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Lithium Americas与通用汽车成立合资企业，受此消息影响，Lithium Americas股价大涨。而有外国分析师认为，这也将继续推动Lithium Americas的项目。

作者：Austin Craig

通用汽车贷款解释

查看2024年10月16日发布的新闻稿，我们可以看到通用汽车和Lithium Americas成立合资企业的亮点。重点如下:

➢Lithium Americas将在Thacker Pass拥有62%的权益。

➢通用汽车将在Thacker Pass拥有38%的权益。

➢通用汽车将承诺总共6.25亿美元。

➢Lithium Americas将为合资项目提供3.87亿美元的资金，用于其62%的所有权：

1）其中2.11亿美元将在合资项目关闭日期贡献。

2）其余的将在第一阶段的FID（最终投资决定）时贡献。

3）2024年8月之后的资本支出（capex）正在计入并减少这个金额，以及其他调整。

4）截至2024年6月30日，Lithium Americas大约有3.76亿美元的现金和现金等价物。

➢作为其股权利益的一部分，通用汽车向合资企业提供的LC Facility将不产生利息，并且与DOE贷款要求一致，一旦用Thacker Pass产生的现金替换，就可以撤回。

Thacker Pass交易结构

根据Lithium Americas的消息，我们可以看到通用汽车将持有Lithium Americas公司7%的股份，而Lithium Americas公司保留了93%的股权。

在下面，我们看到了新创建的Lithium Americas合资企业，其中通用汽车在项目层面拥有38%的股份。Lithium Americas拥有Thacker Pass项目的剩余62%。这里的关键是要意识到股票和项目层面所有权之间的区别。

来源：Lithium Americas

未来短期催化剂以获利

现在通用汽车已经与Lithium Americas形成了合资企业，并拥有了项目38%的所有权，DoE贷款可以向前推进。Lithium Americas也足够慷慨地告诉我们关于DoE贷款的时间表：

“公司继续与DOE密切合作，并预计将在未来几周内完成DoE贷款。公司和通用汽车的目标是在年底前做出FID并发出全面通知，以继续进行Thacker Pass项目，这是在DoE贷款和合资交易完成后。”

这可以说是非常简单的。现在，DoE贷款的23亿美元能将股价推高多少？很难说。到DoE贷款结束时，已经或将被计入多少？抛开短期猜测不谈，从长期来看，这个项目现在值得关注，因为它正在建设中，并在等待。该项目估计需要三年时间来完成第一阶段（目标产量为4万吨，第二阶段额外4万吨）。如果你查看公司提供的地图，Lithium Americas有很大的扩张潜力：

来源：Lithium Americas

以及基于锂浓度的未来可能的项目位置。

来源：Lithium Americas；注：可能的扩张位置已经用红圈标记（Benson、Coble和Dilles）

我们可以假设三年内完成第一阶段（或者更长一些）。在未知的时间框架内，我们将启动第二阶段，额外增加4万吨。最有可能的扩张是在Thacker Pass对面的南侧。北部将来可能会扩张。这将取决于锂的需求，但这对长期投资者来说是一个有趣的未知因素。

政治对Thacker Pass的影响

随着即将到来的选举，我们面临着两种结果，坦率地说，这两种结果都最有可能对锂有利。现在我们无法推测谁对整体经济更有利，但我们可以看看电动汽车和锂电池的历史记录。如果哈里斯副总统在大选中获胜，我们可以认为她将按照拜登政府的政策继续推动电动汽车。另一方面，特朗普总统启动了关键元素清单，并可能继续推动锂从中国独立。忽略经济，只关注政治，锂矿可以从任何一个政治家身上受益。然而，最大的风险是经济。

Lithium Americas的长期展望

如果我们思考未来的样子，我们将看到一个更安静的世界（由于内燃机引擎失去市场份额）。充电站将继续建设。消费者将继续每年以我们目前看到的数量增加采用电动车。将达到一个拐点，即运行两个研发线（ICE和EV）在财务上没有意义。汽车制造商可能会停止ICE生产。当然，这可能是20年后，也可能是10年后。目前很难说，但思考世界将如何变化是有趣的。随着这种变化，需求应该会像下面所示增加。

图：锂需求猜测

这些需求将来自哪里？汽车和电动工具的锂需求现在正在增长。飞机、火车和船只可能稍后出现。固定电力存储是锂需求的另一个来源，如果我们查看特斯拉2024年7月的销售数字，这个领域增长相当快。我们还可以看到特斯拉7月财务报告中的能源存储增长：

来源：特斯拉 来源：特斯拉

根据特斯拉2024年7月的IR幻灯片：

“能源存储业务继续快速增长，在第二季度创下了9.4 GWh的部署记录，为整个部门带来了创纪录的收入和毛利润。”

我们可以看到下面的增长：

来源：特斯拉

风险

通用汽车为Lithium Americas提供6.25亿美元资金（用于在Thacker Pass拥有38%的所有权）是一个巨大的降低风险时刻。这笔来自通用汽车的资金应该触发条件以解锁待定的DoE贷款。其余的风险通常来自广泛经济和通货膨胀的宏观风险。如果经济继续恶化，那么显然，人们会发现购买汽车等大宗商品具有挑战性。然而，矿山至少需要三年时间才能投入运营。希望到那时，经济将解决我们正在看到的各个问题。

$Lithium Americas Corp.(LAC)$