特斯拉2024Q3业绩电话会议高管解读财报lg...

点击收看特斯拉2024Q3业绩电话会议回放 $特斯拉(TSLA)$

伊隆·马斯克

总结一下，我看到行业第三季度的订单量同比下降。与此同时，特斯拉实现了创纪录的交付量。事实上，我认为，如果你看看全球电动汽车公司，据我所知，没有一家电动汽车公司是盈利的。据我所知，没有任何一家公司的电动汽车部门是盈利的，任何一家现有的汽车公司的电动汽车部门都是如此。

因此，值得注意的是，尽管汽车行业环境充满挑战，特斯拉仍然盈利。本季度实际上是我们创纪录的第三季度。事实上，就在昨天，我们生产了第 700 万辆汽车。祝贺特斯拉团队实现这一目标。生产 700 万辆汽车需要付出惊人的巨大努力。

让我们看看。我们的能源存储业务也像野火一样发展，对 Megapack 和 Powerwall 的需求都很旺盛。众所周知，10 月 10 日，我们提出了一个我认为非常引人注目的自动驾驶未来愿景。特斯拉团队在这方面做得非常出色，实际上让人们有机会体验未来，人形机器人在人群中行走，不是通过预录视频演示或其他什么，而是真正在人群中行走，提供饮料等等。

我们动用了 50 辆自动驾驶汽车。其中有 20 辆 Cyber​​cab，另外还有 30 辆 Model Y 整晚完全自动驾驶，载着数千人 [听不清]，整晚没有发生任何事故。所以——对于那些去过那里的人来说——值得强调的是，这些 Cyber​​cab 没有方向盘、刹车或油门踏板。这意味着，即使有人想手动干预，也没有办法。整个晚上都很顺利。

因此，就汽车业务而言，我们仍有望在 2025 年上半年推出更多经济实惠的车型。我想人们可能想知道明年汽车销售增长应该如何。冒着一定的风险，我确实想给出一个粗略的估计，我认为明年汽车销售增长率为 20% 至 30%。

尽管存在负面的外部事件，例如如果发生一些不可抗力事件，例如爆发大规模战争或利率飙升等，那么我们无法克服大规模不可抗力事件。但我认为，随着我们的低成本汽车和自动驾驶汽车的出现，我最好的预测是明年的增长率为 20% 到 30%。

然后 Cyber​​cab 将在 26 年实现量产。我对 Cyber​​cab 将在 26 年实现量产充满信心。所以只要开始生产，在 26 年就实现量产。这应该是相当可观的。我们的目标是每年至少生产 200 万辆 Cyber​​cab。这将在多个工厂生产，但我认为每年至少有 200 万辆，最终可能达到 400 万辆。

所以，是的，这些只是我最好的猜测，但如果你问我最好的猜测，那些就是我最好的猜测。

4680 电池生产线，团队在这方面做得非常出色。4680 正在迅速接近最具竞争力的水平。因此，当您考虑电池组的全部落地成本，扣除激励和关税后，4680 将成为最具竞争力的产品。这意味着成本 [听不清] 低于任何其他替代方案。我们还没有完全实现这一目标，但我们已经接近目标了，我认为这是非常令人兴奋的。我们有很多想法可以超越这一点。所以如果我认为——如果我们执行得当，4680 将拥有——特斯拉内部生产的电池将成为北美最具成本竞争力的电池，这证明了团队在那里付出的大量辛勤工作。

因此，我们将继续从竞争对手那里购买大量电池。我们的目的不是只在内部生产电池。所以我不想在这里敲响任何警钟。我们还在大幅增加汽车产量和固定式储能产量。所以我们需要很多电池。其中大部分仍将来自供应商，但我认为特斯拉内部电池很可能成为美国最具竞争力的电池，这是一个好消息

因此，就自动驾驶而言，正如人们在汽车中体验到的那样，每周的干预间隔里程都有显著改善。因此，随着新版本 12.5 的发布，Cyber​​truck 完全自动驾驶功能将代码合并为一个堆栈，这样城市驾驶和进入高速公路驾驶就是一个堆栈，这对高速公路驾驶来说是一个更大的负担。所以它只是所有的神经网络。

还有 Actually Smart Summon 的发布。我们试图在这里加入一点幽默感。而且我们也是——所以那是 12.5。FSD 的第 13 版即将推出。Ashok 将在稍后的电话会议上对此进行详细说明。我们预计与 12.5 相比，干预间隔里程将提高大约 5 到 6 倍。从全年来看，我们认为干预间隔里程的提高将至少达到三个数量级。

