东吴证券：给予朗姿股份增持评级lg...

东吴证券股份有限公司吴劲草,张家璇,赵艺原,郗越近期对朗姿股份进行研究并发布了研究报告《2024年三季报点评：涉足上游器械生产，期待医美业务规模提升》，本报告对朗姿股份给出增持评级，当前股价为15.84元。

　　朗姿股份(002612)　　投资要点　　公司披露2024年三季度业绩：2024Q1-3营收41.8亿元，yoy+1.5%；归母净利2.1亿元，yoy-4.9%；扣非归母净利1.8亿元，yoy+11.3%。2024Q3营收12.6亿元，yoy-6.8%；归母净利0.4亿元，yoy-17.2%；扣非归母净利0.4亿元，yoy+10.6%。　　涉足上游器械生产，提升供应链稳定性及整体盈利能力。24年9月公司公告，投资1000万元设立朗曦姿颜，正式进入医美上游产品领域，我们认为涉足上游器械生产有望加强、提升医美上游供应链的稳定性和议价能力，有利于实现采购产品安全合规、高性价比、合理控制材料成本费用，进一步提升产品的性价比及盈利能力。公司医美产业并购基金，持续进行体外培育孵化，品牌连锁效应有望长期不断提升，随着医美业务规模扩张及全产业链延伸，有望进一步降本增效。　　Q3毛利率同比提升，归母净利率略降低。①毛利率：2024Q1-3毛利率为58.9%，同比+1.3pct，2024Q3毛利率为57.4%，同比+2.3pct。②期间费用率：2024Q1-3同比-0.3pct至52.2%。2024Q3同比+0.4pct至53.0%，主要系管理费用率同比+2.3pct至10.1%。③归母净利润率：结合毛利率及期间费用率变动，2024Q1-3净利润率为5.0%，同比-0.2pct，24Q3净利润率为3.9%，同比-0.5pct。　　盈利预测与投资评级：公司坚持打造医美+服装的泛时尚生态圈，考虑短期行业暂时承压，我们维持公司2024-26年归母净利润预测3.0/3.4/3.9亿元，同比增速分别为+33%/+15%/+14%，对应2024-2026年PE分别为23/20/18倍，维持“增持”评级。　　风险提示：行业竞争加剧风险，行业政策风险，开店政策不及预期风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券柳旭研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.61%，其预测2024年度归属净利润为盈利3.12亿，根据现价换算的预测PE为22.63。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级8家，增持评级9家；过去90天内机构目标均价为18.06。

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