黄金股延续跌势 强势美元打压国际金价

黄金股延续跌势，截至发稿，中国黄金（600916）国际(02099)跌3.2%，报37.8港元；山东黄金（600547）(01787)跌2.51%，报13.2港元；灵宝黄金(03330)跌1.79%，报2.75港元；紫金矿业（601899）(02899)跌1.22%，报14.58港元。消息面上，12月13日当周，欧洲央行如期降息25个基点，取消了保持利率限製性的表述。此外，瑞士央行大幅降息50个基点，市场预期为降息25个基点，瑞士央行还行表示，准备在必要时干预外汇市场。分析认为，瑞士和欧洲央行接连降息，强美元打压国际金价。降息预期叠加避险情绪，金价交易中枢上移。

世界黄金协会近日表示，在今年创下歷史新高后，2025年金价的上涨速度將放缓。报告指出，2025年市场可能面临不确定性，美国的经济和特朗普政策成为重要变量，特別是潜在的贸易战和通胀压力。协会预计2025年黄金市场增长將放缓，但地缘政治、金融环境恶化、以及央行需求强於预期仍可能推动金价上涨。

在2024年即將结束之际，黄金价格已回升至每盎司2,700美元，这一涨幅接近30%，標誌著近年来的最佳表现。市场的信心在一定程度上源於对美联储货币政策的预期——投资者普遍认为美联储將进入一个宽松周期。尽管长期以来美联储维持鹰派立场，但由於各国央行持续购金，黄金价格在过去一年不断刷新歷史记录。

值得註意的是，亚洲地区的消费需求在2024年上半年为黄金市场提供了强有力的支持。隨著亚洲市场的需求开始减弱，西方投资者在夏季的加入让黄金的价格稳定，尤其是在央行预期的利率回调来临之际。这种市场现象反映出黄金作为避险资產的独特地位，也突显了在全球经济形势不明朗时，市场对黄金的依赖性增加。

展望未来，黄金市场將面临多重挑战，包括全球经济健康状况的评估、关键的宏观经济指標如GDP、收益率及通胀的变化带来的影响。同时，如果央行需求超出预期，或是金融环境恶化，可能会导致黄金价格的上涨。然而，相反的情况也存在：如果货币政策收紧、利率持续上升，黄金市场將面临较大压力。

特別需要关註的是，美国即將重新执政的唐纳德·特朗普有可能实施的经济政策，这些政策对黄金的影响並不容忽视。特朗普提议的高关税政策可能引发贸易战，进而推高通胀，从而对美联储的货币政策產生直接影响。市场对2025年降息的预期也逐渐降低，如美国银行预测明年只会降息两次，富国银行则预计仅降息一次，而这样的预期將继续左右黄金市场的走向。

最后，央行的黄金需求仍將是支持金价的重要因素。尽管近年来央行持续购金的速度可能放缓，但预计2025年的总需求仍將超过500吨的水平。这一趋势可能会为黄金投资者提供支持，尽管市场面临诸多挑战，如政治风险、经济增长不确定性和通货膨胀压力等。因此，投资者在未来的投资策略中，需要综合考虑多方面的信息，以应对即將到来的市场变化。隨著市场动態的持续演变，灵活调整投资组合將是确保稳健收益的关键。