因此，这是今年以来的一个非常显著的进步。我们预计这一趋势明年将继续下去。因此，目前特斯拉 FSD 的内部预期是明年第二季度，这意味着最终可能会是第三季度，但明年——似乎极有可能是明年。

Ashok。你还有什么要补充吗？

阿肖克·艾鲁斯瓦米

是的。关键干预措施之间相隔数英里，是的，就像你提到的，埃隆，从今年年初开始，我们已经取得了 100 倍的改进，达到 12.5。然后随着 v13 的发布，我们预计从今年 1 月开始生产 [听不清] 软件时，速度就会提高 1000 倍。这是因为技术改进是端到端的，具有更高的帧速率，部分也得益于硬件力量、更多功能等等。

我们希望继续扩大神经网络、数据、训练计算等。到明年第二季度，我们应该能够跨越每次关键干预的平均人力里程，在这种情况下称之为碰撞。

伊隆·马斯克

我的意思是，这只是揭露我们的内部估计。

阿肖克·艾鲁斯瓦米

是的。

伊隆·马斯克

所以，这不是什么敷衍了事。我们内部估计明年第二季度的安全水平将高于人类，之后将继续快速改善。

所以，绝大多数人都不知道特斯拉汽车是自动驾驶的。尤其是像 Model 3 或 Model Y 这样的汽车，它们看起来就像一辆普通汽车。所以你不要指望普通汽车能够智能到可以自动驾驶。Cyber​​cab 看起来不一样。Cyber​​truck 看起来也不一样。但 Model Y 和 Model 3 看起来很不错，但我认为它们看起来相当普通。

你不会指望一辆看起来很普通的汽车拥有足够智能的 AI 来实现自动驾驶，但它确实做到了。所以我们确实想让更多的人看到这一点。因此，每当软件有重大改进时，我们都会推出另一种 30 天试用期。以鼓励人们再次尝试。我们看到采用率显著提高。因此，FSD 的采用率大幅提高，尤其是在 10/10 事件之后。

因此，无需等待自动驾驶出租车或 Cyber​​cab 实现完全自动驾驶。我们预计明年将利用我们现有的车辆系列实现这一目标。

阿肖克·艾鲁斯瓦米

一点实际上，智能召唤功能可以让人们初步了解它的外观，汽车可以在私人停车场内自动驾驶到用户身边。目前，它的速度受到限制，但很快就会提高。我们已经有超过 100 万次使用智能召唤功能。

伊隆·马斯克

是的。实际上，我们已经为湾区的特斯拉员工提供了叫车服务。因此，您可以使用开发应用程序叫车，然后它可以带您前往湾区的任何地方。我们目前确实有安全驾驶员，但我们已经开发了所需的软件，大卫，您想详细说明一下吗？

未透露姓名的公司代表

是的。当然。大卫，我们在第一季度股东大会上展示了一些截图。是的，这是真的。我们今年大部分时间都在测试它，为了构建此功能并将其投入生产，我们多年来一直在考虑开发所需的构建模块。

碰巧的是，我们利用这些基础模块为客户提供了出色的功能，例如共享您的个人资料，在汽车之间同步，这样您乘坐的每辆车，无论是您自己的另一辆车，还是别人借给您的车，还是您乘坐的租车，看起来都和您的一模一样。一切都是同步的，座椅后视镜位置、媒体导航，一切都是一样的。

正如您所期望的那样，我们的自动驾驶出租车之一。但我们现在将这项功能提供给了我们的客户，因为我们构建它的目的是让它在未来使用。我们现在正在发布该功能。我们知道我们需要提供所有 - 然后是网络安全，以提供该功能，将目的地导航从您的手机发送到车辆，因此我们现在正在使用叫车应用程序来实现这一点，但这是我们多年来一直向客户提供的功能。

在移动应用程序中查看路线的进展情况，这是打车应用程序所需要的。但同样，我们在此期间发布了它。所以，这并不是说我们在构建打车网络的早期阶段时才开始考虑这些事情。我们已经考虑了很长时间，我们很高兴能推出这项功能。

伊隆·马斯克

是的。我们确实希望明年在加利福尼亚州和德克萨斯州向公众推出叫车服务。但加利福尼亚州的监管审批流程相当长。我认为我们明年应该会获得批准，但这取决于监管部门的批准。德克萨斯州的速度要快得多。

所以我想说，我们肯定会在德克萨斯州推出这款车型，而且如果获得监管部门批准，可能也会在加利福尼亚州推出。然后，也许明年还会在其他一些州推出，但至少会在加利福尼亚州和德克萨斯州推出。所以那将非常令人兴奋。这确实是一个深刻的变化。到那时，特斯拉就不仅仅是一家汽车和电池制造公司了。

