央行下调14天期逆回购利率，国开ETF(159650)盘中价格续刷历史新高lg...

今日（2024年9月23日），A股主要指数走强，深成指盘中拉升涨逾1%，沪指涨0.49%，创业板指涨0.68%。医药医疗、白酒、信创、通信安全等方向涨幅居前，沪深京三市上涨个股近3800只。

国开ETF（159650）盘中涨1个基点，盘中价格最高报105.268元，续刷历史新高，成交额超1400万元，今年来涨幅达2.40%，最新规模近60亿元。

消息面上，9月23日，央行进行745亿元14天期逆回购操作，中标利率为1.85%，此前为1.95%；进行1601亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.70%，与此前持平。因当日有1387亿元7天期逆回购到期，实现净投放959亿元。

渤海研报指出，基本面上，8月主要经济数据弱于7月，且9月高频数据并未现明显改观，基本面对债市仍以利好为主，同时凸显财政加码必要性。

政策面上，财政政策方面，目前的财政发力途径主要依靠新增专项债发行提速等手段，仍需关注项目储备不足和化债压力对稳增长的制约。货币政策方面，近期资金面偏紧，降准预期仍然存在，若近期降准落地，或为债市带来脉冲性利好。此外，若存量贷款降息落地，在息差压力下，存款利率或迎来新一轮下调并带动债市收益率下行，存款搬家也将为债市提供增量资金。

资金面上，9月末或迎来新增专项债的发行高峰，叠加跨季因素，资金面波动需要警惕。

总结来看，短期收益率方面，9月中上旬受央行“买短卖长”引导，1Y国债收益率快速下行，与资金价格上行的走势出现背离，但这种背离一般难以持续，同时短债收益率或已经隐含了一次政策利率降息预期，后续短期限国债的性价比或逐步下降。中长期收益率方面，市场或在“慢牛快熊”中切换，即收益率整体处于向下“慢牛”趋势中，但当前10Y和30Y国债收益率已经分别接近2.0%和2.1%两个关键点位，不排除触发新一轮调控而形成“快熊”。综上，我们判断债市“慢牛”趋势不变，但短期内利率或有回调，3-7Y期限品种更具性价比；需警惕的因素在于监管调控、资金价格及止盈情绪。

国开ETF(159650)的投资标的为银行间市场国开债。政策性金融债的信用评级高、体量大、流动性好，是值得考虑的投资标的。因此，国开ETF的产品特点具有流动性好，信用风险低，低波动、小回撤的特点，风险收益比较佳，可现金申赎、场内交易灵活，或是短久期配置的较好工具。

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