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银行间主要利率债收益率降幅扩大,国开ETF(159650)涨4个基点,成交额超12亿元

2024-10-14 11:16:48
有连云
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2024年10月14日,A股三大指数集体高开,现震荡走低,上证指数涨0.42%,深证成指涨0.21%,创业板指跌0.52%。盘面上,化债概念股盘初活跃,蒙草生态、信达地产、光大嘉宝等多股竞价涨停。

利率债方面,10年期国债活跃券“24附息国债11”和30年期国债活跃券“24特别国债01”收益率均下行1.25bp,5年期国开活跃券“24国开08”收益率下行3.25bp,1年期农发债活跃券“24农发21”收益率下行4bp。

国开ETF(159650)涨4个基点,成交额超12亿元,今年来涨幅2.38%,最新规模超54亿元。

华西证券指出,12日财政发布会释放的预期外信息有限,四季度供给的冲击可能较弱。增量财政政策的利好或多集中在信用,城投风险的缓释有利于利差进一步压缩;而在利率债板块,市场更关注年末增量供给带来的冲击。

财政会上释放的债券增发信号,大体为4000亿元的地方债限额结存 +额外的地方置换债额度+特别国债补充银行资本 +可能提高财政赤字的国债发行。不过考虑到年内仍有一次25-50bp的降准机会,同时央行买债也能有效对冲大规模发债期间的资金压力,供给冲击可能也不会持续困扰债市。

最后落脚到利率策略上,在增量财政盲盒“揭开一半”的背景下,主动压缩期限利差的力量可能偏弱,期间权益市场的表现可能也会对债市行情产生压制,因而接下来的利率修复行情更可能是由短及长,资金利率下行、短端利率下行向长端利率传导,短期中短端利率债或表现更好。不过由于交易盘的久期偏低,长端利率也难出现大幅上行,10年国债2.15%、30年国债2.30%左右都是较为难得的布局窗口,可为下一次久期拉升行情做准备。

国开ETF(159650)的投资标的为银行间市场国开债。政策性金融债的信用评级高、体量大、流动性好,是值得考虑的投资标的。因此,国开ETF的产品特点具有流动性好,信用风险低,低波动、小回撤的特点,风险收益比较佳,可现金申赎、场内交易灵活,是短久期配置的较好工具。

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