西南证券：给予科锐国际买入评级lg...

西南证券股份有限公司陈柯伊,周杰近期对科锐国际进行研究并发布了研究报告《2024年三季报点评：24Q3扣非归母净利润正增长，期待海外业务转暖》，本报告对科锐国际给出买入评级，当前股价为19.66元。

　　科锐国际(300662)　　投资要点　　事件：公司发布2024年三季报，2024Q1-Q3公司营收为85.2亿元，同比增长18.8%，归母净利润为1.4亿元，同比下降11.0%，扣非归母净利润为1.1亿元，同比下降2.8%；Q3单季度看，实现营收29.7亿元，同比增长23.1%，归母净利润为0.49亿元，同比下降9.6%；扣非归母净利润为0.48亿元，同比增长7.5%；若扣除员工限制性股票成本，则扣非归母净利润同比增长14.8%。　　公司运营效能持续优化，期间费用率持续下降。2024Q1-Q3公司毛利率为6.8%，同比下降1.0个百分点，净利率为1.6%，同比下降0.8个百分点。2024Q1-Q3期间费用率为4.6%，同比下降0.3个百分点，其中公司销售、管理费用率分别为1.5%、2.9%，同比分别下降0.4、0.2个百分点，财务费用率为0.2%，同比增长0.3个百分点。　　灵活用工及中高端人才访寻业务回暖明显。2024Q3公司在册灵活用工业务的岗位外包员工为4.24万余人，净增长3700人，单季度增幅为近3年新高，前三季度公司整体灵活用工业务营业收入同比增长20.6%。中高端人才访寻业务在三季度单季度营业收入实现正增长，同比增长2.3%。　　英国今年预计降息50bp概率提升，利好公司海外业务复苏。2024Q1-Q3公司国内业务营收同比上涨27.1%，但海外业务受全球经济环境不确定性、地缘政治、通货膨胀压力等因素影响，招聘需求仍承压，英国子公司收入和盈利同比均有下降。英国2024年9月的CPI从8月份2.2%降至1.8%，低于英国央行2%的目标水平和经济学家普遍预期的1.9%，为2021年4月以来最低。英国央行后续若如期降息，则英国招聘市场有望出现明显回暖，利好公司海外业务复苏。　　盈利预测与投资建议。预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.0、2.9、3.6亿元，未来三年归母净利率复合增长率21.6%。公司为人力资源服务行业龙头企业，有望受益于国内外招聘市场复苏，维持“买入”评级。　　风险提示：政策法规变化风险、宏观经济波动风险、市场竞争加剧风险、灵活用工业务增速不及预期风险、海外运营风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券姜娅研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达81.98%，其预测2024年度归属净利润为盈利1.96亿，根据现价换算的预测PE为19.66。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级15家，增持评级6家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为22.2。

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