JPM对AI行业“见顶担忧”的分析lg...

在最近的 $摩根大通(JPM)$ 路演报告中，分析师Joe Moore就AI市场的现状进行了深入讨论，回应了市场对AI行业是否见顶的担忧。以下是报告的主要内容总结：

AI市场现状

尽管 $英伟达(NVDA)$ 股价波动 $博通(AVGO)$ 业绩不稳，AI硬件（尤其是GPU）的需求依然强劲，市场仍处于早期阶段。

虽然大家关注产品周期和机柜出货规模等因素，但实际情况是，这些因素对市场的影响并没有预想中那么显著。

此外，由于目前AI需求的可见度仅有一年，未来是否会放缓仍存在不确定性，但并不代表就一定会放缓。

Nvidia财务表现

尽管Nvidia的增长百分比可能放缓，但其收入依然超出预期。例如，某季度收入从70亿美元增至110亿美元，并且最近又上调了25亿美元的指导。他预计未来Nvidia将继续有显著的收入上调。

Broadcom的AI与定制芯片表现

在谈到Broadcom时，其定制芯片业务（主要依赖谷歌）表现持平，AI收入增长放缓。上一季度，Broadcom的AI部门收入为110亿美元，但增长未达预期。同时，其网络收入也仅略有增长。

定制ASIC与GPU的比较

在AI市场中，GPU的增长潜力可能超过定制ASIC。Nvidia在这一领域占据85%的市场份额，而Broadcom仅为8%。他预计云基础设施对GPU的需求将更快增长。

Marvell和AMD的前景

$迈威尔科技(MRVL)$ 在AI和光学网络领域的发展表示乐观。他认为Marvell能够实现目标，并在AI网络中获得市场份额增长。

$美国超微公司(AMD)$ AMD的MI 300表现良好，但未达到市场预期，并对AMD未来收入指导持谨慎态度。

未来关注事项

投资者应该关注以下几个方面：

• AI资本支出趋势：分析谷歌和亚马逊等超大规模企业的AI相关资本支出，以了解市场未来走向。

• Nvidia毛利率：随着新产品如Grace CPU和NVLink的推出，跟踪Nvidia毛利率变化至关重要。

• Broadcom定制芯片收入：由于对谷歌等大客户的依赖，监控Broadcom在AI领域的表现，有助于评估其增长稳定性。

总体而言，这次路演报告展示了尽管面临一些挑战，Broadcom和Nvidia在AI领域仍具备强大的市场潜力。