形成双顶形态，截至周五晚跌幅超过24%，现阶段受3550美元附近强阻力，上方3770美元区间同样具备较强抛压，因此对于以太坊来讲，当前反弹强度较弱，后续看涨区间不容乐观，3000美元支撑将是多头最后防线，止跌则经过盘整或迎来上涨态势，跌破则进入长期下跌区间。

对于现货投资者，若价格跌至3000~3100美元区间并形成底部整理形态，或可考虑承接适量现货。

1.3. 恐慌&贪婪指数

解析

加密市场的恐慌与贪婪指数（Fear & Greed Index）是衡量市场情绪的一个重要指标，当该指数大幅下跌至70时，通常反映出市场情绪发生了显著变化，尽管“70”仍然处于“贪婪”区域，但相比之前的数值已经明显降低。具体原因可能涉及以下几个方面：

1. 比特币价格的大幅波动

●本周比特币的价格从10万美元暴跌至9万美元，导致市场的恐慌情绪急剧上升。比特币的价格波动直接影响整个加密市场的情绪，因为比特币是市场的领头羊。当比特币价格下跌时，许多投资者可能会感到不安，担心市场进一步下行，从而减少购买或选择抛售，造成恐慌情绪蔓延。

2. 宏观经济因素的不确定性

●美联储加息预期：美联储加息或加息预期的增强，可能导致投资者对风险资产的态度发生变化。加息提高了传统资产（如债券、银行存款等）的回报率，使得投资者更倾向于从高风险资产（如加密货币）撤出资金，增加了市场的恐慌情绪。

●美元走强：美元的强势通常对加密货币市场产生负面影响。美元升值可能导致资金流出加密货币市场，进一步加剧比特币和其他加密货币的抛售压力，进而引发恐慌情绪。

●全球经济不确定性：全球经济增长放缓、股市波动性加剧、以及潜在的地缘政治冲突（如某些国家间的贸易战或军事冲突）都可能导致市场的不安情绪蔓延，从而影响到加密市场。

3. 外部市场的影响

●股市波动的传导效应：如果本周股市（尤其是科技股和成长股）出现较大跌幅，可能导致整体市场情绪的恶化。由于加密货币市场与传统金融市场之间存在一定的联动性，股市的下跌可能引发加密市场投资者的恐慌情绪，导致资金撤出。

2.公链数据

2.1. BTC Layer 2 Summary

解析

本周虽然Core以及Bitlayer的TVL均有小幅下降，但每日桥接的BTC资产仍然处于健康范围内，但Merlin链上本周几乎无任何资产桥接，TVL下降超过30%，这对于Merlin来说不是好兆头。

Merlin Chain的TVL暴跌31%的原因可能与以下几个因素有关：

1. 市场整体情绪恶化

●比特币及加密市场的波动：比特币和其他加密资产的价格波动会直接影响DeFi项目的TVL。如果比特币等主要加密货币价格暴跌，投资者可能会撤回资金，导致DeFi平台上的锁仓总值（TVL）减少。本周如果市场情绪变得更加恐慌或市场出现大规模的抛售，投资者可能会选择撤资到较为保守的资产中，进而造成TVL的急剧下降。

2. 流动性撤出

●流动性紧张或大规模资金流出：DeFi平台的TVL暴跌往往伴随着流动性问题或大规模资金流出。如果Merlin Chain上的流动性提供者或投资者感到市场不确定性加剧，或他们看到了更好的回报机会，可能会选择将资金撤出，导致TVL下降。

●退出策略：某些投资者可能在短期内选择退出流动性池或撤销其资金，特别是在加密市场下行时，投资者通常会寻求保值的资产，而不是将资金继续锁仓在DeFi协议中。

Merlin Chain本周TVL暴跌31%的原因可能是多方面的，主要包括市场整体情绪恶化导致的资金流出、加密市场的价格波动、项目安全性问题、激励机制的变动、竞争项目的崛起、或是监管和项目本身的运营问题等。这些因素可能叠加在一起，导致Merlin Chain的TVL出现了大幅下降。

2.2. EVM &non-EVM Layer 1 Summary

解析

本周头部EVM以及非EVM公链TVL全部呈现大额流出状态。

本周EVM和非EVM Layer 1协议的TVL下降，可能是由加密市场整体下行、流动性紧张、收益率下降、监管压力增加、技术性问题、宏观经济压力等多种因素共同作用的结果。随着市场的不确定性增加，投资者的风险偏好下降，资金流出DeFi协议并流向更保守的资产类别，导致Layer 1协议的TVL下降。

2.3. EVM Layer 2 Summary

解析

上周Blast和Linea成为头部L2协议中TVL负增长明显的项目，而World Chain与Fuel则延续强势，TVL上涨分别为17%与15%。

对于前两者负增长的原因，可能是项目内部调整

●收益率下降或激励减少：DeFi协议的TVL很大程度上取决于流动性提供者的激励措施。如果Blast和Linea这两个平台减少了流动性提供者的奖励（例如，降低了收益率或治理代币的分配比例），可能会导致投资者撤资，从而导致TVL下降。

