亚马逊2024Q3业绩电话会高管解读财报lg...

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戴夫·菲尔德斯

大家好，欢迎参加我们 2024 年第三季度财务业绩电话会议。今天加入我们回答您问题的是我们的首席执行官 Andy Jassy；以及我们的首席财务官 Brian Olsavsky。在您收听今天的电话会议时，我们建议您将我们的新闻稿放在您面前，其中包括我们的财务业绩以及本季度的指标和评论。请注意，除非另有说明，否则本次电话会议中的所有比较都将针对我们 2023 年可比期间的结果。我们的评论和对您的问题的回复仅反映截至今天（2024 年 10 月 31 日）的管理层观点，并将包括前瞻性陈述。实际结果可能存在重大差异。有关可能影响我们财务业绩的因素的其他信息包含在今天的新闻稿和我们向美国证券交易委员会提交的文件中，包括我们最近的 10-K 表年度报告和后续文件。

在本次电话会议中，我们可能会讨论某些非 GAAP 财务指标。在我们的新闻稿、本次网络广播的幻灯片以及我们向 SEC 提交的文件中（均发布在我们的 IR 网站上），您将找到有关这些非 GAAP 指标的更多披露，包括这些指标与可比 GAAP 指标的对账。我们的指导意见结合了我们迄今为止看到的订单趋势以及我们今天认为合适的假设。

我们的业绩本质上是不可预测的，可能受到许多因素的重大影响，包括外汇汇率波动、全球经济和地缘政治条件的变化以及客户需求和支出，包括经济衰退担忧、通货膨胀、利率、区域劳动力市场制约、世界事件、互联网、在线商务、云服务和新兴技术的增长率以及我们向美国证券交易委员会提交的文件中详述的各种因素。我们的指导假设，除其他事项外，我们不会达成任何额外的业务收购、重组或法律和解。我们无法准确预测对我们产品和服务的需求，因此，我们的实际结果可能与我们的指导存在重大差异。

安迪·贾西

今天，我们报告的收入为 1589 亿美元，不包括外汇汇率的影响，同比增长 11%。营业收入为 174 亿美元，同比增长 56%，调整后设备融资租赁的过去 12 个月自由现金流为 461 亿美元，同比增长 128% 或 259 亿美元。与往常一样，我们专注于让客户的生活更美好、更轻松，并着眼长远，考虑如何继续帮助客户，打造一个比我们所有人更长久的成功企业。

在我们的门店业务中，北美地区的销售额同比增长 9%，国际地区的销售额同比增长 12%。我们的团队继续专注于客户最关心的投入，真正广泛的选择、低廉的价格、快速和免费的送货，以及一系列引人注目的 Prime 会员福利，包括我们最近增加的 Whole Foods Market、Amazon Fresh 和当地第三方杂货合作伙伴的无限杂货送货服务，每月 9.99 美元，以及在美国 bp、Amoco 和 ampm 加油站每加仑节省 0.10 美元。

在消费者谨慎消费的当下，我们继续降低价格并加快发货速度，我们可以看到这一举措得到了客户的共鸣，因为我们的单位增长持续强劲，甚至超过了我们的收入增长。在过去的几个月里，我们举办了有史以来规模最大、最成功的 Prime Day 和 Prime Big Deal Days，帮助客户在超过 5000 万笔交易中节省了超过 50 亿美元。连续第二年，我们有望为全球 Prime 会员提供有史以来最快的速度。

我们还将继续专注于降低服务成本，并正在实施几项我们认为将在这一领域产生长期影响的举措。首先，我们继续相信，除了迄今为止在出站区域化和让更多商品更接近最终消费者方面取得的成果之外，我们还将获得更多收益。因此，我们正在显著改变将商品送入我们的配送网络并随后将其分散到我们区域配送节点的方式。在过去的几个月里，我们对美国入站网络进行了数百次更改，并开设了 15 多个入站大楼。虽然这次重新架构还处于相对早期阶段，但我们已经将库存分散到配送中心的能力提高了 25%，这使我们能够在离客户最近的配送中心拥有更多必需品，因此我们可以更快地整理货件并运送给客户。随着我们扩大和优化这一新设计，我们预计这些变化将进一步改善库存布局，提供更快的交货时间，节省运输成本，并使我们能够增加每箱的发货量。

