2024年11月7日,A股主要指数持续拉升,创业板指涨幅扩大至1%,此前一度跌超1%,沪指涨0.73%,深成指涨0.24%,大消费板块全线走高,白酒、零售、食品加工等方向领涨,沪深京三市上涨个股超3800只。
转债市场方面,中证转债及可交换债债指数涨0.25%,可转债ETF(511380)盘中涨0.17%,成交金额超15亿元,换手率4.75%,近30个交易日获得103.5亿元资金流入。
成分券多数上涨,涨幅上,天路转债涨超11%,卡倍转2涨近9%,思创转债涨超6%,精测转债、豪美转债均涨超5%,天源转债涨超4%,海波转债、润达转债、湘佳转债、北方转债均涨超3%。
跌幅上,溢利转债跌超15%,拓斯转债跌超7%,豪能转债跌近6%,阳谷转债跌超4%、震裕转债、城地转债、航新转债跌超3%,强力转债、上声转债、麒麟转债、胜蓝转债均跌超2%。
民生证券表示,转债CRR定价估值偏差指标、转债隐波差指标等对于转债市场估值判断有效性较高。CRR估值偏差指标择时策略效果突出,择时胜率高,策略卡尔马比率和夏普比率相对基准均明显提升。加入万得全A风险溢价指标对择时策略整体效果进一步提升。
中长期来看,当前策略为看多信号;短期看,指数波动率指标维持中性偏多水平。
展望后续,建议关注:1)转债低估值策略。转债估值仍具上行空间,可分别通过CRR、BS及隐波差指标构建转债低估策略。聚焦2022年以来转债表现,偏债型转债中挑选低估值标的表现出色,组合2022年至今年化回报7.06%。2)红利、高YTM+、双低+动量策略。纯债收益率较低、市场偏震荡环境下高YTM、高股息转债具备较高性价比;在传统双低策略基础上结合转债动量指标,构建具有更强弹性的低估值+动量策略,策略组合历史表现优异。3)按转债股债性分类分别构建对应的因子选债组合,通过CRR模型计算各类转债估值以进行轮动,即转债股债性轮动多因子组合策略。
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