●协议参数调整：DeFi协议可能会不定期进行更新或调整协议参数（如增加锁仓期、减少奖励、提高手续费等）。如果这些调整对用户不利，可能会导致部分资金流出，进而影响TVL。

●智能合约问题或漏洞：如果在Blast或Linea中发现了智能合约漏洞、潜在的安全问题或被黑客攻击的事件，投资者可能会失去信心，导致资金撤出，从而影响TVL。

流动性提供者的撤资

●大资金撤出：DeFi平台的TVL受到大户（鲸鱼投资者）的影响较大。如果某些大户决定从Blast或Linea中撤回资金，可能会导致TVL的显著下降。这些资金流出可能源于市场的动荡，也可能是这些投资者寻找更高回报的机会。

●平台间的流动性竞争：如果其他DeFi协议提供了更高的收益率或更具吸引力的奖励计划，投资者可能会将资金从Blast或Linea等平台转移到这些竞争者平台，从而导致TVL下降。

2.4. AI Agent Summary

解析

整个AI AGENT板块下跌原因：

●市场情绪的转变：AI16Z与Virctual的价格下跌可能与市场情绪的变化有关。如果整个加密市场进入回调阶段，资金流出，投资者选择避开高风险资产，那么头部项目l也可能遭遇抛售压力。

●竞争压力加大：如果Virctual面临来自其他AI项目（如AI16Z或其他AI DeFi项目）的竞争，并且未能在技术或市场占有率上占据优势，可能会导致其市场份额下降，进而影响价格表现。

●项目开发滞后或负面消息：Virctual如果在技术开发方面出现滞后，或项目方发布了负面消息（例如团队成员离职、资金问题、技术漏洞等），可能导致市场对其信心不足，从而导致币价下行。

四.宏观数据回顾与下周关键数据发布节点

根据最新数据表明，美国第三季度 GDP 年化增长率已向上修正至 3.1%，较此前的 2.8%有所提升。此外，亚特兰大联储的实时 GDP 估算结果显示，第四季度经济增长预估能够达到 3.2%。

本周（12月23日-12月27日）重要宏观数据节点包括：

12月26日：美国至12月21日当周初请失业金人数

五. 监管政策

尽管特朗普在上周明确表态，美国会建立类似石油的比特币储备，但是美联储主席鲍威尔在本周同样坚定地表示，美联储不打算将比特币纳入其资产负债表。市场以迅猛下跌进行了回应。目前监管层面的不确定性仍在于特朗普上任后会兑现多少承诺，在全球其它地区均表现出积极态势。

美国

12月19日，美联储主席鲍威尔在议息会议后对新闻发布会上表示，美联储不打算将比特币纳入其资产负债表。「我们不被允许拥有比特币。《联邦储备法》（Federal Reserve Act）规定了美联储可以拥有什么，美联储不寻求改变。这是国会应该考虑的问题，但美联储并不希望修改法律。」

18日， Bitcoin Magazine 报道，美国比特币政策研究所（The Bitcoin Policy Institute）为特朗普总统起草比特币战略储备行政命令。

欧洲

12月17日，据 CoinDesk 报道，欧洲证券和市场管理局（ESMA）发布最终指导意见，以帮助成员国实施即将出台的规定。ESMA 公布了关于反向招揽、系统、加密货币可能构成金融工具以及市场滥用预防技术标准草案的最终报告。欧盟针对加密货币行业的专门法规，即《加密资产市场（MiCA）》，旨在于 12 月 30 日在 27 个成员国生效。但一些国家尚未制定实施 MiCA 的立法。

澳大利亚

12月18日，澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）起诉 Binance Australia，指控其未能保护消费者。ASIC 在联邦法院提交的文件中称，从 2022 年 7 月 7 日到 2023 年 4 月 21 日，Binance Australia 向 505 名被错误归类为批发客户的澳大利亚散户投资者提供了加密货币衍生产品，占其澳大利亚客户群的 83%。

萨尔瓦多

12月19日，据路透社报道，萨尔瓦多国家比特币办公室主任 Stacy Herbert 表示，比特币仍将是萨尔瓦多法定货币，政府将继续购买比特币，可能会加快步伐，作为其战略储备。

中国香港

12月18日，香港证券及期货事务监察委员会当日按迅速发牌程序，向四家被当作获发牌的虚拟资产交易平台申请者发牌。该四家虚拟资产交易平台申请者为云账户大湾区科技（香港）有限公司、DFX Labs Company Limited、香港数字资产交易集团有限公司及 Thousand Whales Technology (BVI) Limited。证监会正以相同的迅速发牌程序审批其余的申请。