第二，我们继续推出当日送达设施，这不仅是将产品送到客户手中的最快方式，也是我们成本最低的送货方式之一。上个季度，超过 4000 万客户通过当日送达免费送货，同比增长超过 25%。第三，我们继续在机器人技术方面进行创新，以加快送货速度、降低服务成本并进一步提高我们配送网络的安全性。我们最近推出了第 12 代配送中心设计，第一座建筑位于路易斯安那州的什里夫波特。这是第一座采用我们最新机器人发明的设施，可简化装载、挑选、包装和运输流程。到目前为止，这种新设计将配送处理时间缩短了多达 25%，增加了我们可以提供的当日或次日送达的商品数量，预计在下一代设施的高峰期，我们的服务成本将提高 25%。尽管我们相信我们拥有比其他零售同行更广泛的自动化和机器人技术，但我们对配送网络自动化程度的预期还处于早期阶段。

在广告方面，我们对自己的进展感到满意，本季度收入为 143 亿美元，同比增长 18.8%。我们拥有广泛的覆盖范围、为客户提供相关服务的能力、从渠道顶端到购买点吸引客户的机会，以及在每个接触点衡量结果的领先能力，可为所有类型的品牌提供大规模的全渠道广告。

借助赞助产品，我们看到了非常大基础上的有意义的增长，并且通过进一步提高我们展示的广告的相关性并提供额外的优化控制，我们看到了为广告商带来更好表现的进一步机会。与此同时，我们的一些新产品还处于起步阶段。在预售中表现非常强劲之后，我们刚刚进入 Prime Video 广告的第一个播出季。我们将继续使用由生成式 AI 驱动的创意工具（涵盖显示、视频和音频）支持各种规模的品牌，包括使用单个产品图像来策划自定义 AI 生成的视频的视频生成器。虽然我们今天创造了大量广告收入，但仍有相当大的上升空间。

AWS 同比增长 19.1%，目前年化运营率为 1100 亿美元。过去四个季度，我们看到 AWS 增长显著加速。凭借最广泛的功能、最强大的安全性和运营性能以及最深厚的合作伙伴社区，AWS 继续成为客户的首选合作伙伴。AWS 业务的每个部分都有这种迹象。我们看到越来越多的企业在云端扩大其影响力，部分证据是最近与澳新银行集团、Booking.com、Capital One、Fast Retailing、Itaú Unibanco、澳大利亚国民银行、索尼、T-Mobile 和丰田达成的客户交易。

您可以看看我们与 NVIDIA 的合作项目 Ceiba，NVIDIA 选择了 AWS 的基础设施作为其研发超级计算机，部分原因是 AWS 拥有领先的运营性能和安全性。您可以看到 AWS 如何继续创新其基础设施功能。通过 Aurora Limitless Database 等交付产品，它扩展了 AWS 非常成功的关系数据库，以支持每秒数百万次数据库写入并管理 PB 级数据，同时保持操作单个数据库的简单性，或者使用我们的定制 Graviton4 CPU 实例，与其他领先的 x86 处理器相比，其性价比提高了近 40%。

公司再次专注于新的努力，投入精力将其基础设施从本地迁移到云端。这种现代化使公司能够节省资金、更快地创新，并从稀缺的工程资源中提高生产力。然而，这也使他们能够在正确的架构和环境中组织数据，以大规模地进行生成式人工智能。如果你的数据不在云端，那么在生成式人工智能中取得成功和竞争力就会困难得多。

AWS 团队在为客户提供 AI 功能以构建庞大的 AI 业务方面继续取得快速进展。在过去 18 个月中，AWS 发布的机器学习和 GenAI 功能数量几乎是其他领先云提供商总和的两倍。AWS 的 AI 业务是一项收入数十亿美元的业务，其年增长率继续达到三位数，并且在其发展的这个阶段，其增长速度是 AWS 自身增长速度的 3 倍以上，我们觉得 AWS 的增长相当快。

我们将 AI 产品分为三个宏观层，每个层都是一个巨大的机会，而且每个层都在迅速发展。在最底层，也就是模型构建者层，我们是第一家通过 EC2 P5e 实例提供 NVIDIA H200 GPU 的主要云提供商。得益于 Elastic Fabric 适配器和 Nitro 等网络创新，我们继续提供优越的网络性能。虽然我们与 NVIDIA 建立了深厚的合作伙伴关系，但我们也听到客户表示，他们希望在 AI 工作负载上获得更好的性价比。随着客户在实施中接近更高的规模，他们很快意识到 AI 的成本会很高。这就是为什么我们在 Trainium 和 Inferentia 中投资了我们自己的定制硅片用于训练和用于推理。Trainium 的第二个版本 Trainium2 将在未来几周内开始加速，在性价比方面对客户非常有吸引力。我们看到人们对这些芯片非常感兴趣，我们多次与制造合作伙伴联系，以生产比我们最初计划的更多产品。