因此，我们发布了第三季度车辆安全报告，报告显示自动驾驶仪每行驶 700 万英里才会发生一次撞击，而美国平均每行驶 70 万英里才会发生一次撞击。因此，目前自动驾驶仪的安全性比美国平均水平提高了 10 倍。我们将继续扩大 AI 训练能力，以满足 FSD 和 Optimus 的需求。我们目前不受训练计算限制。

这可能是 FSD 变得如此出色的最大因素，以至于我们需要一段时间才能真正发现错误。当你开始发现错误时，可能需要行驶 10,000 英里，因此需要一段时间才能真正找出错误所在——这个足球比——足球 A 比足球 B 好吗？实际上需要一段时间才能弄清楚，因为它们都没有犯错，或者需要很长时间才能犯错。

所以这实际上是基于许多因素的单一[听不清]。我们需要多长时间才能确定哪个版本更好？所以这是一个高级问题。显然，拥有一支庞大的舰队对打破这一局面非常有帮助。

然后对于擎天柱，我们在 10 月 10 日展示了擎天柱灵活性运动的巨大改进。我们的下一代手和前臂，具有 22 个自由度，是之前的手和前臂的两倍，非常类似于人类。

而且它的触觉感知能力也更好。我可以自信地说，我们拥有最先进的人形机器人。而且，我们是唯一一家真正拥有扩大人形机器人规模所需的所有要素的公司。因为其他公司所缺少的是人工智能大脑，他们缺乏真正扩大到大批量生产的能力。

有些人已经看到了一些令人印象深刻的视频演示，但他们缺少的是本地化人工智能和将数量扩大到非常高的数字。正如我之前多次说过的那样，我认为 Optimus 最终将成为最有价值的产品。所以我认为它很有可能成为有史以来最有价值的产品。

对于能源业务来说，这方面做得非常好。而且未来的机会是巨大的。Lathrop Megapack 工厂每周生产 200 个 Megapack，现在每年的运行率为 40 千兆瓦时。而且，我们在上海还有第二家工厂，明年第一季度，也就是下个季度，工厂的年运行率为 20 千兆瓦时。而且，规模也会扩大。不久之后，我们每年将为特斯拉提供 100 千兆瓦时的固定存储。

我认为，最终每年将增长数太瓦时。为了实现可持续能源的未来，必须达到这一水平。如果没有达到太瓦级，就无法真正推动发展。因此，如果你看看我们上一个总体规划，它确实非常复杂，我认为它实际上太过详细。我——也许我会请 [Vaibhav] (ph) 来分析一下。

未透露姓名的公司代表

当然可以，埃隆。

伊隆·马斯克

可以给我们上一个总体规划的简要概述。但我们在上一个规划中表明，我们有可能通过利用可持续能源发电、电池和电力运输，让所有人都实现完全可持续的能源状况。

而且不存在根本性的物质限制。比如，地球上不存在某种稀有物质不足的情况。我们实际上拥有足够的原材料，是的，让整个人类文明都完全可持续。即使文明大幅增加用电量，它仍将完全可持续。

思考文明进步的一种方式，它基于一些深奥的东西，但就是卡尔达肖夫等级的完成百分比。因此，卡尔达肖夫等级 1 表示你正在使用行星的所有能量。我们目前在卡尔达肖夫等级 1 上只完成了不到 1%。等级 2 表示你正在使用太阳的所有能量。等级 3 表示你正在使用银河系的所有能量。所以我们还有很长的路要走。还有很长的路要走。当你用卡尔达肖夫的术语思考时，很明显，迄今为止最大的能源是太阳。其他一切都是噪音。

总而言之，特斯拉专注于打造能源、交通、机器人和人工智能的未来。而此时其他人只专注于管理短期趋势。我们认为我们的做法是正确的。如果我们执行我们的目标，那么我认为我们会成功。我预测特斯拉将成为世界上最有价值的公司，而且可能遥遥领先。

我想再次感谢特斯拉团队在艰难的运营环境中表现出的强大执行力，我们期待着打造一个无比激动人心的未来。谢谢。

特拉维斯·阿克塞尔罗德

太棒了。非常感谢，埃隆。我也让瓦伊巴夫发表一些重要讲话。

瓦伊巴夫·塔内贾

是的。谢谢。我们的第三季度业绩表现良好，再次证明了业务发展的规模。他们创造了创纪录的 63 亿美元运营现金流。我们的汽车收入环比和同比增长。虽然我们的单位销量有所增长，但平均售价确实有所下降，这主要是由于融资激励的影响。

