泰鸿万立虽已过会，但毛利率下滑，对吉利、长城汽车高度依赖令市场担忧lg...

11月中旬，泰鸿万立科技股份有限公司，作为浙江省台州市首家成功过会的企业，其董事长为应正才，近期虽已顺利推进至上市阶段，但市场仍对其面临的经营放缓、大客户依赖风险等多项挑战保持高度关注。

业绩增速放缓，毛利率下降

作为汽车零部件行业的领先者，泰鸿万立专注于汽车结构件与功能件的研发、生产和销售，并与多家整车制造商及零部件供应商构建了稳固的合作关系。

从财务表现来看，泰鸿万立近年来业绩持续增长，归母净利润从2020年的0.24亿元跃升至2023年的1.61亿元，营业收入亦从6.03亿元增至15.44亿元。

然而，尽管未公布2023年上半年具体数据，通过对比2024年上半年业绩，可观察到公司面临业绩增长放缓的趋势：上半年实现归母净利润0.66亿元，仅占2023年全年比重的40.99%，营业收入7.38亿元，占比47.80%，均未过半。

值得关注的是，泰鸿万立的毛利率近年来呈现下滑趋势，从2021年至2023年波动于21%至24%之间，至2023年末保持在23.28%，但2024年上半年已降至20.51%，创下近年新低。

这一变化主要归因于公司核心产品——结构件（收入占比超80%）的毛利率下降，以及部分下游客户为应对市场竞争而调整车型售价和零部件价格，进而影响了结构件产品的平均单价和毛利率。

客户集中度较高，对吉利、长城依赖度大

此外，泰鸿万立面临客户集中度过高的问题，尤其是对吉利集团和长城汽车的依赖超过60%，前五大客户合计贡献的主营业务收入占比超90%。这种高度集中的客户结构，虽反映了公司与主要客户的长期合作稳定性，但也增加了公司在商务谈判中的弱势地位，以及受客户经营状况、市场需求波动影响的敏感性。

监管层对此表达了关注，要求公司评估客户集中度是否符合行业特性，并论证业务及业绩增长的可持续性。泰鸿万立回应称，当前的客户集中度系其发展战略及客户定位的结果，业务具备稳定性和可持续性。

然而，即便泰鸿万立已对此作出详尽解答，但在整个新能源汽车市场面临销量增长边际放缓，以及产品间竞争愈发激烈的背景下，这一问题依然不容忽视。