我们还看到越来越多的模型构建者将 Amazon SageMaker 标准化，我们的服务让您可以更轻松地管理 AI 数据、构建模型、进行实验并部署到生产中。该团队继续快速添加功能，并以 SageMaker 独特的 hyperpod 功能为标志，该功能可自动将训练工作负载分配到 1,000 多个 AI 加速器上，通过定期保存检查点来防止中断，并自动从上次保存的检查点修复故障实例，从而节省高达 40% 的训练时间。在中间层，团队希望利用根据其数据定制的现有基础模型，然后使用功能来部署高质量的生成式 AI 应用程序，Amazon Bedrock 拥有最广泛的领先基础模型选择和最引人注目的模块，用于模型评估、护栏、rag 和代理等关键功能。

最近，我们添加了 Anthropic 的 Claude 3.5 Sonnet 模型、Meta 的 Llama 3.2 模型、Mistral 的 Large 2 模型和多个稳定性 AI 模型。我们还继续看到团队在同一个应用程序中使用来自不同模型提供商的多种模型类型和多种模型大小。实现这一点需要进行大量编排。Bedrock 对客户如此有吸引力以及它如此受欢迎的原因之一是 Bedrock 让这一切变得更容易。客户有许多其他请求，可以访问更多模型，使及时管理更容易，进一步优化推理成本，我们的 Bedrock 团队正在努力实现这一点。

在应用程序或顶层，我们继续看到亚马逊 Q 的广泛采用，它是功能最强大的生成式人工智能助手，可用于软件开发和利用您自己的数据。Q 在多行代码建议方面拥有业内最高的代码接受率。该团队在过去几个月中增加了各种功能，但最近分享了一个非常实用的用例，Q Transform 为亚马逊团队节省了 2.6 亿美元和 4,500 名开发人员的时间，将 30,000 多个应用程序迁移到新版本的 Java JDK，这让开发人员兴奋不已，并促使他们询问我们还能如何帮助他们完成繁琐而痛苦的转换。花几分钟阅读开发者论坛，了解他们希望摆脱什么，你就会知道他们想要什么。期待 Q 带来更多实用的人工智能游戏规则改变者。

我们还在亚马逊的其他业务中广泛使用生成式人工智能，有数百个应用程序正在开发或发布。对于消费者，我们将生成式人工智能驱动的专家购物助手 Rufus 扩展到英国、印度、德国、法国、意大利、西班牙和加拿大。在美国，我们增加了更多个性化功能，能够更好地缩小客户意图，并提供实时定价和交易信息。我们最近为消费者推出了人工智能购物指南，它通过使用生成式人工智能将产品类别中需要考虑的关键因素与亚马逊的广泛选择相结合，简化了产品研究，使客户更容易找到适合自己需求的产品。

对于卖家，我们最近推出了 Project Amelia，这是一个 AI 系统，可提供量身定制的业务洞察，以提高生产力并推动卖家增长。我们继续用一套新的基础模型重新构建 Alexa 的大脑，我们将在不久的将来与客户分享这些模型，并且我们正在不断将更多的 AI 添加到我们的所有设备中。以我们刚刚发布的新款 Kindle Scribe 为例。有了新的内置 AI 笔记本，笔记记录体验更加强大，它使您能够快速将多页笔记总结为简明扼要的脚本字体项目符号，并可轻松共享。

说到 Kindle 产品，我们刚刚推出了全新的 Kindle 系列，这是我们首次进行如此大规模的产品组合更新。除了 Scribe，它还包括有史以来第一款彩色 Kindle、有史以来最快的 Kindle Paperwhite 和一款新的口袋大小的 Kindle。这些设备的早期销售大大超出了我们的预期，而且 Kindle 今年的表现非常出色，顾客的阅读量比以往任何时候都多。目前，全球范围内，Kindle 设备每月平均阅读量超过 200 亿页。

现在有很多事情让我们感到振奋，但我们很快会再提一件事，那就是我们在改善客户药店体验方面取得的进展。在美国，实体药店占处方药的 90% 以上，这些药店要求客户前往荒凉的实体店，大部分药品都放在上锁的货架上，需要排队购买药品，而且只有在购买时才能知道价格。最大的邮购药店提供 5 到 10 个工作日的送货服务。我们认为客户应该得到更好的服务。

如今，我们可以在两个工作日内为 95% 的美国首次使用亚马逊药房的客户配送药品，并在 24 小时内为 20% 的美国 Prime 会员配送药品。明年，我们计划在 20 个新城市开展业务，这样近一半的美国居民将能够在数小时内将药品送到家门口。我们相信，让客户更容易获得药品将提高服药依从性，我们知道这可以直接改善健康状况。在接下来的几个月里，我们将在亚马逊上推出很多新举措。我们热切期待与客户分享这些举措，并衷心感谢我在世界各地的亚马逊队友的辛勤工作。