提醒一下，我们主要通过第三方银行和金融机构提供这些激励措施，并将这些激励措施的成本视为对他们的前期减免。我们发布了 Cyber​​truck 的 FSD 和其他功能，例如 Elon 在北美谈到的 Actually Smart Summon，这些功能在本季度贡献了 3.26 亿美元的收入。我们继续看到常规 2 周信用销售水平的提高，今年迄今为止的收入已超过 20 亿美元。

从工业层面来看，中国的表现仍比美国和欧洲高出三倍。如果说有什么值得借鉴的地方，那就是这预示着其他地区将会发生什么。随着消费者对电动汽车的接受度不断增长。我们认为这是建立经济实惠且更具吸引力的领先优势的正确策略。

我们的重点仍然是增加单位销量，同时避免库存积压。为了支持这一战略，我们将继续在每个市场提供极具吸引力的汽车融资选择。

当您将我们产品线中的任何车辆与其他 OEM 进行比较时，相信我们的车辆会提供更好的价值，特别是当您考虑到安全功能、性能和无与伦比的软件功能时，就像 David 谈到的，还包括 Ashok 谈到的自主性、音乐选项、家长控制等等。

虽然我们产品线中的每款车型都具备这些功能，但存在认知差距，不仅是买家，有时甚至现有车主也存在认知差距。我们计划在与现有和未来客户的互动中让这些功能更加清晰。由于之前讨论过的 50 项功能发布，汽车利润率逐季提高。我们的整体生产和交付量有所增加，尽管受益于营销定价和区域内更多的本地化交付，导致运费和关税降低。然而，鉴于当前的经济环境，在第四季度维持这些利润率将是一项挑战。请注意，我们关注的是每辆车的成本，公司内部有无数工作流来压缩成本，而不会影响客户体验。

伊隆·马斯克

是的。我认为这是一个有益的宏观趋势，如果利率下降，这将对汽车需求产生巨大影响。绝大多数人的需求是由每月还款驱动的。他们能按月还款吗？因此，最有可能的是，我们会看到利率继续下降，这有助于人们负担得起汽车。

瓦伊巴夫·塔内贾

是的。我的意思是，这是我们在行业中观察到的一个趋势，由于利率影响了人们的负担能力，人们愿意更长时间地使用汽车，尤其是在美国，这实际上也对我们整个行业产生了影响。

正如我们之前讨论的影响订单一样，能源部署会因客户准备情况、订单履行地点等因素而逐季度波动，而不一定是本季度需求或生产的指标。

虽然第三季度确实出现了下滑，但我们预计第四季度的部署将环比增长，年底将比去年增长一倍以上。第三季度的能源利润率创下了 30% 以上的纪录。这是本季度部署的项目组合的结果。请注意，随着我们管理部署和库存，利润率将出现波动。随着我们填补 2025 年的生产空缺，我们的管道和积压订单继续逐季增长，我们正在尽最大努力满足需求。

回到汽车利润率的问题上，我刚才谈到了——抱歉。我谈到了正在发生的事情。我想分享的另一件事是，我们将继续尽一切可能压缩成本，就像我之前说的，压缩成本。但这也是我们非常有能力做到的。我的意思是，就在第三季度，我们的每微成本达到了最低水平。这是我们将继续关注的趋势。

然后说到服务和其他方面，我们在第三季度继续表现出色。这是由于我们的服务业务（包括碰撞零件销售和商品）和超级充电业务的持续增长而取得的更好表现。随着车队规模的扩大，这些基于现场的收入将继续增长。

我们的运营费用环比下降，同比下降。这部分是由于我们在第二季度进行了重组。这些举措带来的成本节省被与人工智能相关的成本增加部分抵消。我们已经提前开始使用工厂内的 GPU 集群，并有望在本月底前在德克萨斯州部署 5 万个 GPU。

我想详细说明的一件事是，我们对人工智能计算支出也非常谨慎，并在进行进一步投资之前考虑如何最好地利用现有基础设施。

在资本支出方面，本季度我们的资本支出约为 35 亿美元。这是环比增长，主要是因为对 AI 计算的投资。我们现在预计今年的资本支出将超过 110 亿美元。

我们在本月初的现实世界活动中分享了我们对未来的愿景。特斯拉团队高度专注于实现该版本，并正在尽一切努力将其变为现实。虽然我们今年取得了重大进展，但实现这一目标仍需要时间，因为我们要找到一种新的、极其复杂的技术，并应对分散的监管环境。未来是无比光明的，我想再次感谢特斯拉团队的所有帮助。

(这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)