上海证券：给予兖矿能源买入评级lg...

上海证券有限责任公司于庭泽,王哲近期对兖矿能源进行研究并发布了研究报告《兖矿能源2024年三季报点评：业绩环比改善，多领域发展成长空间广阔》，本报告对兖矿能源给出买入评级，当前股价为15.57元。

　　兖矿能源(600188)　　投资摘要　　事件概述　　公司发布2024年三季度报告，2024年前三季度，公司共实现营业收入1066.33亿元，同比下降21.50%，实现归母净利润114.05亿元，同比下降26.98%，扣非归母净利润110.51亿元，同比下降22.45%；其中24Q3单季度实现营业收入343.21亿元，同比-15.46%，环比+5.03%，归母净利润38.37亿元，同比-15.63%，环比+0.66%。报告期内公司利润同比有所下降，主要系煤炭等主要产品价格下降所致。　　煤炭业务：煤炭产销量稳步增长　　产销量方面：2024年1-3季度，公司煤炭产量为10581万吨，同比增长8.8%，销量10259万吨，同比增长3.5%，其中自产煤销量9622万吨，同比增长9.0%。境外控股子公司兖煤澳洲煤炭产量为2718万吨，同比增长14.7%，销量2725万吨，同比增长18.5%。　　销售价格方面：2024年1-3季度煤炭销售均价为683元/吨，同比下降18.7%，自产煤销售均价为663元/吨，同比下降16.5%。兖煤澳洲煤炭销售均价838元/吨，同比下降23.1%。　　成本方面：2024年1-3季度公司煤炭业务销售成本为388.98亿元，同比减少52.08亿元；吨煤综合销售成本为379元/吨，同比增长11.6%，贸易煤吨煤销售成本为934元/吨，同比下降23.6%。　　煤化工业务：产销量同比有所下降，盈利继续改善　　2024年1-3季度，公司煤化工业务经营稳定，各类产品产量635.5万吨，同比下降2.2%，各类产品销量569.7万吨，同比下降3.4%；前三季度单吨销售成本为2606元/吨，同比下降3.2%，其中Q3单季度销售成本为2408元/吨，同比下降1.8%。煤化工业务2024年前三季度及Q3毛利率分别为20.7%、24.2%，板块盈利水平整体呈现改善态势。　　多领域扩张发展，未来增长可期　　公司2021年发布《发展战略纲要》，确立“聚焦矿业、高端化工新材料、新能源、高端装备制造、智慧物流五大产业”的发展规划，多领域协同发展。2024年10月公司发布公告投资95.74亿元建设80万吨烯烃项目，加码煤化工业务；加大对外投资力度，2024年收并购沙尔夫公司、物泊科技、高地资源三家公司，在高端装备制造、智慧物流以及矿业开采领域扩张发展。公司立足煤炭开采主业，多领域全面发展，未来增长可期。　　投资建议　　我们预测公司2024-2026年归属于母公司的净利润分别为148.24、186.89、210.04亿元，EPS为1.48、1.86、2.09元/股，对应PE为10.56、8.38、7.45倍。公司制定未来发展规划，多领域协同发展，公司未来成长空间广阔，稳定高分红提升投资价值。维持“买入”评级。　　风险提示　　煤价大幅下跌；下游需求不及预期；煤矿安全生产事故风险；煤化工产品价格大幅波动

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国海证券王璇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.34%，其预测2024年度归属净利润为盈利185.15亿，根据现价换算的预测PE为6.25。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级14家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为21.47。

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