布莱恩·奥尔萨夫斯基

让我们先从我们的营收业绩开始。全球营收为 1589 亿美元，同比增长 11%，不包括外汇带来的 20 个基点的不利影响。提醒一下，我们的第三季度指引预计不利影响将更大，约为 90 个基点。全球营业收入同比增长 56%，达到 174 亿美元，这是我们有史以来最高的季度营业收入，比我们的指引范围上限高出 24 亿美元。我们仍然专注于精简和管理成本，以便我们能够以经济高效的方式继续为客户发明。

第三季度，北美分部收入为 955 亿美元，同比增长 9%。国际分部收入为 359 亿美元，同比增长 12%。由于我们的客户继续选择亚马逊，以寻求低廉的价格、广泛的选择和方便快捷的送货服务，全球付费单位同比增长 12%。Prime 仍然是这一增长的核心贡献者。得益于我们 7 月中旬举办的第十届年度 Prime Day 活动，美国和全球第三季度的付费会员数量同比增长加速。

客户享受着更快的送货速度，这也有助于推动日常必需品等商品的强劲增长。这包括健康、美容和个人护理以及不易腐烂的杂货等商品。尽管所有这些商品的平均售价通常都较低，但日常必需品收入的强劲增长是一个积极的信号，表明客户正在向我们寻求更多的日常需求。我们发现，当客户从我们这里购买这些类型的商品时，他们会增加购物篮，更频繁地购物并在亚马逊上花费更多。我们仍然专注于保持价格合理并提供广泛的选择，让客户在做出购买决定时有更多选择。

转向盈利能力。我们的北美和国际部门连续七个季度实现营业利润率同比提高。北美部门营业收入为 57 亿美元，同比增长 14 亿美元。北美营业利润率为 5.9%，同比增长 100 个基点。第三季度，我们继续在改善履行网络成本结构方面取得进展，部分原因是库存布局得到改善。这有助于我们提高运输网络的生产力，并通过提高每箱单位数来提高运输效率。

在国际业务方面，营业收入为 13 亿美元，比去年同期增加 14 亿美元。国际营业利润率为 3.6%，比去年同期增长 390 个基点。今年到目前为止，我们在国际业务的三个季度中每个季度都实现了营业利润，今年迄今总计 25 亿美元。随着我们继续提高效率，提高运输网络的道路生产率并提高履行中心的执行力，我们看到英国和德国等老牌国家表现出色。

我们的新兴国家的收入也在以健康的速度增长，他们正在利用成本结构对 Prime 福利进行战略性投资。我们相信，我们对投入的关注，加上我们全球团队的实力，将继续推动随着时间的推移而改善。

广告仍然是北美和国际业务盈利能力的重要贡献者。本季度，我们在不断增长的广告收入基础上实现了强劲增长。我们看到了许多机会，可以在当今推动增长的领域（如赞助产品）以及 Prime Video 广告等近期增长领域进一步扩大我们的广告产品。

接下来是我们的 AWS 部门。收入为 275 亿美元，同比增长 19.1%，不包括外汇影响。AWS 目前的年化收入运行率为 1100 亿美元。业务继续增长，主要是扩大我们的核心云产品和 AI 服务的机会。客户越来越认识到，要获得生成式 AI 的真正好处，他们还需要迁移到云端。

AWS 运营收入为 104 亿美元，同比增长 35 亿美元，这得益于我们持续关注成本控制，包括有节制的招聘速度、专注于提高基础设施效率以及降低整个业务的成本。此外，我们从 2024 年开始延长了服务器的预计使用寿命，这为 AWS 第三季度的利润率同比增长贡献了约 200 个基点。正如我们过去所说，我们预计 AWS 运营利润率会出现波动，部分原因是我们随时进行的投资水平。

现在谈谈我们的资本投资。提醒一下，我们将其定义为现金资本支出加上设备融资租赁的组合。年初至今的资本投资为 519 亿美元。我们预计 2024 年的资本支出约为 750 亿美元。大部分支出用于支持日益增长的技术基础设施需求。这主要与 AWS 有关，因为我们投资以支持对我们的 AI 服务的需求，同时还包括支持我们北美和国际分部的技术基础设施。此外，我们将继续投资于我们的履行和运输网络，以支持业务增长、提高交付速度并降低服务成本。这包括对当日送达设施、入站网络以及机器人和自动化的投资。我们对假日季的开始感到鼓舞，假日季于 10 月以强劲的 Prime Big Deal Days 拉开帷幕。

我们已准备好在整个季节为客户服务，我要感谢亚马逊的团队在过去四个月中举办了两次非常大型的 Prime 会员活动，并让我们准备好在这个假日季节取悦客户。

(这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)