权益市场步入吸引力区间，债市面临估值压力lg...

9月24日多重政策利好下，A股节前迎来普涨，根据WinD数据，9月24日-9月30日期间，上证指数大涨21.37%，成功站上3300点，三大主要股指纷纷创下年内新高，两市成交量明显放大，市场重新活跃起来。

A股起飞，权益类基金也迎来大反攻。

根据Wind数据统计，9月24日—9月30日期间，超过99%的权益类基金获得正收益，其中911只基金净值涨幅超过30%，最大涨幅高于50%，投资者投资热情被引燃，权益类基金全线回血。

截至三季度末，方正富邦中证保险指数基金业绩大涨，年内以49.72%的净值涨幅居股票型基金榜首，根据WinD数据，其A类份额大涨49.72%，C类大涨49.3%，远远高于9.88%的同类平均水平，其次是博时中证港股通互联网ETF、东财中证证券保险领先E、招商行业精选、招商产业精选A，前三季度净值涨幅分别为43.68%、43.51%、41.59%、37.77%。

今年三季度，股票型基金前十名红榜中以被动指数型基金为主，行业覆盖保险、港股互联网、创业板、新能源电池等热门板块。

据悉，方正富邦中证保险指数基金是市场上唯一一只纯粹跟踪保险主题的指数基金产品，其股票持仓前十分别为：中国平安、中国太保、中国人寿、新华保险、中国人保、工商银行、交通银行、招商银行、农业银行、中国银行，前十持仓占比合计89.50%（截至6月30日）。

博时中证港股通互联网ETF成立于今年2月，业绩比较基准为中证港股通互联网指数收益率（经汇率调整后），截至6月30日，前十大重仓股分别为美团-W、腾讯控股、小米集团-W、快手-W、哔哩哔哩-W、中国儒意、阅文集团、金蝶国际、商汤-W、同程旅行，前十持仓占比合计：72.86%。

普通股票型基金中排在第一位的是招商行业精选，二季度末前十大重仓股多以银行、通信服务、电力行业为主，该基金经理在二季报中表示，预计下半年宏观经济如果没有大的财政政策发力的前提下将继续保持低位震荡，其中房地产销售由于低基数和支持政策逐渐发力同比数据或将明显改善，基建投资保持平稳，制造 业投资小幅回落。消费的明显增长仍需一段时间。出口由于地缘政治的变化可能不如上半年。 全年价格指数预计小幅回正，虽有改善但幅度不大。

当前股票市场估值处于历史较低位置，股债性价比指数处于历史极值，显示当前权益类资产处于非常有吸引力的阶段，而债券市场则面临较大估值压力。股票市场经过连续几年的 调整，不仅估值水平得到消化，结构也有重大转变，高股息类得到追捧，高成长被市场抛弃。

展望未来一段时间，我们认为应降低惯性思维和线性外推，多关注潜在变化，在安全边际的 基础上积极拥抱风险类资产，这样做可能会输些时间，但亏钱的概率远小于几年前。